V úterý, kdy hlavní akciové indexy vykázaly slabé výsledky, zaznamenala společnost Nvidia (NASDAQ:NVDA) obzvláště výraznou ztrátu. Akcie pokračovaly v poklesu v součinnosti s dalším specialistou na polovodiče, společností Micron Technology (NASDAQ:MU), po jejích neuspokojivých výsledcích hospodaření z minulého týdne. Zveřejněné údaje naznačily, že poptávka po pokročilých počítačových čipech po počátečním povánočním rozpuku poklesla. Drsné prostředí v oblasti polovodičů, které nyní čelí rostoucím zásobám, táhlo akcie NVDA dolů.
Za první fiskální čtvrtletí společnosti Micron (které skončilo 1. prosince) vykázala společnost ztrátu zisku na akcii ve výši 4 centů. Bohužel analytici, kteří se zabývali touto problematikou, očekávali konsenzuální ztrátu na akcii ve výši pouhého 1 centu. Co se týče tržeb, Micron dosáhl pouze 4,08 miliardy dolarů, což představuje meziroční ztrátu 47 %. Stejně jako v případě dolního řádku, i horní řádek nedosáhl konsensuálního odhadu ve výši 4,12 miliardy USD.
Podle Barron’s vedení společnosti odhalilo, že „zásoby na klíčových trzích osobních počítačů, chytrých telefonů a serverů zůstaly zvýšené“. Je pozoruhodné, že tato metrika byla pro investory do akcií NVDA až příliš blízká. Za čtvrtletí, které skončilo 31. října, dosáhla položka denních zásob společnosti Nvidia hodnoty 138,22, což představuje meziroční nárůst o více než 72 %.
Ve fiskálním roce, který skončil 31. ledna 2022, dosáhla hodnota denních zásob společnosti Nvidia 85,67. V posledním dvanáctiměsíčním období je tato metrika na úrovni 99,06, což představuje pro akcie NVDA obavy, pokud poptávka nedožene ztrátu.
Přesto generální ředitel společnosti Micron Sanjay Mehrotra poskytl optimistický rámec a uvedl, že ziskovost bude po tomto útlumu „silná“.
Akcie NVDA čelí makroekonomickým překážkám
K obavám o akcie NVDA přispívá Federální rezervní systém a jeho jestřábí měnová politika. Začátkem tohoto měsíce společnost Benzinga uvedla, že centrální banka zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,5 %, tj. o 50 bazických bodů. Lepší než očekávané údaje o hrubém domácím produktu (HDP) a žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA donutily Fed bojovat s historicky vysokou inflací.
Za normálních okolností by silný trh práce měl přinést dobré zprávy pro akcie NVDA. Bohužel, zásoba peněz se v prvních dnech pandemie dramaticky zvýšila. S horkou pracovní silou se tato dynamika promítá do většího množství peněz, které se honí za menším množstvím zboží – což je opačný scénář, než si Fed přeje. Proto by mohla přijít recese, což představuje pro akcie NVDA obavy.
Společnost Micron již skutečně přiznala některé bolesti spojené se současným makroprostředím. Při zveřejnění výsledků hospodaření vedení společnosti oznámilo, že sníží počet zaměstnanců o 10 %, aby kontrolovalo náklady.
Zatímco deklarovaný cíl Fedu při zvyšování sazeb se zaměřuje na kontrolu inflace, toto opatření také brání ruské invazi na Ukrajinu. Vyšší sazby by ruskému válečnému úsilí jakožto ekonomice zaměřené na vývoz energií nepomohly. A tato geopolitická krize má významný dopad na polovodičový průmysl, protože Ukrajina dodává značné množství neonového plynu používaného při výrobě čipů.
Vzhledem k tomu, že konflikt pravděpodobně v dohledné době neskončí, představuje tento problém pro akcie společnosti NVDA výzvu.
Většina analytiků zároveň odmítá u společnosti Nvidia stisknout tlačítko paniky. Podle TipRanks se akcie NVDA těší konsenzuálnímu silnému nákupnímu hodnocení. Z 28 odborníků 22 hodnotí akcie jako kupující, pět uvádí, že je drží, a jeden je hodnotí jako prodávající. Také hedgeové fondy od druhého čtvrtletí letošního roku výrazně zvýšily svou expozici vůči společnosti Nvidia.
