Národní bezpečnost, repatriace pracovních míst a nedostatek vody nabízejí investiční příležitosti.
Sbohem a šáteček, rok 2022. Byl to další rušivý a nepředvídatelný rok. Válka, nedostatek potravin, změna klimatu – posledních osm let bylo nejteplejších v historii – a další. Došlo však také k oslnivým objevům ve vědě, medicíně a výzkumu vesmíru.
Co nás čeká v roce 2023? Říká se, že je těžké předpovídat, zejména pokud jde o budoucnost. Je však možné podívat se na stávající trendy, geopolitickou situaci, demografii a další dynamiku, které naznačují, jakým směrem se budou ubírat některá odvětví podnikání v roce 2023 a později. Odtud lze zkoumat jednotlivé společnosti nebo fondy, které mohou náročnému investorovi nabídnout hodnotu.
Zde jsou tři investiční oblasti, které stojí za další zkoumání:
1. Národní bezpečnost: V absolutních číslech je americký rozpočet na obranu – 801 miliard dolarů v roce 2022 – gigantický, a jak poukazují kritici, je vyšší než dalších devět největších výdajů dohromady. Pět z nich – Británie, Francie, Německo, Japonsko a Jižní Korea – jsou spojenci. Čína a Rusko jsou potenciálními nepřáteli (dalšími dvěma jsou Indie a Saúdská Arábie).
Přesto je zde důvod, proč výdaje na obranu rostou. Ruská invaze na Ukrajinu, bojovná Čína a pokračující regionální hrozby včetně Severní Koreje a Íránu způsobily, že globální řád, který jsme znali – a zdánlivě považovali za samozřejmost – je dnes nejistější než kdykoli od druhé světové války.
Ruská válka na Ukrajině odhalila slabiny Ruska, ale také některé naše slabiny. Ukrajina například vypálí měsíčně asi 90 000 dělostřeleckých nábojů, říká analytik Michael Kofman z Centra pro námořní analýzy. Spojené státy však v současné době dokáží vyrobit pouze 14 000 nábojů měsíčně, což je nedostatek, který je třeba řešit nejen kvůli Ukrajině, ale i kvůli nám samotným. Spojené státy značně vyčerpaly své zásoby drahých raket protivzdušné obrany a protitankových střel Javelin. Pentagon se zdráhá přesunout předzásoby z Asie – potřebné v případě problémů s Čínou, která stále ohrožuje Tchaj-wan, výrobní základnu pro více než 90 % nejmodernějších mikročipů na světě.
Bombardéry B-52 a B-1, které americké letectvo používá, jsou staré 61, respektive 35 let a pravděpodobně se nemohou vyrovnat systémům protivzdušné obrany 21. století. B-21 je na cestě, ale potrvá ještě roky, než se tyto bojové letouny nové generace připojí k flotile v měřítku.
A americké námořnictvo? Válečné hry naznačují, že v případě konfliktu ve východní Asii nastanou problémy a že americká odstrašující síla celkově slábne. Kapacita stavby lodí a kvalifikovaná pracovní síla potřebná k obsluze flotily musí být modernizována.
Všechny tyto výzvy naznačují, že výdaje na obranu v příštích letech vzrostou nad míru inflace. Ostatní země rovněž zbrojí. Japonsko, které se rovněž obává Číny a Severní Koreje, zvýší v roce 2023 výdaje na obranu o 26 %, což je začátek toho, co je popisováno jako pětileté úsilí čelit Pekingu. Tokio hodlá nakoupit stovky raket Tomahawk (vyráběných společností General Dynamics GD, -0,45 % ), což by mohl být začátek bonanzy pro americké výrobce zbraní.
A pak je tu toto: Mizerný výkon ruské armády na Ukrajině by také mohl přesvědčit státy k nákupu amerických, včetně velmocí, jako je Indie. Podle zprávy Kongresu Rusko v současné době prodává zbraně do více než 45 zemí, což představuje asi 20 % celosvětového obchodu se zbraněmi.
2. Přesouvání výroby: Po dlouhá léta pomáhal outsourcing výroby na trhy s levnou pracovní silou v Asii udržovat v USA nízkou inflaci a vysoké zisky podniků. Ale pandemie – se svými odstávkami továren, přetíženými dodavatelskými řetězci, ucpanými přístavy a dalšími problémy – změnila tuto údajnou přednost ve slabinu a učinila USA zranitelnými vůči rozmarům jiných.
Průzkum společnosti Deloitte z konce roku 2020 ukázal, že více než 80 % průmyslových odvětví zaznamenalo narušení dodavatelského řetězce v důsledku pandemie. Dodává, že „přibližně 75 % společností plánuje urychlit své iniciativy v oblasti přesunu výroby vybudováním inteligentních továren blíže k domovským lokalitám nebo k místu, kde je potřebují jejich zákazníci“. Tento zvrat podporuje i skutečnost, že v kdysi levných asijských zemích rostou náklady na pracovní sílu.
Celkově bude podle společnosti Deloitte v roce 2022 „přesídleno“ přibližně 350 000 pracovních míst, což je o 25 % více než v roce 2021. To však nutně neznamená, že všechna pracovní místa budou na americké půdě. Samostatná studie poradenské společnosti Kearney uvádí, že část výroby se přesune do Mexika, kde jsou levnější náklady na pracovní sílu, ale dodavatelské řetězce do Ameriky jsou kratší.
V některých odvětvích je přitom pravděpodobnost přemístění výroby vyšší než v jiných. Společnost Deloitte upozorňuje na tři z nich:
Zdravotnické přístroje a léčiva. „Potřeba včasné dostupnosti lékařských přístrojů a léčiv je ve světě po přijetí směrnice COVID-19 důležitější než kdy jindy,“ uvádí společnost Deloitte.
Výroba IT hardwaru. „Elektronické výrobky, polovodiče a servery mají zásadní význam pro zachování kontinuity federálních a komerčních operací. Vzhledem k tomu, že národní bezpečnost je upřednostňována před náklady, usnadňuje to zaměření na výrobu těchto komponent s nižšími náklady.“
Automobilový a letecký průmysl a obrana. Obavy o bezpečnost diktují odklon od Číny, zatímco „mnoho automobilových společností přesouvá svou výrobu do domovských lokalit v USA….v důsledku národních a ekonomických faktorů“.
3. Nedostatek vody: Dlouholetá spokojenost Ameriky s levnou a hojnou vodou končí. I když nežijete v místech, kde panuje trvalé, na kost vyprahlé sucho – většinou na americkém Západě -, platíte za to.
Příklady:
Bez dostatku vody pro dobytek k pití nebo k pěstování krmiva na výkrm dobytka farmáři snižují stavy dobytka, což prohlubuje jeho nedostatek a zvyšuje ceny v obchodech s potravinami.
Arizoně hrozí, že 1. ledna 2023 se jí o 21 % sníží množství vody, které se jí obvykle přiděluje ze zmenšující se řeky Colorado – hlavního zdroje vody nejen pro stát u Velkého kaňonu, ale i pro přibližně 40 milionů Američanů v sedmi státech. To zvýší ceny plodin, ztíží rozvoj nemovitostí a další. Mezitím na západě Spojených států již některé obce kvůli klesajícím zásobám zastavily růst.
Z toho vyplývají četné investiční důsledky. Průmyslová odvětví, která jsou závislá na vodě – od stavebnictví přes potravinářství a výrobu nápojů až po technologie – musí zajistit dostatek vody. Například společnosti Intel INTC, +0,84 % a Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM, -1,99 % plánují v Arizoně gigantické továrny na výrobu čipů náročné na vodu. Odkud bude pocházet?
To jsou tři velké věci – ale jen tři. Těch se točí mnohem víc. V rychlosti uvedu další dvě:
Zvířata mizí „stokrát rychleji než obvykle, především kvůli zmenšování životního prostředí. Jejich největší hrozbou je člověk,“ píše National Geographic.
Znepokojuje mě také globální exploze dezinformací – záměrné výroby a šíření nepravdivých informací. Ta se rychle zhoršuje a může ovlivnit finanční trhy, podkopat důvěru v naše instituce, rozpoutat války a další. V roce 2023 můžeme také očekávat něco neočekávaného – „černou labuť“: něco, co je těžké, ne-li nemožné předvídat.
Kdybychom to jen věděli….
