Zisk na akcii (EPS) se vypočítá jako podíl zisku společnosti a počtu kmenových akcií v oběhu. Výsledné číslo slouží jako ukazatel ziskovosti společnosti. Je běžné, že společnost vykazuje zisk na akcii upravený o mimořádné položky a potenciální zředění akcií.
Čím vyšší je zisk na akcii, tím je ta která společnost považována za ziskovější.
Vzorec a výpočet zisku na akcii (EPS)
Hodnota zisku na akcii se vypočítá jako podíl čistého zisku (známého také jako zisk nebo výnos) a dostupných akcií. Přesnější výpočet upravuje čitatele a jmenovatele o akcie, které by mohly být vytvořeny prostřednictvím opcí, konvertibilního dluhu nebo warrantů. Čitatel rovnice je také relevantnější, pokud je upraven o pokračující činnosti.
Zisk na akcii = Kmenové akcie v oběhu ke konci období / Čistý zisk – prioritní dividendy
Pro výpočet zisku na akcii společnosti se použije rozvaha a výkaz zisku a ztráty, aby se zjistil počet kmenových akcií ke konci období, dividendy vyplacené z prioritních akcií (pokud existují) a čistý zisk nebo zisk. Přesnější je použít vážený průměr počtu kmenových akcií za vykazované období, protože počet akcií se může v průběhu času měnit.
Ve výpočtu váženého průměru počtu akcií v oběhu se musí promítnout veškeré dividendy nebo rozdělení akcií, ke kterým dojde. Některé zdroje dat zjednodušují výpočet tím, že používají počet akcií v oběhu ke konci období.
Jak se EPS používá?
Zisk na akcii je jedním z nejdůležitějších ukazatelů, který se používá při určování ziskovosti firmy na absolutní bázi. Je také hlavní součástí výpočtu poměru ceny k zisku (P/E), kde E ve slově P/E odkazuje na EPS. Vydělením ceny akcie společnosti jejím ziskem na akcii může investor zjistit hodnotu akcie z hlediska toho, kolik je trh ochoten zaplatit za každý dolar zisku.
EPS je jedním z mnoha ukazatelů, které můžete použít při výběru akcií. Pokud máte zájem o obchodování s akciemi nebo investování, vaším dalším krokem je vybrat si makléře, který vyhovuje vašemu investičnímu stylu.
Porovnávání zisku na akcii v absolutních hodnotách nemusí mít pro investory velký význam, protože běžní akcionáři nemají přímý přístup k ziskům. Místo toho budou investoři porovnávat EPS s cenou akcie, aby zjistili, jakou hodnotu mají zisky a jaký mají investoři pocit z budoucího růstu.
Základní EPS vs. zředěný EPS
Vzorec ve výše uvedené tabulce vypočítává základní EPS každé z těchto vybraných společností. Základní EPS nezohledňuje ředicí efekt akcií, které by společnost mohla vydat. Pokud kapitálová struktura společnosti zahrnuje položky, jako jsou akciové opce, warranty nebo jednotky s omezeným převodem akcií (RSU), mohly by tyto investice – pokud by byly uplatněny – zvýšit celkový počet akcií v oběhu na trhu.
Pro lepší ilustraci vlivu dodatečných cenných papírů na zisk na akcii vykazují společnosti také zředěný zisk na akcii, který předpokládá, že byly vydány všechny akcie, které by mohly být v oběhu.
Například celkový počet akcií, které mohly být vytvořeny a vydány z konvertibilních nástrojů společnosti NVIDIA za fiskální rok, který skončil v roce 2017, činil 23 milionů. Pokud se tento počet přičte k celkovému počtu akcií v oběhu, bude její zředěný vážený průměr akcií v oběhu činit 541 milionů + 23 milionů = 564 milionů akcií. Zředěný zisk na akcii společnosti je tedy 1,67 miliardy USD / 564 milionů = 2,96 USD.
Při výpočtu plně zředěného zisku na akcii je někdy nutná úprava čitatele. Někdy například věřitel poskytne půjčku, která umožňuje za určitých podmínek přeměnit dluh na akcie. Akcie, které by vznikly díky konvertibilnímu dluhu, by měly být zahrnuty do jmenovatele výpočtu zředěného zisku na akcii, ale pokud by se tak stalo, pak by společnost neplatila úroky z dluhu. V takovém případě společnost nebo analytik připočte úroky zaplacené z konvertibilního dluhu zpět do čitatele výpočtu zisku na akcii, aby výsledek nebyl zkreslený.
Zisk na akcii bez mimořádných položek
Zisk na akcii může být zkreslen, ať už úmyslně, nebo neúmyslně, několika faktory. Analytici používají varianty základního vzorce pro výpočet zisku na akcii, aby se vyhnuli nejčastějším způsobům, kterými může být zisk na akcii nadsazen.
Představte si společnost, která vlastní dvě továrny na výrobu obrazovek mobilních telefonů. Pozemek, na kterém jedna z továren stojí, se stal velmi cenným, protože v posledních několika letech se kolem něj objevila nová zástavba. Vedení společnosti se rozhodne továrnu prodat a postavit jinou na méně hodnotném pozemku. Tato transakce přinese firmě neočekávaný zisk.
Přestože tento prodej pozemku vytvořil skutečný zisk pro firmu a její akcionáře, je považován za „mimořádnou položku“, protože není důvod se domnívat, že by firma mohla tuto transakci v budoucnu zopakovat. Akcionáři by mohli být uvedeni v omyl, kdyby byl neočekávaný zisk zahrnut do čitatele rovnice zisku na akcii, a proto je vyloučen.
Podobně by bylo možné argumentovat, pokud by společnost měla neobvyklou ztrátu – třeba vyhořela továrna -, která by dočasně snížila zisk na akcii a měla by být vyloučena ze stejného důvodu.
