Jefferies dvakrát snižuje rating Etsy, vidí pád akcií o 25 % kvůli zpomalení spotřebitelských výdajů
Podle Jefferies čekají společnost Etsy (ETSY) problémy, protože zákazníci přestávají utrácet.
Analytik John Colantuoni dvakrát snížil hodnocení akcií z „buy“ na „underperform“ a uvedl, že společnost musí vynakládat více prostředků na marketing, protože míra odlivu kupujících roste. To podle analytika vytváří tlak na EBITDA společnosti Etsy.
„Vzhledem k omezenějšímu růstu míry odběru a zhoršujícím se trendům v oblasti kupujících vidíme pokles konsensu v důsledku zpomalení horní linie a mírnější expanze marží,“ uvedl Colantuoni ve čtvrtek pro klienty.
„Dvojnásobně snižujeme rating na Underperform (z Buy), protože 70 % prémie ETSY k ocenění internetu se zdá být neudržitelná vzhledem k podprůměrnému růstu EBITDA (11 % oproti 15 %) a riziku poklesu konsensu,“ uvedl Colantuoni.
Analytik poznamenal, že odliv kupujících společnosti Etsy v průběhu roku 2022 rostl a ve čtvrtém čtvrtletí dosáhl rekordní hodnoty. Výdaje kupujících se v tomto období rovněž snížily, ve čtvrtém čtvrtletí meziročně o 3 %, uvádí se v poznámce. Mezitím marketing ve čtvrtém čtvrtletí vyskočil o zhruba 70 %, aby získal nové kupující.
„Obáváme se, že spoléhání se na nové kupující by mohlo udržet odliv (a marketing) na zvýšené úrovni a tlačit na výdaje tím, že by se snížil mix stávajících kupujících s vyšší lepivostí a frekvencí. Zpomalení růstu GMS a mírné zvýšení marží má za následek snížení konsensu,“ napsal Colantuoni.
Společnost Etsy měla po své primární veřejné nabídce v roce 2015 několik let silného růstu. V posledním roce však internetový prodejce spolu s dalšími internetovými akciemi utrpěl ránu v důsledku rostoucích úrokových sazeb. Akcie Etsy v roce 2023 klesly o 5 % poté, co se v roce 2022 propadly o více než 45 %.
Colantuoni čeká další poklesy. Nová cílová cena analytika ve výši 85 USD, snížená ze 150 USD, znamená, že akcie Etsy mohou od středečního závěru klesnout o dalších zhruba 25 %. Ve čtvrtečním předobchodním období akcie klesly o 6 %.
Barclays zvýšila hodnocení Hiltonu, hotelový řetězec podle ní zvládne makroproblémy lépe než jeho konkurenti
Podle Barclays je nyní Hilton Worldwide (HLT) pro investory lepší příležitostí k nákupu než Hyatt Hotels (H).
Analytik Brandt Montour zvýšil váhu akcií Hiltonu na „overweight“ z „equal weight“ a uvedl, že hotelový řetězec dokáže zvládnout makroekonomické problémy lépe než jeho kolegové. Analytik uvedl, že Hyatt, kterému snížil hodnocení na equal weight z overweight, je více vystaven Číně a má odtud jen malý potenciál k růstu.
„Po silném výkonu ceny akcií H v posledních 12 měsících se domníváme, že ocenění akcií nyní omezuje růst a přesouváme se na vedlejší kolej. Naše preference přesouváme na HLT kvůli jeho podhodnoceným vyhlídkám na růst čistých jednotek v prostředí zpomalujícího se makra,“ napsal Montour ve čtvrteční zprávě.
Hilton je podle analytika „nejlepší ubytovací společností ve své třídě“, která má mezi svými konkurenty nejsilnější čistý jednotkový růst. Montour očekává, že to bude pro investory větší problém, protože globální tržby na dostupný pokoj se zpomalují.
„Ocenění není na absolutní bázi příliš atraktivní, ale vidíme hmatatelné faktory, které HLT umožňují opětovně zrychlit růst čistých jednotek rychleji než kolegové na úroveň, která by měla zůstat trvale vyšší než u kolegů, a na tomto pozadí je relativní ocenění méně náročné,“ napsal Montour.
„Jakmile se přiblížíme k roku 2023 a globální RevPAR zpomalí v důsledku náročných srovnání a zpomalení spotřebitelského růstu vyvolaného Fedem, domníváme se, že strukturálně vyšší čistý jednotkový růst bude vyžadovat atraktivnější relativní násobek ocenění, než je tomu dnes,“ dodal Montour.
Oba hotelové řetězce v roce 2023 výrazně rostou. Akcie Hiltonu jsou v tomto roce o 16 % výše, zatímco akcie Hyattu rostou ještě více a postupují o 32 %.
Cílová cena 168 USD pro akcie Hilton, kterou analytik zvýšil z předchozích 151 USD, znamená přibližně 13% nárůst oproti středeční zavírací ceně. Akcie Hilton ve čtvrtečním předobchodním období vzrostly o 0,5 %. Akcie společnosti Hyatt klesají o 1,5 %.
