Goldman Sachs zvýšil svůj tříměsíční cíl pro index S&P 500, ale pouze proto, aby dohnal silný začátek trhu v roce 2023. Investiční banka si myslí, že trh bude po zbytek roku z velké části uvízlý.
David Kostin, hlavní americký akciový stratég Goldman Sachs, zvýšil svůj 3měsíční cíl pro index S&P 500 z 3 600 na 4 000, ale svou prognózu pro konec roku ponechal na 4 000. Index S&P 500 se obchoduje poblíž 5měsíčního maxima 4 100 poté, co na začátku roku 2023 posílil o přibližně 8 %.
„Měkké přistání – a ve skutečnosti nadtrendový růst – je již v amerických akciích započítáno,“ vysvětlil Kostin ve zprávě pro klienty. „Ocenění je oproti historii zvýšené a bude omezeno případným růstem úrokových sazeb. I kdybychom se vyhnuli recesi, je nepravděpodobné, že by zisky v roce 2023 výrazně vzrostly.“
Akcie letos rostly navzdory dalšímu zvýšení sazeb Federálního rezervního systému a slabým ziskům, protože investoři sázeli na to, že se ekonomika vyhne recesi a inflace se bude vyvíjet směrem dolů.
Goldman Sachs poukazuje na to, že cyklická odvětví letos zatím dosahují lepších výsledků, což svědčí o tom, že tzv. měkké přistání je již započítáno. Consumer Discretionary Select SPDR letos vzrostl o 17 %.
Banka navíc upozorňuje, že index S&P 500 se obchoduje za 18,4násobek forwardových zisků.
„Současný násobek P/E se řadí na 87. percentil od roku 1976,“ uvádí se v poznámce. „Ve vztahu k reálným úrokovým sazbám se ocenění indexu S&P 500 řadí na 84. percentil.“
A Goldman Sachs se domnívá, že očekávání ohledně zisků jsou stále příliš vysoká, a to i v případě scénáře měkkého přistání. Firma očekává v letošním roce nulový růst zisků a v roce 2024 pouze 5% růst.
Co tedy mají investoři dělat?
„Alternativy k americkým akciím, včetně neamerických akcií, úvěrů a hotovosti, nabízejí lepší výnosy s ohledem na riziko a získávají aktiva,“ řekl Kostin. Goldman Sachs upozornil na 4,6% výnos u mnoha účtů peněžního trhu a 4,9% průměrný výnos u dluhopisů investičního stupně.
Pro jistotu se Goldman Sachs stále obává, že je možná recese, která by podle odhadů firmy způsobila pokles indexu S&P 500 zpět na úroveň 3 150 bodů. Boj o dluhový strop také v letošním roce zvyšuje riziko, uvedl Kostin.
Akcie klesají, protože investoři očekávají nejnovější firemní zisky a projev předsedy Fedu Powella
Americké akcie v pondělí klesly, protože investoři jsou stále opatrnější v souvislosti s rostoucími výnosy dluhopisů, zatímco sledují nejnovější várku podnikových zisků a čekají na důležitý projev předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella na konci týdne.
Index Dow Jones Industrial Average ztratil 163 bodů, tj. 0,5 %. Index S&P 500 klesl o 0,5 %, zatímco Nasdaq Composite se propadl o 0,5 %.
Investoři vybírali určité zisky po horkém začátku roku na akciovém trhu. Index S&P 500 si pro rok 2023 připsal více než 7 %. Nasdaq Composite se za posledních pět týdnů posunul vpřed, což je série, která nebyla zaznamenána od listopadu 2021.
Společnost Tyson Foods klesla o 4 % po slabší než očekávané výsledkové zprávě. Maloobchod s dětským oblečením Children’s Place o 11 % poté, co stáhl svůj výhled na čtvrté čtvrtletí. Společnost Apple ztratila více než 1 %, což tlačilo na Dow, protože obavy z vyšších sazeb zatížily některé technologické akcie. Akcie maloobchodních prodejců Target a Nike se také obchodovaly dolů, zatímco defenzivní společnosti jako Merck a Coca-Cola si polepšily.
Disney, Chipotle, Dupont a PepsiCo patří mezi hlavní společnosti, které tento týden oznamují své hospodářské výsledky. Přibližně v polovině výsledkové sezóny jsou zisky společností z indexu S&P 500 podle společnosti Refinitiv za čtvrté čtvrtletí nižší o 2,7 %.
Mezitím vzrostly výnosy referenčních státních dluhopisů. Oba trhy se potýkají s tím, jak bude Fed v budoucnu hýbat s úrokovými sazbami, a trhy zůstanou volatilní, dokud údaje neukážou jasný trend, kterým se má centrální banka řídit, uvedla Sylvia Jablonski, generální ředitelka společnosti Defiance ETF.
„Na obou trzích nyní panuje určitá nesoudržnost,“ řekla. „Hodně to leží na nejistotě, že nezaměstnanost zůstává nízká, ale inflace také klesla, ale Fed není na 2% cíli.“
Investoři budou v úterý sledovat vystoupení předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella před Ekonomickým klubem Washingtonu. Powellovy komentáře o dezinflaci způsobily, že investoři minulý týden nabízeli akcie výše a přehlíželi další zvýšení sazeb ze strany centrální banky.
