Výběr akcií Warrena Buffeta se těší velké pozornosti, ale ne všechny mohou být trefné. Berkshire Hathaway při svém burzovním debutu v roce 2018 investovala do brazilského průkopníka elektronického obchodování, společnosti StoneCo (STNE). Vyrazila svižně nahoru, ale dobré časy netrvaly dlouho.
Akcie společnosti StoneCo dosáhly svého vrcholu během fáze uzavření pandemie a od roku 2021, kdy dosáhly svého maxima, klesly přibližně o 91 %.
Navzdory neuspokojivému poklesu z vrcholu se společnost StoneCo jeví jako bezkonkurenčně výhodná koupě za sníženou cenu. Zde je důvod.
Společnost StoneCo získává podíl na trhu
Brazílie je velká země s více než 200 miliony obyvatel, kteří stále častěji nakupují online. Podle společnosti StoneCo vzrostly v Brazílii v roce 2022 tržby v oblasti elektronického obchodování o 24,6 %.
Nedávná zpráva o výsledcích společnosti StoneCo naznačuje, že roste i její podíl na rychle rostoucím brazilském odvětví elektronického obchodu. V roce 2022 vzrostl celkový objem zpracovaných plateb (TPV) o 33,4 %, což bylo výrazně rychleji než u jejího průměrného konkurenta.
Malé a střední podniky (SMB) a mikropodniky (MSMB) jsou hnací silou růstu společnosti StoneCo. V roce 2022 vzrostl objem TPV od MSMBs meziročně o 52,3 %.
Zvyšování ziskových marží
Společnost StoneCo nabízí finanční služby, jako jsou platby a bankovnictví. Společnost také nabízí sadu softwarových řešení podobných Shopify, ale zaměřených na brazilské obchodníky.
Společnost StoneCo spolupracuje se společnostmi všech velikostí, ale z menších podniků zpravidla vytlačuje vyšší ziskové marže. V loňském roce činila 2,15 %, což je více než dvojnásobek míry výběru u plateb zasílaných malými a středními podniky, než je tomu u zavedených společností v oblasti elektronického obchodu.
Větší zaměření na klienty, kteří jsou ochotni absorbovat vyšší poplatky, dělá zázraky pro hospodářský výsledek společnosti. Upravený zisk před zdaněním dosáhl ve čtvrtém čtvrtletí 12,4 % tržeb ve srovnání se ztrátou 2 % v předchozím roce.
Proč ta příjemná cena?
V současné době můžete akcie společnosti StoneCo získat za pouhý 15,1násobek klouzavého volného peněžního toku. Při tomto velmi rozumném násobku si investoři přijdou na své i v případě, že se firma bude vyvíjet polovičním tempem, než je tomu v celém brazilském odvětví elektronického obchodu.
Minulé neúspěchy společnosti StoneCo jsou důvodem, proč se její akcie v současné době obchodují s poněkud sníženým oceněním. Před pandemií nechala spoustu menších obchodníků půjčit si peníze, které nemohli vrátit, když jim výluky COVID-19 kladly nebývalé překážky.
V důsledku toho začala dříve zisková společnost v roce 2021 vykazovat velké ztráty. Naštěstí rozšířená klientská základna a lepší míra odběru již posunuly její hospodářský výsledek zpět do kladných čísel. Pokračování v této trajektorii by mohlo vrátit hospodářský výsledek společnosti StoneCo k růstu ještě před koncem roku 2024.
Sledujte Buffetta
Warren Buffett vám jako první řekne, že slepé sledování nákupů akcií společnosti Berkshire Hathaway se nedoporučuje. V tomto případě se však zdá, že následování Věštce z Omahy do této konkrétní investice je chytrý tah.
Každodenní investoři by udělali dobře, kdyby Buffettův příklad s touto akcií následovali, a to ve více ohledech. Za prvé, Berkshire drží tuto akcii již zhruba tři a půl roku bez jakýchkoli známek toho, že by ji chtěla pustit.
Akcie sice mají vše, co potřebují k dosažení tržních zisků, ale nemají žádné záruky. Možná nejcennější lekcí, kterou si mohou individuální investoři odnést z investice Berkshire do StoneCo, je diverzifikace. Berkshire Hathaway vlastní přibližně 4 % akcií společnosti StoneCo v oběhu, ale tato pozice tvoří jen zlomek celkového akciového portfolia holdingu. Investoři by měli riskovat tuto fintechovou akcii pouze v případě, že i oni z ní mohou udělat relativně malou část diverzifikovaného portfolia.
