Snížení produkce vedené Saúdskou Arábií v pondělí zvýšilo ceny ropy o 6,3 %, což je nejprudší jednodenní nárůst za více než rok. Vzhledem k tomu, že trhy s ropou čelí řadě problémů, včetně možné recese v USA, však jen ti nejoptimističtější analytici vidí, že ceny brzy dosáhnou 100 dolarů za barel.
Futures kontrakty na ropu Brent, která je mezinárodní referenční cenou, vyskočily na 84,93 USD za barel poté, co Saúdská Arábie a další přední členové kartelu OPEC+ oznámili, že omezí těžbu. Tento nárůst znamenal největší jednodenní procentuální posílení cen od března 2022, kdy ruská invaze na Ukrajinu způsobila otřes na energetických trzích.
Rallye prodlužuje období volatility ropy. Minulý měsíc se ropa propadla, když se zdálo, že krach několika bank urychlil možnou recesi v USA. Ztráty se snížily po uzavření velkého ropovodu v Iráku.
Tyto výkyvy komplikují práci centrálních bankéřů, kteří balancují mezi potřebou řešit inflaci a obavami o zdraví bankovního systému. Pokud budou ceny ropy nadále růst, pravděpodobně se rychle promítnou do vyšších účtů za benzin pro řidiče, což zvýší inflaci.
Přesto jsou referenční ceny ropy i po pondělním skoku nižší než před měsícem a nacházejí se hluboko pod pandemickým závěrečným maximem z března 2022, kdy činily více než 125 USD za barel, což omezuje bezprostřední dopad na výpočty inflace.
To, zda se ceny ropy posunou výše, závisí na řadě pohyblivých faktorů. Mezi ně patří míra, do jaké producenti skutečně dodrží snížení cen, stejně jako silná nabídka ze strany středně velkých producentů, poptávka z Číny a nedávné bankovní otřesy v USA a Evropě.
„OPEC to pravděpodobně potřebuje, aby se zastavil,“ řekl Martijn Rats, hlavní komoditní stratég Morgan Stanley. Rozhodnutí „něco odhaluje, dává signál, kde se na trhu s ropou nacházíme. A podívejme se, buďme k tomu upřímní, když poptávka řve… pak OPEC nepotřebuje snižovat,“ dodal.
Snížení produkce skupinou vedenou Saúdskou Arábií ukázalo, jak korunní princ Mohammed bin Salmán stále více upřednostňuje nacionalistickou energetickou politiku před obavami USA. OPEC a jeho spojenci omezují svou produkci od loňského listopadu, avšak bez většího efektu.
Přání kartelu ztěžuje rostoucí produkce řady menších producentů, včetně Nigérie, Brazílie a Guyany, ale i Íránu a Kazachstánu. Dohromady to stačilo k tomu, aby se od konce loňského roku výrazně zvýšily zásoby ropy.
Analytici tvrdí, že nedělní škrty mají za cíl tento přebytek částečně snížit. Organizace zemí vyvážejících ropu a její spojenci pod vedením Ruska, známí pod společným názvem OPEC+, se podle nich také snaží ukázat, že mají trh s ropou pod kontrolou oni, nikoliv obchodníci z Wall Street.
Podle Nataši Kanevy, vedoucí oddělení komoditního výzkumu ve společnosti JPMorgan Chase, po sečtení nedělních závazků Saúdské Arábie, Iráku a dalších zemí, producenti OPEC od května sníží denní produkci o více než 1,1 milionu barelů.
Ve skutečnosti bude snížení pravděpodobně menší, řekla Kaneva. Někteří účastníci posledního kola škrtů čerpají méně ropy, než jim dovolují kvóty OPEC, což znamená, že nižší kvóty by se nemusely nutně promítnout do nižší produkce. Členové kartelu v minulosti ne vždy plně dodržovali slíbené omezení produkce.
Kromě škrtů OPEC ruští představitelé uvedli, že Moskva prodlouží stávající denní omezení o půl milionu barelů až do konce roku. V praxi tak nedělní krok stáhne z trhu každý den v tomto roce pouze 70 000 ruských barelů navíc oproti tomu, co očekávala dříve, uvedla Kaneva.
Podle Paula Horsnella, vedoucího oddělení komodit ve společnosti Standard Chartered, jsou však tyto škrty dostatečně velké na to, aby odčerpaly nadměrné zásoby ropy, které se začaly objevovat koncem loňského roku.
Hodně záleží na vývoji poptávky v Číně, jediné velké ekonomice, kde se letos očekává výrazný růst spotřeby ropy. Horsnell očekává, že denní čínská poptávka v roce 2023 vzroste o 1,3 milionu barelů. To by pomohlo zvýšit celosvětovou spotřebu na 100,8 milionu barelů denně a zvýšit cenu ropy Brent na zhruba 90 dolarů za barel, ale ne o mnoho výše.
„Čína se vrací k obvyklým obchodním praktikám. Nejedná se o stejný rozmach Číny jako například po globální finanční krizi,“ řekl Horsnell.
Čínská poptávka po komoditách neroste tak rychle, jak mnozí obchodníci očekávali, když prezident Si Ťin-pching koncem loňského roku uvolnil výluky Covid-19. Údaje, jako jsou rezervace mezinárodních letů a nedávný nárůst ceny tankerů přepravujících ropu do Číny, však naznačují, že spotřeba nyní roste.
Spojené státy zůstávají zdaleka největším spotřebitelem ropy na světě. Pokud banky v reakci na krach Silicon Valley Bank a dalších středně velkých věřitelů výrazně omezí poskytování úvěrů, mohlo by to uvrhnout ekonomiku do recese a ovlivnit ceny ropy na celém světě tím, že by to zasáhlo poptávku.
„Největší obavy, pokud jde o rizika, mám rozhodně z toho, co se děje ve Spojených státech,“ řekla Kaneva. Vyšší výpůjční náklady stanovené centrálními bankami „se začnou projevovat v systému. Ve Spojených státech se to již projevuje,“ řekla.
„Jaký bude dopad na poptávku? To je otázka,“ dodala Kaneva.
