Cena zlata se ve středu držela poblíž úrovně 3 340 dolarů za unci, což znamená pokračování stabilního růstu z předchozích dnů. Tento drahý kov si v posledních dvou seancích připsal přibližně 2 %, a důvodem nejsou jen tradiční faktory, jako geopolitické napětí nebo slabý dolar, ale i nově se objevující obavy investorů z dlouhodobé fiskální stability Spojených států. Klíčovým bodem se v tomto směru stává návrh rozsáhlého daňového zákona prezidenta Donalda Trumpa, který má v následujících deseti letech navýšit deficit federálního rozpočtu o více než 3 biliony dolarů.
Trumpův zákon a obavy z deficitu podporují zájem o zlato
Schválení daňové reformy v americkém Senátu posílilo očekávání, že americký dluh bude v příštích letech prudce růst, což vyvolalo na trzích nové úvahy o bezpečném umístění kapitálu. Návrh nyní míří do Sněmovny reprezentantů, kde se očekává jeho rychlé projednání. Pokud projde, otevře se prostor pro významné změny v alokaci aktiv – investoři se již nyní poohlížejí po alternativách k americkým státním dluhopisům nebo akciím. Právě zlato, které v obdobích nejistoty tradičně funguje jako bezpečný přístav, z těchto nálad jednoznačně těží.
Navíc, zatímco rostoucí výnosy amerických dluhopisů by za běžných okolností představovaly pro zlato negativní tlak, slabý americký dolar tento efekt kompenzuje. Dolar se v posledních dnech propadl na nejnižší úroveň od roku 2022, což zlevňuje zlato pro investory v jiných měnách a podporuje poptávku po kovu oceněném právě v dolarech. Bloomberg Dollar Spot Index ve středu ráno oslabil o 0,1 %, přičemž za celý týden zatím ztrácí 0,6 %.
Zlato profituje ze širšího makroekonomického napětí
Růst zlata ale není jen reakcí na Trumpovu fiskální politiku. Jeho cena od začátku roku vzrostla o více než 25 %, což odráží mnohem širší spektrum obav investorů. Mezi ně patří rostoucí geopolitická nejistota, obchodní napětí mezi velkými ekonomikami a sílící debaty o změně směru měnové politiky v USA. Zlato si tak udržuje silnou podporu nejen ze strany individuálních investorů, ale i centrálních bank, které v posledních měsících výrazně zvýšily své nákupy tohoto kovu jako zajištění proti volatilním trhům.
Aktuálně se spotová cena zlata pohybuje kolem 3 341,84 USD za unci. Další drahé kovy se rovněž drží na stabilních nebo mírně rostoucích hodnotách – stříbro a palladium během středečního rána mírně posílily, zatímco platina zůstala beze změny. Tento vývoj naznačuje širší zájem o drahé kovy jako takové, který je tažen nejen ekonomickými, ale i politickými faktory.
Investoři čekají na data z trhu práce a další Trumpovy kroky
Důležitým faktorem pro další vývoj ceny zlata bude čtvrteční zveřejnění amerických dat o zaměstnanosti za červen. Analytici očekávají zpomalení růstu počtu nových pracovních míst a mírné zvýšení míry nezaměstnanosti. Pokud se tyto předpoklady naplní, může to vytvořit prostor pro snížení úrokových sazeb ze strany Fedu, což je pro zlato další pozitivní impuls. Nižší sazby totiž zvyšují atraktivitu aktiv, která nenesou úrok, jako právě drahé kovy.
Současně trhy sledují Trumpovu obchodní politiku, zejména jeho neústupnost ohledně obnovení celních sazeb k 9. červenci. Prezident dal najevo, že neuvažuje o žádném odkladu, což zvyšuje riziko obnovení obchodního napětí. Zajímavé však je, že trh na tyto výhružky zatím nereaguje panicky. Analytici upozorňují, že podniky i investoři jsou již na Trumpův nepředvídatelný styl vládnutí částečně zvyklí a americká ekonomika zůstává i přes jeho politiku prozatím relativně silná.
Nicméně, pokud by celní války skutečně znovu vypukly, lze očekávat, že investoři budou hledat ještě bezpečnější útočiště, než jaké jim nabízejí akcie nebo dluhopisy – a právě v takových chvílích zájem o zlato ještě zesílí.
