Akcie společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) zažily 7. srpna prudký růst, když se v ranním obchodování vyšplhaly až o 7,1 %, přičemž v 10:15 ET si připisovaly stále silných 5,3 %.
V kontrastu s tím index S&P 500 rostl jen o 0,3 % a Nasdaq Composite o 0,7 %, což potvrzuje, že reakce trhu na zprávy kolem TSMC byla výrazně nadprůměrná. Důvodem této euforie byl oznámený plán americké vlády na 100% clo na dovážené polovodiče, od kterého však byla TSMC výslovně osvobozena.
Tato zpráva dorazila v době, kdy se trh polovodičů nachází v citlivé fázi přetváření globálních dodavatelských řetězců, především pod tlakem geopolitických tenzí a americké snahy o posílení domácí produkce. Investoři okamžitě vyhodnotili osvobození TSMC od cel jako výrazný konkurenční náskok, který by mohl výrazně zpevnit její pozici na trhu a zároveň zatlačit na konkurenční společnosti, jako je Samsung.
Výjimka z cel posiluje dominanci TSMC
Důvodem, proč je tato výjimka tak významná, je postavení TSMC jako absolutního lídra v oblasti zakázkové výroby čipů. Společnost nejenže dominuje globálnímu trhu, ale zároveň zajišťuje výrobu pro největší technologické giganty světa, kteří by jen těžko hledali stejně pokročilou alternativu. Nové americké clo, které by se jinak vztahovalo i na pokročilé čipy vyráběné mimo území USA, tak dopadá na konkurenty, zatímco TSMC se mu vyhýbá – především díky své rostoucí výrobní přítomnosti ve Spojených státech.
Toto osvobození od 100% dovozní daně by mělo napomoci udržet nejen vysoký objem prodejů a ziskovost firmy, ale i její náskok v technologickém vývoji. V praxi to znamená, že konkurenti jako Samsung nebo další výrobci budou čelit větší cenové nevýhodě při dodávkách svých čipů na americký trh, což může dále urychlit přesun zákazníků směrem k TSMC.
Geopolitika, AI a technologická převaha
Většina analytiků se shoduje, že role TSMC v oblasti umělé inteligence a datových center je dnes téměř nenahraditelná. Firma údajně vyrábí až 90 % světové produkce nejpokročilejších AI čipů, přičemž její výrobní technologie zajišťují špičkový výkon i energetickou efektivitu. Tyto schopnosti posouvají TSMC daleko před konkurenci, a to nejen z technologického hlediska, ale i z pohledu geopolitického významu.
Spojené státy si tuto pozici TSMC velmi dobře uvědomují. Osvobození od cla totiž není pouze ekonomickým rozhodnutím, ale i politickým signálem – a současně důsledkem investic TSMC do výrobních závodů na americkém území. Firma se v posledních letech aktivně snaží zvýšit svou fyzickou přítomnost v USA, což jí nyní přináší strategickou výhodu nejen v očích vlády, ale i investorů, kteří stále více zohledňují rizika globálních dodavatelských řetězců.
Zároveň je třeba zdůraznit, že s rostoucí geopolitickou hodnotou roste i citlivost na další vývoj v oblasti čínsko-amerických vztahů. Ačkoliv TSMC těží z aktuální výjimky, budoucí obchodní politika nebo geopolitické napětí mohou vývoj ovlivnit, a to jak pozitivně, tak negativně. Přesto dnešní situace nahrává scénáři, ve kterém TSMC upevňuje svou roli jako klíčového hráče globálního čipového průmyslu.
Shrnutí: Výjimečné postavení potvrzeno, ale rizika nezmizela
Reakce trhu na zprávu o výjimce z cel byla rychlá a silná, což se odrazilo v prudkém růstu ceny akcií Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). Společnost získala regulační výhodu, která jen potvrzuje její strategický význam v době, kdy se globální trh s polovodiči mění pod vlivem AI revoluce a obchodní politiky.
Z hlediska fundamentů má TSMC silnou výchozí pozici – s hrubou marží 57,6 % a tržní kapitalizací přes 1,2 bilionu USD se řadí mezi nejcennější technologické firmy světa. Zároveň je však nutné přiznat, že budoucnost zůstává citlivá na další geopolitický vývoj a závislost na několika klíčových odběratelích.
Pro investory to znamená dvojí: na jedné straně příležitost podpořenou silným fundamentem a regulační výhodou, na druhé straně potřebu sledovat dlouhodobé trendy a připravit se na možné výkyvy, které v odvětví s vysokou koncentrací kapitálu a politického zájmu zůstávají nevyhnutelné.
