Společnost Intuitive Machines (LUNR) si připsala výjimečný zápis do moderních dějin kosmického průmyslu.
Jako první soukromý subjekt dokázala přistát s kosmickou lodí na Měsíci, a to hned dvakrát – něco, co se naposledy podařilo americkému programu Apollo před více než půl stoletím.
Přestože její akcie od května ztratily 14 % ze své hodnoty, analytici a investoři teď s napětím sledují, zda se propad nepromění v příležitost. Vzhledem k její strategické pozici a potenciálním výnosům z kontraktů s NASA může být pokles ceny pro nové investory včasným signálem ke vstupu.
Historický úspěch navzdory překážkám
Vstup společnosti Intuitive Machines na trh nebyl bez dramat. Obě její lunární přistání skončila tím, že se přistávací moduly po dosednutí převrátily na bok. Přesto je NASA považovala za úspěšná, protože mise splnily klíčové cíle – zejména bezpečný kontakt s měsíčním povrchem a fungující přenos dat. První mise vynesla firmě 132 milionů dolarů, druhá 122 milionů. Další dvě přistání má Intuitive Machines naplánována na roky 2026 a 2027 a záměrem je využít získané poznatky k vylepšení přistávacích schopností.
Vedle lunárních misí je klíčovou součástí strategie společnosti zakázka od NASA na výstavbu Near Space Network – sítě družic propojujících Zemi s Měsícem. Tento projekt má hodnotu 4,8 miliardy dolarů rozložených na deset let. Pokud bude úspěšně realizován, znamenal by pro Intuitive Machines stabilní příjem ve výši 480 milionů dolarů ročně – což je zásadní posun oproti současným příjmům firmy.
Jak ocenit kosmickou firmu
Současná tržní kapitalizace společnosti se pohybuje kolem 1 miliardy dolarů, přestože za poslední rok vygenerovala tržby ve výši 217 milionů dolarů. I při konzervativním násobku tržeb (price-to-sales) 4 by tržní hodnota měla dosáhnout alespoň 870 milionů dolarů. Jenže některé odhady naznačují, že „skutečná“ hodnota – po započtení všech minoritních akcionářů – může dosahovat až 2 miliard.
Tato čísla ale nezohledňují budoucí růst. Pokud by firma v následujících letech stabilně dodávala jeden lunární modul ročně (s výnosem 120 milionů dolarů) a zároveň provozovala síť Near Space Network, dostáváme se k tržbám kolem 600 milionů dolarů ročně. A to stále nezahrnuje žádné nové projekty nebo potenciál pro komerční využití meziplanetární komunikace, což by mohlo zvýšit hodnotu ještě výrazněji.
Analytici z S&P Global navíc předpokládají, že společnost bude zisková podle GAAP standardů už v roce 2027. Pokud k tomu dojde, může se změnit i způsob, jakým investoři firmu oceňují – místo násobku tržeb se mohou začít uplatňovat tradičnější ukazatele, jako poměr ceny k zisku.
Vysoké riziko i vysoký potenciál
Je však nutné připomenout, že Intuitive Machines stále není zisková. Společnost se pohybuje v extrémně náročném a kapitálově intenzivním odvětví, kde každá chyba může stát desítky milionů dolarů. Lunární přistání jsou stále ve fázi technologického experimentu a NASA sice sází na soukromý sektor, ale úspěch není zaručen.
Dalším rizikem je možná přeceněnost akcií v očích retailových investorů, kteří se nechají zlákat „měsíčním“ narativem. Historie vesmírných SPAC společností ukazuje, že trh může být zpočátku nadšený, ale očekávání často předbíhají realitu. Společnosti, které nedokážou dostát svým plánům, čelí prudkým výprodejům.
Z pohledu cash flow může být projekt Near Space Network klíčem k finanční stabilitě. Pokud Intuitive Machines zvládne provozovat tuto síť efektivně a bez výrazných prodlev, získá nejen stabilní příjmový základ, ale také důvěru trhu a prostor pro další expanzi.
Budoucnost firmy a investiční doporučení
Otázka nezní jen „je Intuitive Machines podhodnocená“, ale také „má schopnost své mise konzistentně naplňovat?“. Pokud ano, může být současná cena akcií atraktivní vstupní bod. Především díky dlouhodobým kontraktům s NASA a předpokládanému ziskovému obratu v roce 2027 je prostor pro růst hodnoty značný.
Zkušenější investoři by však měli brát v úvahu volatilitu spojenou s tímto sektorem. Investice do kosmických firem nejsou určeny pro každého a vyžadují trpělivost i ochotu přijmout krátkodobé výkyvy.
