Riziko zastavení horní linie v roce 2023 znamená potenciál odměny pro ty, kteří ho dokáží překonat.
I ty nejodvážnější růstové akcie zažívají období útlumu a taková období mohou být skvělou příležitostí k zahájení investice. Pokud se vám podaří předvídat pomalejší období s předstihem, budete mít ještě lepší pozici, a proto by možná stálo za to zvážit v nadcházejících měsících investici do akcií společnosti AbbVie (ABBV)
Akcie této farmaceutické společnosti letos vzrostly o více než 25 % navzdory 17% poklesu trhu, ale je velká šance, že rok 2023 bude pro společnost a její investory obtížný. Poté by mohlo dojít k vynikající nákupní příležitosti. Zde je důvod.
Jaká je příležitost?
Společnost AbbVie bude podrobena zkoušce. Poté, co společnost AbbVie získala miliardové tržby ze svého léku na psoriatickou artritidu Humira, začíná nyní její generická konkurence pohlcovat její podíl na mezinárodním trhu. V roce 2023 se otevřou stavidla a generika začnou pohlcovat i americký trh. To je velký problém, protože Humira představovala ve třetím čtvrtletí více než 5,5 miliardy dolarů z příjmů společnosti ve výši 14,8 miliardy dolarů.
Vedení společnosti se na tuto možnost připravovalo několik let tím, že vyvinulo a uvedlo na trh imunologické léky Rinvoq a Skyrizi. Teoreticky by tyto dva léky měly jednoho dne přinést ještě vyšší příjmy než Humira a zároveň se zaměřit na stejnou skupinu indikací. A nyní se chystá začátek.
Pokud mají vedoucí představitelé AbbVie pravdu v tom, že náhrada Humiry povede po krátkém období stagnace až do roku 2025 k růstu nejvyššího obratu, lidé, kteří dnes nebo v příštím roce investují do této společnosti, by měli za podstoupení rizika získat značný výnos. Tato návratnost bude mít podobu jak růstu ceny akcií, tak i dalšího zvyšování dividendy, která již nyní dosahuje výnosu přes 3,6 %.
Prvním měřítkem, kterého chce AbbVie dosáhnout, jsou kombinované roční tržby z prodeje Skyrizi a Rinvoq ve výši 15 miliard USD v roce 2025. Jakékoli tržby nad tento cíl budou znamenat, že se plán daří ještě lépe, než se očekávalo. Vzdálenějším cílem je překonat vrcholné tržby Humiry, které v roce 2021 činily téměř 20,7 miliardy dolarů.
Na druhou stranu, pokud se pokles Humiry do druhé poloviny desetiletí nikdy nepodaří plně vyrovnat, cena akcií AbbVie pravděpodobně nakonec výrazně utrpí. Společnost by mohla projít minimálně několika lety poklesu tržeb, přičemž pro akcionáře by to mělo jen málo světlých stránek. Na stole by mohlo být i snížení dividendy, pokud se společnostem Skyrizi a Rinvoq nepodaří podle plánu rozšířit své působení na trhu.
Rizika se snižují, ale rozhodně nejsou zanedbatelná
Podle poslední zprávy o výsledcích hospodaření nemá společnost AbbVie před sebou dlouhou cestu, než budou její náhrady schopny nahradit lék Humira. Skyrizi přinesla ve třetím čtvrtletí téměř 1,4 miliardy dolarů, zatímco tržby za Rinvoq činily 695 milionů dolarů. Oba léky vykázaly rychlý meziroční nárůst prodejů přesahující 50 %.
Pokud budeme předpokládat, že v důsledku pokračujícího marketingového úsilí a většího rozšíření novějších léků bude pokračovat o něco pomalejší tempo 40 % meziročního růstu, mohly by oba léky do konce roku 2025 přinášet o něco více než 5,7 miliardy dolarů za čtvrtletí. To by znamenalo, že by tento lék s přehledem překonal lék Humira v době jeho největšího rozmachu. A pokud bude růst pokračovat podobným tempem, mohla by společnost vydělat podstatně více, než se jí podařilo se starším lékem.
Neberte však tento malý finanční model tak, že neexistuje žádné riziko, že by AbbVie nedosáhla svého cíle. Udržet tak vysoké tempo růstu bude obtížné i za těch nejlepších podmínek. Její další léky na trhu mohou čelit silnému konkurenčnímu tlaku, což znamená, že existuje možnost, že plán s Humirou uspěje a podniku jako celku se přesto nepodaří navázat na horní linii podle plánu. Regulační orgány by mohly v příštích několika letech zamítnout jednu nebo více z jejích nesčetných žádostí o komercializaci.
Přesto bilance faktorů naznačuje, že společnost AbbVie by měla být dobrou dlouhodobou investicí pro investory s mírnou tolerancí k riziku. Díky výraznému pokroku v oblasti Skyrizi a Rinvoq, konzistentní akumulaci zisků v průběhu času, dividendě a masivnímu portfoliu klinických programů v pozdní fázi vývoje je pravděpodobné, že společnost AbbVie uspěje se svým plánem a bude v dohledné budoucnosti pokračovat v růstu. To znamená, že se jedná o atraktivní akcii, kterou lze dnes koupit, a to i s možností klopýtnutí v nejbližší době.
