Akcie spotřebitelských a zdravotnických firem patří po zveřejnění výsledků k těm, které si vedly nejhůře. Již před začátkem výsledkové sezóny získávaly – a nyní je již mnoho věcí nemůže poslat výše.
Pro začátek, burzovně obchodovaný fond Vanguard Consumer Staples (VDC) vstoupil do nového roku s nárůstem téměř 12 % z minima na začátku října do konce roku 2022. To je v porovnání se ziskem indexu S&P 500 ‚od jeho říjnového minima jen o něco více než 7 % a je to část výkonnosti sešívaných výrobků, která překonává výkonnost indexu za celý rok 2022.
ETF Health Care Select Sector SPDR (XLV) zaznamenal podobný zisk od svého minima na začátku října až do konce roku 2022. Tento sektor v loňském roce rovněž překonal širší trh.
Důvodem, proč se akcie těchto sektorů těšily takové přízni investorů, byly jejich defenzivní vlastnosti. Federální rezervní systém zvyšuje úrokové sazby, aby potlačil vysokou inflaci, což je krok, který má snížit ekonomickou poptávku, ale který by mohl vyvolat recesi. Domácnosti by měly stáhnout celkové výdaje, ale obvykle nebudou příliš omezovat své rozpočty na potraviny, výrobky pro domácnost a zdravotní péči. V současném prostředí investoři často platí prémii za defenzivní akcie.
Problémem se stává příchod výsledkové sezóny pro tyto akcie: Jejich cena byla už tak dost vysoká. Jejich násobky krátkodobých očekávaných zisků se během posledních období zvýšily. To znamená, že tyto společnosti musí překonat očekávané zisky obzvláště výrazně, aby trh očekával výrazný nárůst budoucích zisků – a aby se jejich akcie posunuly výše.
Výsledky však zatím nebyly dostatečně silné, aby se tak stalo. Podle společnosti Evercore zaznamenaly společnosti z indexu S&P 500 zaměřené na spotřební zboží, které již oznámily zisk, v den obchodování po zveřejnění zisku pokles akcií v průměru o něco málo přes 1 %. Firmy, které překonaly odhady, přesto zaznamenaly pokles svých akcií o něco méně než 1 %. Zdravotnické firmy v indexu zaznamenaly po zveřejnění výsledků pokles o něco málo přes 1 %, a to i v případě společností, které překonaly odhady. Tyto dva sektory jsou zatím druhým a třetím nejhorším sektorem po výsledcích.
Zde je několik příkladů.
Akcie společnosti General Mills (GIS) den po posledním čtvrtletním výsledku hospodaření klesly o téměř 5 % a v poklesu pokračovaly. Pokles přišel i přesto, že tržby ve výši přibližně 5,3 miliardy dolarů překonaly odhady ve výši 5,2 miliardy dolarů a zisk na akcii ve výši 1,10 dolaru překonal očekávání ve výši 1,07 dolaru. Akcie se nyní obchodují pod úrovní, na které se nacházely před zveřejněním výsledkové zprávy.
Akcie Procter & Gamble (PG) den po čtvrtečním ranním zveřejnění čtvrtletních výsledků klesly o téměř 3 %. Tržby ve výši 20,77 miliardy USD překonaly odhady 20,75 miliardy USD a zisk na akcii ve výši 1,59 USD byl v souladu s očekáváním.
Akcie United Healthcare (UNH) klesly o něco málo přes 1 % poté, co společnost vykázala čtvrtletní tržby ve výši 82,8 miliardy USD, čímž překonala odhady ve výši 82,5 miliardy USD, a zisk na akcii ve výši 5,34 USD oproti očekávání 5,17 USD.
Žádná z uvedených společností neodpověděla na žádost o komentář k vývoji svých akcií a zisků.
Dobrá zpráva: zatím nevykázala ani polovina tržní kapitalizace indexu S&P 500, takže by se situace mohla pro akcie v těchto sektorech zlepšit. Jen si nejdříve potřebují trochu vydechnout.
