Investoři se při současné volatilitě na trzích vrhají do bezpečnějších oblastí, přičemž oblíbené jsou nyní zejména technologické akcie. Manažer fondu James Davolos je však přesvědčen, že komoditní sektor je pro chytré investory tím pravým místem.
„Volatilitou se až tak moc netrápím, ale stále si myslím, že jedinou všeobecně podhodnocenou třídou aktiv jsou dnes komodity,“ řekl Davolos, portfolio manažer společnosti Horizon Kinetics, v pondělí v pořadu CNBC „Street Signs Asia“.
Podle Davolose je jednou z nejzjevněji podhodnocených komodit v posledních týdnech ropa. Nedávný pokles cen ropy byl podle něj z velké části způsoben technickými proměnnými a přichází navzdory odolné produkci a „poměrně silné“ poptávce.
„Pokud se podíváte na několik dalších měsíců, ať už máme recesi nebo ne, myslím, že ropa je špatně oceněná,“ řekl.
Davolos je také optimistický ohledně zlata a mědi. „Pokud se podíváte na všechny strukturální faktory, které by ve světě vyvolávaly obavy, když je bankovní systém pod tlakem, chtěli byste něco mimo tento fiat ekosystém, kde je zlato opravdu atraktivní,“ řekl.
Fundamenty pro měď jsou podle Davolose také „opravdu silné“, a to díky rostoucí elektrifikaci po celém světě.
„Takže si myslím, že mnoho těchto komodit, pokud se podíváte na idiosynkratické proměnné, nabídku a poptávku, pětileté zásoby ve vztahu k současným zásobám, vypadá jako jeden ze sladkých bodů, kde opět musíte být ochotni překousnout určitou volatilitu, ale myslím, že komodity jsou skvělým místem, kam se podívat,“ řekl.
Akcie, na kterých se dá hrát
Jedním z jeho nejlepších tipů je společnost Lithium Royalty Corp, která vlastní portfolio licenčních poplatků za těžbu lithia. Autorské společnosti obvykle poskytují finanční prostředky na těžební nebo průzkumné projekty výměnou za podíl na příjmech z produkce nebo za nasmlouvané množství komodity.
Lithium je zákoutí komoditního sektoru, které se Davolosovi líbí vzhledem k dlouhodobé poptávce po tomto minerálu. Podle jeho názoru se spotřeba lithia v příštích 20 letech zvýší až čtyřicetkrát oproti současné úrovni spotřeby.
Davolos se domnívá, že trh podceňuje společnost Lithium Royalty, protože většina dolů z jejího portfolia ještě nezahájila těžbu. V současné době se těží pouze ve dvou a více než 20 je stále ve fázi průzkumu.
„U těchto dolů, které ještě netěží, existuje docela silný mechanismus diskontování,“ řekl, přestože se doly nacházejí v bezpečných jurisdikcích a provozují je „vysoce kvalitní“ provozovatelé. Vzhledem k těmto slevám investoři „v podstatě neplatí nic za velmi solidní zásobník společností“ na základě současných ocenění,“ dodal.
Davolosovi se líbí i další dvě akcie: Viper Energy Partners (VNOM), která vlastní portfolio ropných polí s licenčními poplatky, a její mateřskou společnost Diamondback Energy (FANG).
„Společnost Viper Energy má jeden z největších objemů nevyřízených žádostí v oblasti [Permské] pánve. A jejich mateřská společnost Diamondback je pravděpodobně nejlepším, ne-li jedním z nejlepších nezávislých provozovatelů. Takže v podstatě máte operátora, který sám financuje těžbu na nejkvalitnějších plochách a sponzoruje růst vašich peněžních toků z licenčních poplatků,“ napsal Davolos v pondělních poznámkách pro CNBC.
