Hodnotové akcie s dynamikou – neboli „valmentum“ – mohou poskytnout určitou izolaci pro portfolia na trhu, který je volatilní a „prudce rotační“, říká Julian Emanuel z Evercore ISI.
Prostředí, kde inflace klesá, ale růst je pomalý, se v minulosti ukázalo jako pozitivní pro akcie v průběhu následujícího roku, uvedl Emanuel. Prověřil index Russell 1000 a hledal „valentní“ akcie, u nichž očekává, že budou dosahovat lepších výsledků a budou mít vlastnosti jak růstové, tak hodnotové.
Akcie na seznamu mají vysokou úroveň krátkého zájmu, stejně jako dobrou růstovou dynamiku a silný výnos z volných peněžních toků, což je hodnotový rys.
„Snažíme se investorům poskytnout něco jako ‚portfolio do každého počasí‘, vzhledem k tomu, že korelace akcií zůstávají historicky nízké, což posiluje skutečnost, že i když to vypadá jako honba za betou, ve skutečnosti tomu tak není. Je to trh pro výběr akcií,“ řekl Emanuel, který vede akciovou, derivátovou a kvantitativní strategii společnosti Evercore ISI.
Podle Emanuela investory nadchlo téma dezinflace, které minulý týden zmínil předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell. Zároveň však uvedl, že nadšení kolem některých dynamických jmen by mohlo brzy polevit.
„Rekordní objemy nákupů z minulého čtvrtka znamenají přinejmenším střednědobý spekulativní vrchol. Je silně koncentrován do opcí s nulovým počtem dní do expirace,“ uvedl. Investoři do kupních opcí na jednotlivé akcie sázejí na to, že akcie půjdou nahoru. Opce s nulovým dnem expirace jsou rychlé sázky, které vyprší ve stejný den.
Podle Emanuela bude trh i nadále volatilní, protože se blíží pauza Fedu ve snižování úrokových sazeb. Základní předpoklad společnosti Evercore ISI je, že centrální banka po svém březnovém zasedání pozastaví zvyšování sazeb, ale páteční super silná zpráva o zaměstnanosti s 517 000 vytvořenými pracovními místy v lednu to přibližuje, poznamenal Emanuel.
Pauza Fedu nezaručí, že trh půjde okamžitě nahoru, protože by ji mohlo doprovázet i zpomalení ekonomiky, dodal.
Emanuel uvedl, že v prostředí klesající inflace a zpomalujícího se růstu se historicky dařilo sektorům základních spotřebních předmětů, spotřebního zboží a zdravotní péče. Energetika je výkonnostně na stejné úrovni.
Společnost Evercore ISI prověřovala akcie s tržní kapitalizací vyšší než 10 miliard dolarů a odhadovaným výnosem z volných peněžních toků pro rok 2023 nad 4,6 % Společnosti musely mít od 30. září také pozitivní odhady zisku pro rok 2023. Krátký zájem o akcie byl od roku 2021 na úrovni mediánu nebo nad ním.
Airbnb a Booking Holdings jsou dvě akcie z oblasti spotřebního zboží, které se dostaly na seznam „valmentum“. Airbnb má odhadovaný výnos z volných peněžních toků ve výši 5 % a očekávaný růst zisku v letošním roce o více než 9 %. U společnosti Booking se letos očekává výnos volného peněžního toku 5,4 % a růst zisku 26,4 %.
Mezi průmyslové společnosti na seznamu patří American Airlines a Deere i Caterpillar. Na seznamu je také General Mills ze sektoru spotřebního zboží a zdravotnická společnost McKesson. Dvěma energetickými společnostmi, které byly zařazeny, jsou Halliburton a Oneok.
