Duben je pro investory do akcií Procter & Gamble (PG) rušným měsícem. Společnost vyrábějící základní spotřební zboží oznámí výsledky hospodaření za třetí čtvrtletí 21. dubna. Vedení společnosti v té době také obvykle zveřejňuje každoroční zvýšení dividendy.
Aktualizace výsledků bude zahrnovat revidovaný výhled společnosti P&G na fiskální rok, který přináší další tlaky na poptávku, ale zmírňuje problémy v oblasti nákladů a dodavatelského řetězce. Podívejme se, jak by tyto faktory mohly akcionářům zajistit solidní výnosy v roce 2023 a v dalších letech.
Smíšená dynamika
Hlavní obavou před zprávou o výsledcích je, že spotřebitelé jsou ve svých výdajích stále opatrnější. Jistě, společnost P&G vykázala v posledním čtvrtletí solidní 5% nárůst organických tržeb. Ale když se podíváme za toto číslo, zjistíme, že prodej je problematický.
Objem prodeje společnosti P&G se do konce prosince snížil o 6 %. Každá z pěti hlavních kategorií výrobků se snížila, v čele s 8% propadem divize péče o tělo. Společnost tento propad kompenzovala 10% zvýšením cen, které umožnilo celkový organický nárůst tržeb. Tato strategie má však své limity, a proto budou investoři v nadcházející zprávě sledovat známky lepší rovnováhy mezi objemovými a cenovými trendy.
Zisky a peněžní výnosy
Akcie P&G by mohly získat podporu díky zlepšující se finanční situaci společnosti. Klíčovou výhodou zvyšování cen je koneckonců ochrana ziskové marže společnosti, která se v tomto fiskálním roce po započtení kurzových výkyvů drží zhruba na stejné úrovni.
Skutečnost, že společnost P&G v tomto ohledu poráží konkurenty, jako je Kimberly-Clark, odráží její prémiové postavení na trhu, cenovou sílu a úspory z rozsahu. Tyto konkurenční výhody by měly společnosti pomoci dosáhnout vysokých výnosů i v případě, že se na klíčových trzích, jako jsou USA a Evropa, objeví recese.
A konečně, akcionáři by se měli dočkat zvýšení dividendy, které odráží mírnou expanzi zisků P&G v tomto roce. Toto zvýšení bude znamenat 67. roční zvýšení dividendy v řadě, čímž se prodlouží jedna z nejdelších sérií na akciovém trhu.
Výhled do budoucna
Největší vliv na vývoj akcií bude mít aktualizovaný výhled managementu. Před zveřejněním zprávy P&G předpokládá, že organické tržby v letošním roce vzrostou o 4 až 5 %, zatímco čistý zisk se zvýší o 2 až 4 %. Pozitivní signály by zde zahrnovaly mírnější pokles objemu prodejů a potenciální zmírnění nákladových tlaků.
Poslední odhad společnosti P&G předpovídal, že v letošním roce budou zisky kvůli rostoucím nákladům sníženy o 3,7 miliardy dolarů. Tato předpověď však byla mírným zlepšením oproti předchozímu čtvrtletí a další dobré zprávy v tomto směru by mohly naznačovat silný nárůst zisku v novém fiskálním roce.
Ocenění akcií zůstalo v tomto roce zvýšené a obchoduje se za téměř pětinásobek tržeb ve srovnání s poměrem ceny k tržbám společnosti Kimberly-Clark, který činí 2,3. Existuje však prostor pro zvýšení ocenění, pokud se objemy prodejů stabilizují a ziskovost začne růst.
Na druhou stranu by se akcie mohly v příštím roce zhoršit, pokud budou spotřebitelé ještě opatrnější při utrácení za základní zboží, jako jsou prací prostředky.
Dlouhodobý výhled společnosti P&G je každopádně jasný. Dividendový gigant by měl trpělivým akcionářům přinášet dobré výnosy, i kdyby se v příštích několika čtvrtletích projevil neobvykle pomalý vývoj tržeb.
