Cena zlata v pátek klesla, když silná čísla z amerického trhu práce ochladila očekávání ohledně brzkého snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Spotová cena zlata klesla až o 1,4 %, než se stabilizovala na hodnotě 3 326,55 USD za unci. Většinu dne se přitom drahý kov držel v úzkém cenovém pásmu, ale zveřejnění mimořádně silných údajů o zaměstnanosti změnilo náladu investorů. Míra nezaměstnanosti byla nižší, než analytici očekávali, a počet nově vytvořených pracovních míst výrazně překonal predikce, což posílilo důvěru ve stabilitu americké ekonomiky.
Trhy tak rychle přehodnotily své dřívější předpoklady ohledně možného snížení sazeb už na červencovém zasedání Fedu. Jak upozornil Gregory Faranello z AmeriVet Securities, právě míra nezaměstnanosti byla klíčovým faktorem pro další kroky centrální banky.
„Dveře pro červenec jsou zavřené a Fed si dá přes léto pauzu. Rozhodujícím faktorem byla zaměstnanost, a to dává předsedovi Powellovi prostor pro vyčkávací přístup,“ uvedl. Reakce na trzích tomu odpovídala – dolar posílil a výnosy amerických státních dluhopisů se rovněž zvýšily. Tyto faktory bývají pro zlato negativní, protože kov nenese žádný úrok a je tak v období rostoucích sazeb méně atraktivní.
Navzdory tomuto krátkodobému poklesu je třeba připomenout, že zlato si letos stále drží výrazné zisky. Od začátku roku jeho cena vzrostla o více než 25 % a stále se obchoduje relativně blízko historických maxim, i když přibližně 170 USD pod rekordní hodnotou dosaženou v dubnu. Dlouhodobý růst ceny zlata podpořila zvýšená poptávka po bezpečných aktivech v prostředí geopolitické nejistoty, obchodních sporů i politických otřesů.
Nemalou roli sehrály také centrální banky, které ve velkém nakupovaly zlato jako rezervní aktivum, a výrazné přílivy peněz do burzovně obchodovaných fondů (ETF) krytých drahými kovy. Tyto faktory nadále vytvářejí podpůrné prostředí pro zlato, i když krátkodobé výkyvy, jako je ten páteční, mohou přinášet dočasné korekce.
Do tržní atmosféry navíc zasahuje i vnitropolitický vývoj ve Spojených státech. Prezident Donald Trump prosadil rozsáhlý fiskální balíček ve výši 3,4 bilionu dolarů, který prošel Sněmovnou reprezentantů. Tento krok zvyšuje obavy investorů ohledně fiskálního deficitu USA, který by se mohl dále prohlubovat. Taková situace často vede k oslabení důvěry ve státní dluhopisy, což může být naopak pozitivním faktorem pro cenu zlata v delším horizontu.
Na geopolitické rovině trhy sledují Trumpovy kroky v oblasti zahraničního obchodu. Prezident nedávno oznámil dosažení dohody s Vietnamem a zároveň stanovil termín 9. července jako datum, kdy by mělo dojít k navýšení cel na dovoz z vybraných zemí. Ačkoli tyto hrozby v minulosti výrazně rozkolísaly trhy, investoři nyní jeví menší obavy, protože americká ekonomika se v současnosti jeví jako odolná a stabilní.
Co se týče ostatních drahých kovů, páteční seance přinesla smíšený vývoj. Zatímco stříbro zaznamenalo mírný růst, cena palladia a platiny klesla, což opět odráží selektivní přístup investorů v závislosti na vývoji ekonomiky a průmyslové poptávky. Zájem o drahé kovy zůstává celkově zvýšený, ale reaguje citlivě na makroekonomická data a očekávání ohledně měnové politiky.
Důležitým ukazatelem byl také Bloomberg Dollar Spot Index, který v průběhu dne vzrostl o 0,2 %, čímž potvrdil posilování americké měny. Silnější dolar tradičně znamená tlak na ceny komodit, protože ty se obchodují právě v dolarech a jejich cena je tak pro držitele jiných měn relativně vyšší.
Zlato se tak momentálně ocitá v křehké rovnováze mezi krátkodobými tlaky způsobenými rostoucími sazbami a silným dolarem na jedné straně, a dlouhodobými faktory jako geopolitické riziko, inflační očekávání a poptávka centrálních bank na straně druhé. Další vývoj bude záviset na tom, zda Fed potvrdí svou vyčkávací strategii a zda se obchodní napětí skutečně nezhorší v návaznosti na americké celní politiky.
