Zákon o snížení inflace, který byl v loňském roce podepsán, by mohl být impulsem pro akcie z různých sektorů a Goldman Sachs rozdělil své nejlepší tipy pro investory, kteří toho chtějí využít.
„Domníváme se, že důsledky pro jednotlivé akcie jsou poměrně rozsáhlé jak z hlediska dopadu, tak z hlediska načasování v různých sektorech,“ uvedli stratégové Goldman v poznámce.
Firma z Wall Street prověřila nápady na nákup akcií – u mnoha z nich je 50% nárůst – nejen z jednoznačných vítězů, jako jsou čisté technologie, vodík a elektromobily, ale také z více podceňovaných sektorů, jako jsou energetické služby a finance.
Zde jsou kritéria, podle kterých Goldman Sachs vybíral akcie pro IRA:
Procento tržeb realizovaných v USA.
Procento tržeb plynoucích z IRA.
Dopad IRA na zisk na akcii, EBITDA a volné peněžní toky.
Goldman Sachs poznamenal, že IRA představuje významný politický krok pro odvětví solární energie a skladování energie a otevírá cestu k desetiletému stabilnímu růstu instalací. Dvěma nejlepšími volbami v této oblasti byly společnosti First Solar a Enphase, přičemž Goldman Sachs oběma jmenovaným předpovídá 50% růst v příštích 12 měsících.
Návrh zákona také dává v USA vzniknout čistému vodíkovému hospodářství, včetně zachycování uhlíku, uvedl Goldman Sachs. Firma vyzdvihla Linde jako hlavního příjemce.
„Poprvé [dává] vodíku silný základ, aby mohl hrát významnou roli v energetickém systému země,“ uvedli stratégové. „Tyto pobídky společně považujeme za zásadní změnu v oblasti zachycování uhlíku a výroby vodíku a jsou významným přínosem pro společnosti se současnými nebo plánovanými vodíkovými projekty v USA.“
Velkými vítězi by mohli být také hráči na trhu s elektromobily Freyr a Tesla, protože zákon podporuje dlouhodobé zavádění elektromobilů a zároveň snižuje náklady na baterie, uvedl Goldman Sachs.
Pokud jde o podceňovaná jména, Goldman Sachs uvedl, že správce alternativních aktiv Brookfield by mohl získat podporu, protože společnost buduje svou vlajkovou řadu obnovitelných zdrojů. Společnost MasTec, která poskytuje energetické služby, má podle Goldman Sachs dobrou pozici, aby těžila z poptávky po infrastruktuře, která podporuje projekty obnovitelných zdrojů.
Inflation Reduction Act of 2022 (IRA) je přelomový federální zákon Spojených států amerických, jehož cílem je omezit inflaci snížením deficitu, snížením cen léků na předpis a investicemi do domácí výroby energie a zároveň podporou čisté energie. Byl schválen 117. Kongresem Spojených států a 16. srpna 2022 jej podepsal prezident Joe Biden.
Joe Terranova říká, že byste se měli podívat na strategii investování s ‘equal weight’ – tady je návod, jak to funguje
Jedním z hlavních poznatků z poklesu trhu v roce 2022 je, že investoři by měli svá portfolia sestavovat jiným způsobem, říká Joe Terranova, hlavní tržní stratég společnosti Virtus Investment Partners.
„Myslím, že v roce 2022 došlo ke změně paradigmatu … a to je posun směrem k rovnoměrně váženým (‘equal weight’) strategiím,“ řekl Terranova v úterý v pořadu CNBC „Halftime Report“.
V takové strategii je na každou akcii v portfoliu alokováno stejné množství peněz. To se výrazně liší od indexů S&P 500 a Nasdaq Composite, které jsou váženy na základě tržní kapitalizace.
Díky této struktuře jsou fondy s rovnoměrným vážením nakonec relativně méně vystaveny největším akciím na trhu a více vystaveny hodnotovým akciím s nižšími násobky ceny k zisku. Rovnoměrně vážené fondy v loňském roce obecně dosahovaly lepších výsledků.
Tato strategie může také zabránit tomu, aby se portfolia příliš vystavovala horkým sektorům. Několik technologických akcií se v minulém desetiletí nafouklo do obrovských rozměrů, což z fondů s rovnoměrně váženými akciemi učinilo relativně bezpečnější krok, když se tento trend v roce 2022 obrátil.
Joe Terranova se vyjádřil během diskuse o společnosti Tesla, jejíž tržní kapitalizace po úterním poklesu ceny akcií klesla z více než 1 bilionu USD na přibližně 300 milionů USD. Pro investory, kteří drží široké indexové fondy vážené na základě tržní kapitalizace, byla Tesla velkou brzdou výkonnosti.
„Myslím, že se nacházíme v okamžiku, kdy se musíte vrátit k pohledu na strategie s rovnoměrně váženými podíly a povýšit je na první místo na seznamu investic,“ řekl.
Terranova není sám, kdo nyní věří v obchody s rovnoměrně váženými akciemi. Stratég Bank of America pro ETF Jared Woodard uvedl ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP) jako nejlepší obchod pro rok 2023. Tento fond dosáhl v roce 2022 celkového výnosu -11,6 %, což znamená, že jeho pokles byl výrazně nižší než u indexu S&P 500.
K této lepší výkonnosti přispěla především nižší expozice vůči technologickým a růstovým akciím. Woodard v listopadu ve zprávě klientům uvedl, že index S&P 500 s rovnou váhou byl podvážen (underweight) technologickými a komunikačními službami přibližně o 15 procentních bodů.
Poté, co se v prosinci technologickým akciím opět nedařilo, si nyní hodnotové akcie v hlavních indexech vydobyly značnou pozici. Fondy s rovnou váhou však stále poskytují investorům větší expozici vůči hodnotovým akciím a oblastem, jako jsou energie a materiály, než široké indexové fondy.
K dalším rovnovážným ETF na trhu patří Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF (EQAL) a iShares MSCI USA Equal Weighted ETF (EUSA).
