Akciový trh může být volatilní, ale dokud se tak stane, mohou společnosti vracející akcionářům velké částky hotovosti zvýšit výnosy investorů.
Nejnovějším rizikem je, že současné problémy bank sníží objem bankovních úvěrů a povedou ke zpomalení ekonomiky.
To činí vlastnictví akcií společností, které investorům vracejí velké množství hotovosti, atraktivním. Zatímco cena mnoha akcií kolísá nahoru a dolů, vlastnictví společností, které vracejí hotovost, může investorovi umožnit, aby byl na cenu méně citlivý. Dividendy umožňují určitý výnos v poměru k ceně zaplacené za akcie. Navíc zpětné odkupy akcií snižují počet akcií v oběhu, čímž zvyšují zisk na akcii a podporují cenu akcií, i když ta stále trochu kolísá. Celkově by celkový výnos – pohyb ceny plus vyplacené dividendy – mohl být u společností s vysokým výnosem hotovosti solidní.
Jedním ze způsobů, jak posoudit atraktivitu akcie s peněžním výnosem, je podívat se na celkový výnos z peněžního výnosu. Jedná se o vyplacené dividendy plus dolary za zpětný odkup v procentech neboli výnos z tržní kapitalizace společnosti. Pokud je tento výnos vysoko nad výnosem bezpečného desetiletého státního dluhopisu, který činí zhruba 3,5 %, může se nákup akcie vyplatit.
Tyto výnosy jsou v některých sektorech neatraktivní, takže investoři mohou tyto sektory vyřadit. Například základní spotřební zboží a utility již byly nabídnuty směrem nahoru, protože tržby v těchto sektorech mají tendenci se dobře držet, když se ekonomika dostane do těžkého období, takže dividendy plus dolary za zpětný odkup nepřinášejí v poměru k jejich tržním kapitalizacím velký výnos. Ve skutečnosti jsou tyto výnosy nižší než desetiletý výnos podle společnosti 22V Research.
Jiné sektory nabízejí výnosy, které vypadají lépe, než ve skutečnosti mohou být. Vysoce cyklický energetický sektor S&P 500, v němž zisky z prodeje rychle rostou a klesají spolu s ekonomikou, má nyní souhrnný výnos z celkového peněžního výnosu přibližně 10 %. Pokud se však ekonomika změní k horšímu, ceny energií by mohly klesnout, což by vedlo k poklesu zisků – a společnosti by byly nuceny snížit objem peněžních prostředků, které vracejí akcionářům.
Existují však sektory, které nabízejí výnosy více než přijatelné ve srovnání se státními dluhopisy – a které jsou spojeny s menším rizikem.
Jedním z nich je mediální sektor v indexu S&P 500. Mnoho z těchto společností je velkých, vyspělých, které pravidelně vracejí hotovost investorům a které se obchodují levně. To znamená, že jejich peněžní toky jsou v poměru k jejich tržní kapitalizaci poměrně vysoké. Souhrnné peněžní výnosy mediálního sektoru S&P 500 by v letošním roce měly činit zhruba 10 % celkové tržní kapitalizace. To je o více než 6 procentních bodů více než desetiletý výnos.
Příkladem je společnost Comcast (CMCSA). Podle posledního vykázaného čtvrtletí je na cestě k nákupu vlastních akcií v letošním roce za zhruba 14 miliard dolarů. Očekává se také, že na dividendách vrátí přibližně 4,89 miliardy dolarů, což představuje celkový výnos ve výši přibližně 18,89 miliardy dolarů. To je zhruba 12 % její poměrně vysoké tržní kapitalizace.
Šťavnaté výnosy lze nalézt také v pojišťovnictví. Podobně jako v případě médií jsou pojišťovny v indexu S&P 500 velké, vyspělé a obchodují se levně. Celkové peněžní výnosy se pro letošní rok očekávají na úrovni něco málo přes 6 %, což je stále výrazně nad desetiletým výnosem.
Příkladem je Prudential Financial (PRU). V jejím posledním čtvrtletí se roční odkupy pohybují kolem 1,5 miliardy dolarů, zatímco dividendy kolem 1,8 miliardy dolarů. Celkový peněžní výnos ve výši přibližně 3,29 miliardy dolarů představuje jen asi 11 % její tržní kapitalizace ve výši necelých 30 miliard dolarů.
Nepřetahujte se jen o hotovost. Spěchejte za akciemi s peněžním výnosem.
