Banky v pondělí vedly akciové trhy k poklesu a bezpečné přístavy, jako jsou dluhopisy, rostly, protože víkendová dohoda o záchraně Credit Suisse a přísliby likvidity od centrálních bank nedokázaly potlačit obavy, že ve finančním systému se rodí větší krize.
Asijské zisky futures na index S&P 500 a evropské futures se s východem slunce v Londýně obrátily. Futures na index S&P 500 naposledy klesly o 1 %. Evropské futures klesly o 1,2 % a futures na FTSE o 1,5 % a investoři spěchali s cenou za snížení úrokových sazeb.
V Hongkongu klesly akcie banky HSBC o 7 % a zaznamenaly nejhorší seanci za posledních šest měsíců. Akcie Standard Chartered klesly o téměř 8 % a obrat byl vysoký. Tokijské banky klesly o 1,9 % a akcie bank vedly k 1,6% poklesu nejširšího indexu asijsko-pacifických akcií MSCI mimo Japonsko.
O víkendu banka UBS oznámila, že koupí Credit Suisse za 3 miliardy franků (3,2 miliardy USD). Federální rezervní systém, Evropská centrální banka a Bank of Japan se zavázaly, že ještě více usnadní nákup dolarů a zvýší frekvenci dodavatelských operací.
Ale vzhledem k tomu, že někteří držitelé dluhopisů Credit Suisse jsou ve frontě na to, aby jim nic nezůstalo, a nervozitě po týdnu, kdy se vyrojily obavy, že regionální američtí věřitelé velké systémové banky v srdci Evropy, se investorům nechce riskovat.
„Minulý týden touto dobou, kdy jsme mluvili o SVB a Signature, to bylo úplně jiné v tom, že jsme mluvili jen o vkladatelích, a ne o kvalitě aktiv,“ řekl Steven Major, globální vedoucí výzkumu pevných výnosů v HSBC.
„Tento týden jsme se přesunuli do Evropy a zabýváme se aktivy … každý, kdo minulý týden říkal, že nelze srovnávat sub-prime hypotéky a sub-prime dluhopisy s touto krizí – no, ve skutečnosti se to posunulo dál,“ dodal Major.
Nálada na dluhopisech se změnila. Výprodeje v Asii ustoupily spěchu do bezpečí, což vedlo k poklesu výnosů dvouletých a desetiletých státních dluhopisů na nejnižší úrovně za posledních šest měsíců.
Brzký odchod z bezpečných měn se vytratil a jen vzrostl o 0,5 %.
Futures na fondy Fedu prudce vzrostly, protože investoři snížili budoucí snížení sazeb a začali počítat se snížením sazeb v USA již v červnu.
„Je to dost divoké a pravděpodobně nás čeká ještě hodně volatility,“ řekl Jason Wong, stratég BNZ.
„RIZIKA STABILITY“
V centru pozornosti je několik palčivých problémů.
Jedním z nich je, že navzdory podpoře likvidity, garancím vkladů a – v případě Credit Suisse přímým půjčkám od centrální banky – nestačily k zažehnání situace.
Další je, že někteří držitelé podřízených dluhopisů zřejmě nezůstanou vůbec nic poté, co Credit Suisse uvedla, že tyto dluhy budou odepsány na nulu – což vyděsilo držitele podobných papírů v jiných bankách a vyvolalo přízrak napětí v oblasti financování bank.
„Investoři se snaží ocenit rizika stability, ale také musí zpracovat to, že jejich aktiva budou odepsána, aby zachránili vkladatele,“ řekl Damien Boey, hlavní akciový stratég investiční banky Barrenjoey se sídlem v Sydney.
„Klíčovou otázkou je, zda jsou obavy o solventnost nebo likviditu dostatečně řešeny pokusy o záchranu/spojení, aby se zastavil úprk vkladů. Odpověď zatím není jasná.“
Ceny sazeb budou pravděpodobně také nadále volatilní, zatímco ve Spojených státech panují obavy ohledně regionálních bank.
Jeden z amerických představitelů v neděli uvedl, že odliv vkladů se zpomalil a v některých případech se obrátil. Rating First Republic však byl také agenturou S&P Global posunut hlouběji do statusu junk a i jinde naráží snahy o získání kapitálu na potíže.
