Optimismus ohledně inflace a americké ekonomiky na Wall Street rychle slábne a rally na počátku roku 2023 pro akcie se vytrácí.
Trh byl v pátek opět pod tlakem po horším než očekávaném údaji o výdajích na osobní spotřebu, což poslalo sazby výše a akcie níže. Index S&P 500 nyní za celý rok vzrostl o pouhá 3 %.
Zdá se, že investoři budou muset ještě několik měsíců bíle přežít zvyšování sazeb a zprávy o inflaci, než se dočkají dalšího poklesu cen, zejména na straně služeb, na které se zaměřuje Federální rezervní systém.
„V podstatě máte tuto základní poptávku po službách, která je stále nad ‚normální‘ úrovní poptávky, a proto se tyto kategorie služeb budou cítit pod tímto inflačním tlakem o něco déle,“ řekl Jeffrey Roach, hlavní ekonom společnosti LPL Financial. Dodal, že ačkoli si stále myslí, že inflace do konce roku klesne pod 4 %, nadcházející datové zprávy budou „rozkolísané“.
Ačkoli obrat směrem vzhůru u sazeb zatím nezpůsobil masivní výprodeje akcií, které jsme viděli na začátku loňského roku, představa scénáře „bez přistání“ a skutečné rally se nyní rozhodně zdá být vzdálená. Další rallye pro trh bude těžko možná, dokud se nevyjasní situace v oblasti inflace.
„Nedávné přecenění očekávání ohledně úrokových sazeb znovu zaměřilo pozornost na ocenění. … Trh bude čekat, až se trochu vyjasní, jaká bude maximální sazba federálních fondů, ale nemusíme opakovat loňskou zkušenost,“ řekl Angelo Kourkafas, investiční stratég společnosti Edward Jones.
„Zároveň, pokud si myslíme, že místo, kde se úrokové sazby ustálí, bude vyšší, pak je menší naděje na expanzi ocenění,“ dodal.
Aktuální ekonomické informace
Příští týden přinese nové kolo ekonomických ukazatelů, které ukáží, jak lepkavá inflace ovlivňuje spotřebitele a podniky.
Mezi významné zprávy v nadcházejících dnech patří pondělní objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, úterní spotřebitelská důvěra a středeční průzkum ISM ve výrobě.
Na rozdíl od spotřebitelského sektoru existují některé části ekonomiky, jako je bydlení, které byly zvýšením sazeb Fedu výrazně zpomaleny. S opětovným zvýšením sazeb by se mohly dostat pod nový tlak.
„Lidé musí být připraveni na to, že desetileté výnosy se posouvají výše. Nevím, jestli se vrátíme na 4,5 % nebo 4,4 %, ale celá tato představa měkkého přistání není podle mě nikde přesná vzhledem k tomu, že … nedochází k odrazu žádného z prvních cyklických ekonomických ukazatelů, což nám jen říká, že to byla dobrá rallye na medvědím trhu,“ řekl Andrew Smith, investiční ředitel společnosti Delos Capital Advisors.
Další pohled na ekonomiku přinesou klíčové zprávy o hospodářských výsledcích. Příští týden bude reportovat několik významných maloobchodních prodejců, včetně společností Target a Costco. Investoři budou hledat signály o tom, že zákazníci si zpřísňují své požadavky, a také komentáře týkající se mezd a dodavatelských řetězců.
Ve středu má své nejnovější výsledky zveřejnit také gigant v oblasti podnikového softwaru Salesforce.
Trh práce je jedinou oblastí, která se pro býčí investory drží dobře, a jeho pokračující síla udržuje naději na vyhnutí se recesi. Další měsíční zpráva o zaměstnanosti vyjde až 10. března, což by mohlo akciím pomoci udržet se v mezidobí v obchodním pásmu.
„Nebudeme svědky žádného významného poklesu, dokud neuvidíme trhliny na trhu práce,“ řekl Smith, ale varoval, že silný trh práce může vytvořit „negativní zpětnou vazbu“ se stabilní inflací a agresivním Fedem.
