Wall Street si nyní není jistá, co si má myslet o akciích Dollar General (DG). Akcie maloobchodního řetězce po většinu minulého roku překonávaly trh, ale tyto pozitivní výnosy se po nedávné aktualizaci výsledků téměř vytratily. Investoři jsou nervózní ze zpomalujícího se vývoje tržeb a potenciálu slabých zisků po většinu roku 2023.
Podívejme se blíže na její aktualizované provozní údaje a na to, zda by dnes investoři měli akcie Dollar General vynechat.
Nejnovější výsledky
Společnost Dollar General vykázala za 4. čtvrtletí 4,3% nárůst tržeb ve stejných prodejnách, což bylo horší, než vedení původně předpokládalo. Tento výsledek se také zdá být ve srovnání s některými obdobnými maloobchodními společnostmi nedostatečný. Walmart a Costco přece jen na hlavním americkém trhu zvyšují srovnávací tržby rychleji.
Společnost Dollar General je však stále v silné prodejní pozici. Vedení společnosti v konferenčním hovoru s investory uvedlo, že většina zpomalení ve 4. čtvrtletí byla způsobena nepříznivým počasím těsně před vánočními svátky. A na rozdíl od společností Walmart a Costco Dollar General rychle rozšiřuje svou prodejní základnu a časem vidí prostor pro mnoho dalších provozoven.
Přidání nových obchodů pomohlo ve 4. čtvrtletí zvýšit celkové tržby o neuvěřitelných 18 %. „Ve fiskálním roce 2022 jsme dosáhli významného pokroku v našich provozních prioritách,“ uvedl v tiskové zprávě generální ředitel Jeff Owen.
Zisky a hotovost
Investoři se obávají krátkodobého výhledu zisku společnosti Dollar General, který není příliš optimistický. Jistě, marže provozního zisku se udržela na stabilní úrovni 9 % tržeb, což ji udržuje vysoko nad srovnatelnými společnostmi, jako jsou Walmart a Target. Vedení společnosti však uvedlo, že zisky v 1. a 2. čtvrtletí budou slabé, a to díky několika nepříznivým faktorům včetně rostoucích úrokových nákladů, vyšších mzdových nákladů a příklonu poptávky k základnímu spotřebnímu zboží.
Většina profesionálů z Wall Street předpovídá, že zisk v tomto čtvrtletí klesne na 2,39 USD na akcii z 2,41 USD na akcii před rokem. Investoři si budou muset počkat až do konce roku, než se tento negativní trend začne obracet.
„Očekáváme, že růst zisku na akcii bude ve druhé polovině roku [2023] mnohem silnější než v první polovině roku,“ řekl investorům v polovině března finanční ředitel John Garratt.
Výhled a ocenění
Akcie Dollar General nevypadají nijak zvlášť levně ani po poklesu v roce 2023. Investoři nyní za akcie platí 1,3násobek tržeb, což je přibližně dvojnásobek ocenění Walmartu i Targetu.
Část této prémie je odůvodněna atraktivním růstovým profilem společnosti Dollar General. Vedení společnosti plánuje otevřít více než 1 000 nových provozoven ve fiskálním roce 2023. A ziskovost společnosti by i přes krátkodobý pokles v 1. a 2. čtvrtletí měla v letošním roce předstihnout konkurenty.
Investoři, kteří se nebojí riskovat, mohou akcie považovat za výhodnou koupi, protože řetězec má pozitivní dynamiku tržního podílu a je velmi pravděpodobné, že se jeho marže budou časem zlepšovat. Na druhou stranu by akcie mohly ještě více zlevnit, pokud se tempo hospodářského růstu dále zpomalí.
