Ve čtvrtek se evropské oživení po událostech v Credit Suisse zastavilo, protože Švýcarsko, Norsko a Británie ukázaly, že rok trvající cyklus prudkého zvyšování úrokových sazeb v žádném případě neskončil.
Trhy si zřejmě oddechly, když Federální rezervní systém po svém posledním zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu ve středu naznačil pauzu, takže pohled na švýcarskou SNB, která navzdory úmornému týdnu zvýšila sazby, a Bank of England, která po nepříjemném inflačním překvapení zvýšila výpůjční náklady, připomněly, že se nemají nechat unést.
Celoevropský akciový index STOXX 600 strávil dopoledne poklesem o 0,7 %, přičemž hlavním viníkem byl opět bankovní sektor, který utrpěl téměř 2% pokles. Norsko rovněž zvýšilo sazby, ačkoli hlavní světový akciový index MSCI byl po nočních ziscích v Asii stále v kladných číslech.
„Opatření oznámená o víkendu … zastavila krizi,“ uvedla SNB s odkazem na sňatek Credit Suisse s UBS, což je názor, který vyslovil i mocný šéf německé Bundesbanky.
Pozornost se poté přesunula na Bank of England, která zvýšila sazby ve Spojeném království o další čtvrt procentní bod, což byl krok, který se všeobecně očekával poté, co překvapivý skok inflace na začátku týdne do značné míry zmařil veškeré naděje na pozastavení.
Libra se sotva pohnula, když již za posledních čtrnáct dní přidala ke svému téměř 5% růstu 0,3% ranním růstem na 1,2315 USD.
John Leiper, investiční ředitel společnosti Titan Asset Management, uvedl, že zvýšení sazeb BoE nebylo po středečních bolestivých údajích o inflaci žádným překvapením.
„Myslíme si, že nás toho čeká ještě více,“ dodal, i když varoval, že výsledkem by mohla být recese.
Růstu libry příliš neodporoval ani dolar, který si stále lízal rány poté, co se po zasedání Fedu dostal na sedmitýdenní minimum.
Šéf Fedu Jerome Powell uvedl, že inflace sice zůstává problémem, ale současné napětí v bankovním sektoru by mohlo mít významný dopad na americkou ekonomiku, čímž by se snížila potřeba zvyšování sazeb.
Německý jestřáb, který určuje sazby Evropské centrální banky, Joachim Nagel, dokonce uvedl, že se nyní sazby v eurozóně podle jeho názoru „blíží restriktivnímu území“, čímž mínil úroveň, která omezuje růst.
„Nevím, kdy se tam více či méně dostaneme,“ řekl ve středu na večerní akci v Londýně. „Co ale vím, je, že až tam budeme, musíme tam zůstat a nesestoupit příliš brzy dolů.“
Euro i jen zůstaly v průběhu dne v plusu, stejně jako švýcarský frank po zvýšení sazeb SNB o půl procentního bodu.
SVĚTLÉ BUDOUCNOSTI
Navzdory evropským bolestem trhy s futures ukázaly na pozdější odraz od Wall Street.
Hlavní burzy S&P 500, Dow Jones a Nasdaq skončily ve středu níže, přičemž krok Fedu byl kompenzován tím, že americká ministryně financí Janet Yellenová sdělila zákonodárcům, že neuvažovala ani nediskutovala o vytvoření „všeobecného pojištění“ amerických bankovních vkladů bez souhlasu Kongresu.
Trhy nyní počítají s přibližně 65% šancí, že Fed na svém příštím zasedání, které se uskuteční v květnu, pozastaví svou činnost, a s 35% šancí na zvýšení sazeb o 25 bazických bodů.
Pro dluhopisové trhy to znamená, že výnosy evropských státních dluhopisů – které odrážejí náklady na půjčky – opět míří dolů. Německé dluhopisy se vrátily na úroveň 2,25 % poté, co výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů klesly zpět pod 3,5 %.
Z komodit se ropa Brent, která tento měsíc klesla o téměř 9 %, propadla o dalších 0,3 % na 76,04 USD za barel. Zlato, které za březen vzrostlo o více než 8 %, bylo v průběhu dne nepatrně výše na úrovni 1 975 USD za unci.
„Myšlenka, že vrcholné sazby v USA jsou na dosah, posiluje ceny zlata,“ uvedl Han Tan, hlavní tržní analytik společnosti Exinity.
„Dokud zůstanou tržní očekávání snížení sazeb v roce 2023 zachována, zlato se může vrátit k psychologicky důležité hranici 2 000 USD.“
