Brutální rok pro akcie přiměl stratégy z Wall Street k opatrnosti ohledně toho, co nás čeká, protože většina z nich předpovídá podobně hrbolatý rok 2023 s minimálními výnosy.
Podle průzkumu CNBC Market Strategist Survey, který shrnuje odhady 15 předních stratégů z Wall Street, činí průměrný cíl pro rok 2023 pro index S&P 500 4 147, což je o necelých 7 % více než jeho současná úroveň. Ačkoli průměrná prognóza počítá s vyšším rokem, mnozí z nich vidí v tomto období dvouciferné propady, protože se očekává zhoršení ekonomické situace.
Výsledky pro příští rok se značně liší – od Deutsche Bank a CFRA, které vidí růst indexu S&P 500 o 16 % na 4 500 bodů, až po Barclays, která předpokládá další pokles na 3 725 bodů. Největší obavou pro příští rok je riziko recese v USA v závislosti na tom, kdy Federální rezervní systém ukončí svá agresivní zpřísňující opatření.
„Zdrojů obav zůstává do roku 2023 dostatek,“ uvedli stratégové Barclays ve zprávě klientům. „V ekonomice se objevují další trhliny, avšak napjatý trh práce a lepkavá inflace ve službách si žádají další zvyšování sazeb. Uvolnění politiky je tedy stále vzdálené a recese může být nakonec daní za snížení inflace.“
Dokonce i Binky Chadha z Deutsche Bank, jeden z největších býků, očekává, že akcie během třetího čtvrtletí klesnou na nová minima, protože nastane recese. Index S&P 500 by se mohl od středečního závěru propadnout o více než 16 % na úroveň 3 250 bodů, než dojde k silnému růstu a zakončení roku 2023 růstem.
Fed zvýšil svou základní úrokovou sazbu na nejvyšší úroveň za posledních 15 let a signalizuje, že přijdou další zvýšení, aby se prudce rostoucí inflace dostala pod kontrolu.
„Došla pára“
Akciový benchmark na začátku letošního roku sklouzl do medvědího trhu a od svého lednového maxima se propadl o více než 20 %. Ve čtvrtém čtvrtletí sice zatím vzrostl o 8 %, ale index S&P 500 je stále na cestě k tomu, aby v roce 2022 ztratil nejméně 18 % a směřoval k nejhoršímu roku od roku 2008.
Mike Wilson z Morgan Stanley, který přesně označil letošní výprodej, uvedl, že trhu nyní „došla pára“. Do prvního čtvrtletí příštího roku podle něj index S&P 500 klesne o 20 % na úroveň 3 000-3 300 bodů.
Wilson uvedl, že se domnívá, že poslední kapitolou tohoto medvědího trhu je cesta odhadů zisků, které jsou podle něj příliš vysoké.
Goldman Sachs rovněž varuje před zhoršením podnikových marží. I bez recese by mohly zisky v příštím roce klesnout v důsledku většího stlačení marží, než Goldman Sachs dříve očekával.
Firma uvedla, že zprávy společností z indexu S&P 500 za třetí čtvrtletí ukázaly, že marže se poprvé od pandemie meziročně snížily.
„Je obtížné nastínit realistický scénář, který by v příštím roce vynesl index S&P 500 výrazně výše,“ uvedl David Kostin, šéf americké akciové strategie Goldman Sachs.
Společnost z Wall Street uvedla, že podle jejího základního scénáře klesne index S&P 500 v první polovině roku 2023 na 3 600 bodů a poté do konce roku vzroste na 4 000 bodů. Pokud se ekonomika dostane do recese, klesne podle Goldmanu index S&P 500 na 3 150 bodů.
Wells Fargo s cílovou hodnotou pro rok 2023 na úrovni 4 200 zdůraznila, že se pravděpodobně bude jednat o „velmi rozkolísaný“ trh a rok 2023 nebude rokem pro nákup a držení.
