Akcie společnosti Advanced Micro Devices (AMD) během července posílily o více než 24 %, a to navzdory tomu, že samotné finanční výsledky za druhé čtvrtletí byly v té době teprve očekávány.
Tento prudký růst byl způsoben řadou pozitivních zpráv z oblasti vývoje grafických procesorů (GPU) zaměřených na umělou inteligenci i širšího geopolitického kontextu.
Jedním z hlavních faktorů bylo oznámení, že AMD získalo povolení od amerického ministerstva obchodu obnovit vývoz upravených AI GPU na čínský trh. Konkrétně šlo o model MI308, který byl upraven tak, aby splňoval exportní omezení USA. Tento čip je analogií k upravenému modelu H20 konkurenční společnosti Nvidia (NVDA), který byl podobně schválen pro vývoz do Číny.
Pro AMD to představuje významnou komerční příležitost, protože firma dříve varovala, že exportní omezení mohou vést až k 800 milionům dolarů ztracených příjmů. Získání povolení tak otevřelo dveře ke kompenzaci těchto potenciálních ztrát a podpořilo důvěru investorů v budoucí výkonnost segmentu AI čipů.
AMD navyšuje ceny čipů a posiluje svou vyjednávací pozici
Druhým významným faktorem bylo zvýšení cen u vlajkové lodi pro oblast AI – čipu Instinct MI350. Podle jihokorejského zpravodajského serveru Newsis AMD zvýšilo cenu tohoto akcelerátoru ze 15 000 na 25 000 dolarů, což odpovídá nárůstu o 67 %. Tato informace sice nebyla oficiálně potvrzena společností, ale pokud se ukáže jako pravdivá, bude to svědčit o tom, že poptávka po Instinctu roste a že AMD začíná využívat cenovou sílu ve stále konkurenčnějším segmentu.
Navýšení ceny GPU obvykle odráží dvě skutečnosti: buď nedostatek nabídky, nebo zlepšující se postavení na trhu. V tomto případě zřejmě hrají roli oba faktory, protože AMD se snaží etablovat jako alternativní dodavatel k dominantní Nvidii, která zatím ovládá většinu trhu s AI čipy. Pokud AMD přesvědčí velké poskytovatele cloudových služeb (hyperscalery), že její GPU nabízí srovnatelný poměr cena/výkon, může tím posílit svou pozici a přitáhnout nové zakázky.
Politická podpora AI sektoru a optimismus investorů
K růstu důvěry v AI sektor přispěla také politická podpora. V polovině července představila administrativa Donalda Trumpa nový „Akční plán pro AI“, který má za cíl urychlit povolovací procesy a podpořit výstavbu datových center. Ačkoli dokument obsahoval převážně rámcové návrhy, investoři jej vnímali jako pozitivní signál pro firmy jako AMD, které dodávají čipy do těchto datových center.
Navíc všichni významní hyperscale hráči oznámili v posledních týdnech zvýšení plánovaných kapitálových výdajů na datová centra pro AI, což znamená, že poptávka po výkonných grafických procesorech by měla zůstat silná i v dalších čtvrtletích. AMD tak těží nejen z krátkodobého politického a obchodního impulsu, ale i ze strukturálního trendu digitalizace a automatizace.
Pozitivní sentiment navíc podporuje fakt, že AMD má v oblasti AI stále co dohánět, a tudíž i prostor k růstu. Nvidia má v oblasti AI čipů výrazný náskok, ale AMD se profiluje jako důvěryhodná druhá volba pro firmy, které hledají diverzifikaci dodavatelského řetězce nebo cenovou alternativu.
Vysoké ocenění a napjatá očekávání před výsledky
Navzdory všem pozitivním zprávám je třeba zmínit, že akcie AMD se již odrazily ode dna a aktuálně se obchodují za velmi vysoký násobek zisku. Konkrétně se jedná o 44násobek očekávaného zisku za rok 2025, což znamená, že očekávání investorů jsou velmi vysoká a budoucí výsledky je musí potvrdit.
Zveřejnění výsledků je plánováno na dnešní večer. Analytici očekávají tržby ve výši 7,43 miliardy dolarů a zisk na akcii 0,48 dolaru, což by znamenalo meziroční růst tržeb o 27 % a zisku o 30 %. Tyto odhady nastavují laťku vysoko a jakékoli zklamání by mohlo znamenat krátkodobou korekci akcií.
Z hlediska obchodních fundamentů je AMD ve velmi dobré pozici. Získané povolení pro vývoz do Číny zlepšuje výhled pro celý segment AI GPU, zatímco zvýšení ceny akcelerátorů naznačuje zlepšující se monetizační schopnosti firmy. Přesto je důležité, aby tyto pozitivní trendy byly potvrzeny i v reálných číslech, zejména v oblasti marží a růstu podílu na trhu.
