UBS snižuje rating společnosti Anheuser-Busch InBev na prodejní, protože pijáci nadále upřednostňují lihoviny před pivem
Trend Covid-19, kdy pijáci místo piva preferují lihoviny, nadále tlačí na pivovary, takže podle UBS je nyní vhodná doba pro prodej akcií společnosti Anheuser-Busch InBev.
Firma ve čtvrtek snížila hodnocení akcií nápojářské společnosti na prodejní z neutrální a snížila cílovou cenu na 53 EUR z 57 EUR. To znamená pokles o více než 7 % oproti současnému kurzu akcií.
„Rok 2023 bude pro pivovary opět rokem s organickým růstem tržeb vychýleným v poměru cena/mix, přičemž rizika poklesu podle našeho názoru nejsou plně doceněna,“ napsal analytik Nik Oliver.
Znovuotevření v Číně by mělo zvýšit tamní prodeje Anheuseru, ale obecně se očekává, že budou méně robustní než v roce 2020, uvádí se v poznámce.
„I kdyby překvapil směrem vzhůru, může to být jen částečně kompenzováno slabostí v USA,“ uvedl.
Celosvětové oslabení piva
Částečně je to způsobeno tím, že spotřebitelé přešli k lihovinám namísto piva a ani případná recese, která by zasáhla diskreční výdaje, je pravděpodobně nepřiměje k návratu.
„Naše analýza naznačuje, že kategorie piva pravděpodobně nebude mít prospěch ze zpomalení růstu prémiových a vyšších lihovin,“ řekl Oliver. „Přesto může nabídka společnosti AB InBev v hodnotovém segmentu (např. Busch) pomoci zmírnit negativní dopad poklesu objemu na úkor produktového mixu.“
Kromě USA a Číny společnost pociťuje slabost i na dalších trzích. V Latinské Americe, konkrétně v Brazílii, existuje riziko, že měny zasáhne dezinflace a omezí růst cen. To by podle sdělení mohlo zbrzdit růst v regionu.
Celkově UBS očekává, že Anheuser-Busch InBev bude mít v letech 2023 a 2024 problémy s růstem a v posledním roce bude čelit dalšímu kurzovému protivětru.
Deutsche Bank ve čtvrtek rovněž snížila hodnocení akcií Anheuser-Busch InBev na „držet“ z „koupit“ s tím, že společnost má stále dobrou pozici, ale není „široce spravedlivě oceněna“.
Goldman Sachs snižuje rating společnosti Lockheed Martin a tvrdí, že pokud vláda sníží výdaje na obranu, akcie by mohly klesnout o 28 %.
Goldman Sachs vidí potenciální tlak na akcie společnosti Lockheed Martin (LMT), pokud se USA pokusí omezit výdaje.
Analytik Noah Poponak uvedl, že akcie obranných společností v současné době oceňují globální geopolitický boj mezi největšími zeměmi světa, ale mohly by utrpět úder, pokud se USA znovu zaměří na svůj kumulovaný dluh. Akcie obranných společností by podle něj mohly utrpět, pokud se obranné rozpočty, ocenění nebo jejich zisky dostanou z téměř historických maxim, v jejichž blízkosti se v současnosti pohybují.
Poponak snížil hodnocení společnosti Lockheed Martin na prodejní z neutrální, nicméně uvedl, že společnost je obzvláště zranitelná vůči jakýmkoli změnám ve vládních rozpočtech s expozicí 75 %. Snížil také cílovou cenu o 56 USD na 332 USD, což představuje pokles o 28 % oproti hodnotě, na které akcie ve čtvrtek uzavřely.
„Obranný rozpočet výrazně vzrostl na historicky nejvyšší úroveň a při velké úrovni kumulativního vládního dluhu USA by se v roce 2023 mohlo vrátit zaměření na zpomalení růstu výdajů nebo jejich úplné snížení,“ uvedl Poponak v poznámce klientům. „LMT je vysoce diverzifikovaná napříč koncovým trhem obranného průmyslu, což znamená, že často roste podobným tempem jako rozpočet.“
Akcie v předobchodní fázi klesly o téměř 3 %.
Kromě změn ve vládním rozpočtu očekává Poponak finanční ztráty ze zastavených dodávek stíhaček F-35 kvůli prosincovému incidentu, který se stále vyšetřuje. Firma by podle něj měla zaznamenat nerovnoměrný růst i u dalších nabídek, jako jsou letouny Blackhawk a satelity OPIR (Overhead Persistent Infrared).
Inflace bude podle něj v příštích letech rovněž omezovat organický růst, což povede v polovině roku 2020 k oživení právě na úroveň, kde Lockheed Martin dosáhl v roce 2021. Poponak očekává v příštích několika letech malý až žádný růst peněžních toků.
Goldman Sachs je ohledně společnosti Lockheed Martin ve srovnání se svými kolegy relativně méně optimistický, neboť u akcií obranného a kosmického průmyslu očekává průměrný růst o 3 % a u akcií leteckého průmyslu o 29 %. Poponak však také snížil hodnocení společnosti Northrop Grumman na prodejní z neutrální a společnosti Raytheon na neutrální z kupní.
