Světové akcie v úterý klesly, protože narůstající bankovní krize v USA přiměla investory snížit svá očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb, a to i před klíčovými údaji o inflaci, které budou zveřejněny později během dne.
Ještě před týdnem se investoři právě vzpamatovávali z reality, která mnohé přiměla předpokládat, že sazby po celém světě pravděpodobně zamíří mnohem výše a zůstanou tam déle, než se původně očekávalo.
Během necelého týdne se zhroutily tři americké banky. Bylo to selhání věřitele z technologického sektoru Silicon Valley Bank (SVB), které otřáslo důvěrou investorů a vyvolalo nával do bezpečných aktiv, jako jsou dluhopisy a zlato.
Akcie bank po celém světě ztratily během několika dní hodnotu v řádu stovek miliard dolarů, zatímco trh státních dluhopisů zaznamenal jeden z největších vzestupů za poslední desetiletí.
Světový index MSCI All-World se během dne snížil o 0,5 %, a to především v důsledku prudkého poklesu na asijských akciových trzích, zatímco v Evropě akcie vstoupily do třetího dne poklesu, a to o 0,1 %.
Krátkodobé výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly o 14 bazických bodů na přibližně 4,17 %, ale vzhledem k tomu, že v pondělí zaznamenaly největší jednodenní pokles od roku 1987, úterní nárůst stále ponechal výnosy na nejnižší úrovni za posledních šest měsíců.
Mnozí hledali paralely s finanční krizí v roce 2008, kdy ukazatele napětí na finančních trzích vystřelily vzhůru a akcie se zhroutily. Hlavní měnový stratég Societe Generale Kit Juckes však uvedl, že současná situace se mnohem více podobá krizi amerických spořitelen v 80. letech, kdy stovky menších bank zkrachovaly, když Federální rezervní systém zvýšil úrokové sazby, aby kontroloval inflaci.
SVB, která byla na konci loňského roku 16. největší americkou bankou, je největším věřitelem, který zkrachoval od roku 2008. Specifika náhlého pádu banky zaměřené na technologické firmy jsou stále poněkud zmatená, ale zdá se, že v popředí stojí prudké zvýšení sazeb Fedu v loňském roce, které zpřísnilo finanční podmínky v oblasti startupů, v níž byla významným hráčem.
„Nemyslím si, že jde o systémový globální bankovní problém. Pokud je to problém, pak je to problém menší, ale méně regulované banky, která velmi rychle rostla díky tomu, že byla méně regulovaná ve stabilním prostředí, které se změnilo v nepříjemné,“ řekl Juckes.
„Když se podívám na (krizi spořitelen), měli jsme velmi mírnou recesi, i když jsme se jí v té době obávali. Měli jsme velmi velké snížení úrokových sazeb po velmi velkém zvýšení úrokových sazeb,“ řekl. „(SVB) se zdá být velmi nepravděpodobné, že by měla velmi velké systémové důsledky, zejména když americké orgány přišly tak rychle, aby ji začaly řešit.“
Přes noc se index volatility VIX, přezdívaný „ukazatel strachu“ Wall Street, přiblížil šestiměsíčním maximům a i další ukazatele napětí na trhu vykazovaly první známky napětí. Index volatility dluhopisového trhu – index ICE BofA MOVE – dosáhl do pondělního závěru 14letého maxima.
Bankovní index S&P se v pondělí propadl o 7 %, což byl jeho největší jednodenní pokles od června 2020. Akcie neamerických věřitelů se dostaly pod silný tlak a řada ukazatelů úvěrového rizika bankovního sektoru vykazuje známky napětí.
„Mezibankovní trhy se staly stresovými,“ uvedl Damien Boey, hlavní akciový stratég investiční banky Barrenjoey se sídlem v Sydney.
„Pravděpodobně by opatření na zvýšení likvidity měla tuto dynamiku zastavit, ale Main Street sledovala zprávy a fronty – ne finanční vodovod,“ dodal.
Výnosy státních dluhopisů od USA po Německo a Japonsko se v minulém týdnu propadly. Německé dvouleté výnosy, které klesly nejvíce nejméně od sjednocení v roce 1990, zatímco japonské výnosy klesly nejvíce za poslední desetiletí.
Jinde dramatické přehodnocení očekávání ohledně úrokových sazeb v USA srazilo v posledním týdnu hodnotu amerického dolaru o 1,5 %, což zase pomohlo podpořit zájem o zlato , tradiční bezpečný přístav, který jen za poslední týden posílil o 5 % a obchoduje se kolem 1 900 USD za unci.
Dolar si v úterý trochu oddechl a naposledy vzrostl vůči jenu o 0,7 % na 134,11 jenu a vůči euru o 0,3 % na 1,070 USD.
Údaje o spotřebitelské inflaci v USA ve 1230 GMT byly pro trhy před neúspěchem SVB pevným bodem, ale vzhledem k volatilitě mohou mít úterní údaje jen malý vliv na očekávání zasedání Fedu příští týden.
„Vždycky jsem si myslel, že s inflací, kde je, budou centrální banky zvyšovat úrokové sazby, dokud něco nezlomí, což bylo obzvlášť pravděpodobné s tak inverzní výnosovou křivkou. Nyní něco prolomily, stačí to na pauzu? Hodně bude záležet na tom, zda se trhy a riziko nákazy dokáží dostatečně rychle uklidnit,“ řekl Jim Reid z Deutsche Bank.
Nervozita omezila ceny ropy, přičemž futures na ropu Brent sklouzly pod 80 dolarů za barel.
