Společnost BigBear.ai (BBAI) patří mezi menší firmy, které se profilují výhradně v oblasti umělé inteligence.
Právě tato specializace přitahuje zájem investorů, kteří hledají jednoznačně zaměřené příležitosti na trhu s vysokým růstovým potenciálem. Tržní kapitalizace firmy se aktuálně pohybuje okolo 2 miliard dolarů, což z ní činí stále relativně malou veřejně obchodovanou společnost.
BigBear.ai se soustředí především na vládní zakázky a nabízí řešení v oblasti analýzy dat, predikcí a optimalizace rozhodování. Přesné jméno klientů firma nezveřejňuje, ale z jejích údajů vyplývá, že v roce 2024 pocházelo 52 % tržeb pouze od čtyř zákazníků, pravděpodobně z různých vládních struktur. Tato koncentrace znamená určitou zranitelnost – pokud jeden z velkých zákazníků omezí spolupráci, může to mít výrazný dopad na celkové výsledky společnosti.
Přesto taková situace nemusí být výjimečná. Mnoho firem z obranného nebo vládního sektoru staví svůj byznys na úzké klientské bázi. Důležité je, jak silné a dlouhodobé tyto vztahy jsou – a v případě BigBear.ai existují náznaky, že firma má co nabídnout. Důkazem je pětiletý kontrakt v hodnotě 165 milionů dolarů, který společnost uzavřela s americkou armádou. Tento projekt – známý jako Global Force Information Management-Objective Environment – by měl BigBear.ai každoročně přinést průměrně 33 milionů dolarů. Vzhledem k tomu, že její celkové roční tržby se pohybují kolem 160 milionů dolarů, jde o zásadní posílení portfolia zakázek.
Růst je zatím pomalý, navzdory očekávání trhu
Přestože umělá inteligence patří mezi nejrychleji rostoucí segmenty současného technologického trhu, BigBear.ai zatím nenaplňuje očekávání, pokud jde o tempo růstu. V prvním čtvrtletí roku 2025 vzrostly její tržby meziročně pouze o 5 %, konkrétně na 34,8 milionu dolarů. Pro investory je to zklamáním, zejména v kontextu enormního zájmu o AI sektor.
Na druhou stranu, objem přislíbených zakázek se společnosti daří navyšovat. Její backlog, tedy hodnota již uzavřených, ale dosud nerealizovaných kontraktů, vzrostl meziročně o 30 % a dosáhl 385 milionů dolarů. To naznačuje, že BigBear.ai je schopná vyhrávat nové tendry – otázkou však zůstává, jak rychle dokáže tyto zakázky přeměnit v realizované tržby.
Ve srovnání s konkurencí, například s firmou Palantir Technologies (PLTR), zaostává BigBear.ai výrazně. Palantir zaznamenal v segmentu vládních kontraktů meziroční růst tržeb o 45 % na 373 milionů dolarů. Tento rozdíl ukazuje, že i když obě firmy působí ve stejném segmentu, jejich výkonnost a schopnost generovat růst jsou zatím nesrovnatelné.
Ocenění je nízko, ale odpovídá výkonu
Akcie BigBear.ai v poslední době zažívají zvýšený zájem investorů a jejich cena se aktuálně pohybuje kolem 7,70 dolarů za akcii. Přesto zůstává poměr tržní ceny k tržbám (P/S) relativně nízký – firma se obchoduje za přibližně 11násobek tržeb, což je spodní hranice běžného rozmezí pro softwarové společnosti. Na první pohled by to mohlo signalizovat podhodnocení.
Je však třeba si uvědomit, že většina softwarových firem roste mnohem rychleji než BigBear.ai. Právě pomalé tempo růstu je hlavním důvodem, proč se tato akcie zatím nedostala do širšího zájmu dlouhodobých investorů. Nízké ocenění tedy nelze automaticky považovat za investiční příležitost – může jít spíše o odraz slabého fundamentálního výkonu.
Ačkoli někteří investoři spekulují na možnost dramatického růstu v horizontu let, například v podobě 100násobného zhodnocení, realita zatím takový scénář nepodporuje. Aby BigBear.ai skutečně přeměnila investici 10 000 dolarů v milion, musela by ukázat výrazně vyšší tempo růstu, než jaké předvádí nyní.
Velký potenciál, ale zatím bez důkazů
Závěrem lze říct, že BigBear.ai nabízí zajímavý koncept specializace na umělou inteligenci pro vládní sektor, což je oblast s dlouhodobým potenciálem. Společnost má uzavřené významné kontrakty a zdá se, že v některých oblastech získává důvěru velkých institucí.
Zásadní však bude, zda dokáže tyto zakázky efektivně realizovat a přetavit je v růst tržeb. Bez akcelerace růstu se akcie pravděpodobně neodrazí ke skutečně vysokému ocenění. Zatím existuje na trhu řada jiných firem, které v oblasti AI nabízejí dynamičtější růst a prokazatelnější výsledky.
Pokud se ale společnosti podaří zlomit současný vývoj a získá další významné kontrakty, může se situace změnit. V takovém případě by se z BigBear.ai mohla stát akcie, která zaujme i konzervativnější investory. Prozatím však zůstává v očích většiny spíše spekulativní investicí s vysokou mírou nejistoty.
