Trh s léky na hubnutí se v posledních dvou letech stal jednou z nejdůležitějších terapeutických oblastí celého farmaceutického průmyslu. Mnoho firem se snaží do tohoto rychle rostoucího segmentu proniknout, ale jen málokterá má tak silnou výchozí pozici jako Eli Lilly. Tento americký farmaceutický gigant má nejen nejprodávanější léky v oboru, ale také široké portfolio kandidátů v různých fázích vývoje, což mu dává velký náskok před konkurencí. A i mimo oblast hubnutí má investičně co nabídnout.
Dlouholetý souboj s Novo Nordisk
Dnes existuje v tomto odvětví mnoho nových hráčů, kteří chtějí získat část trhu. Přesto většina analytiků předpokládá, že až do konce tohoto desetiletí budou trh ovládat pouze dvě firmy – Eli Lilly a dánská Novo Nordisk. Tyto společnosti si už desítky let konkurují v oblasti léčby diabetu i obezity a nyní se střetávají v další fázi boje o globální dominanci.
Novo Nordisk byla první, kdo uvedl na trh lék semaglutid, známý pod komerční značkou Wegovy. Následovala Eli Lilly se svým tirzepatidem, účinnou látkou obsaženou v přípravku Zepbound. Oba produkty si rychle získaly velkou oblibu a přinášejí značné tržby. Zatímco některé menší firmy se snaží do tohoto trhu vstoupit s novými látkami, zatím se žádný vývojový projekt jiného výrobce nevyrovnal efektivitě produktů od těchto dvou gigantů.
Eli Lilly si navíc podle dostupných klinických dat udržuje náskok. Ve studiích zaměřených na přímé porovnání s konkurencí totiž tirzepatid vykazuje vyšší účinnost než semaglutid. Ačkoli Novo Nordisk pracuje na nové generaci léku CagriSema, očekávaný výsledek zatím nenaplnil vysoké ambice – průměrný úbytek hmotnosti po 68 týdnech dosáhl 22,7 %, tedy pod cílenou hranici 25 %. Vyšší náklady na výrobu navíc zpochybňují jeho komerční atraktivitu.
Silné zázemí klinického vývoje
Kromě existujících léků má Eli Lilly velmi široké portfolio kandidátů v různých fázích testování. Pozornost investorů si získal zejména orforglipron, experimentální perorální lék, který se rovněž zaměřuje na regulaci hmotnosti a vykazuje slibné výsledky ve fázi 3 klinických studií.
Dalším zajímavým projektem je retatrutid, inovativní trojnásobný agonista, který napodobuje účinky tří různých střevních hormonů – GLP-1, GIP a glukagonu. Zatímco tirzepatid kombinuje pouze GLP-1 a GIP, rozšíření o třetí mechanismus může znamenat další skok v efektivitě léčby. Ve střední fázi testování se tento lék zatím jeví velmi nadějně a zvyšuje šanci společnosti udržet si technologické vedení v segmentu.
Vedle silného výzkumného portfolia Eli Lilly posiluje i skrze partnerství. Nedávno uzavřela dohodu se švédskou společností Camurus, která vlastní technologii FluidCrystal umožňující dlouhodobé podávání injekčních terapií. To by mohlo pomoci řešit problém, se kterým se výrobci léků na hubnutí potýkají – jak udržet váhový úbytek i poté, co pacienti ukončí léčbu. Pokud se nová technologie osvědčí, zvýší to účinnost léčby a pravděpodobně i loajalitu pacientů.
Mimo hubnutí má Lilly stále co nabídnout
Zatímco většina pozornosti se dnes soustředí na trh s přípravky proti obezitě, Eli Lilly zůstává aktivní i v jiných oblastech, kde dosahuje výjimečných výsledků. Firma uspěla například v oblasti Alzheimerovy choroby, což je oblast, ve které většina farmaceutických projektů selhává. I díky tomu zůstávají její finanční výsledky silné a stabilní.
Za první čtvrtletí roku 2025 vzrostly tržby meziročně o 45 % na 12,7 miliardy dolarů. Čistý zisk narostl o 29 % a dosáhl 3 miliard dolarů. Ačkoli akcie firmy vykazují poměr ceny a zisku (P/E) 35,3, což je výrazně výše než průměr odvětví (15,9), vzhledem k rychlému růstu a síle výzkumného portfolia je tato valuace považována za ospravedlnitelnou.
Investoři by tedy neměli být překvapeni, že akcie Eli Lilly i nadále přitahují zájem. Firma si udržuje silnou pozici nejen v oblasti regulace hmotnosti, ale i v dalších oblastech zdravotní péče. Z pohledu dlouhodobého investora nabízí Eli Lilly kombinaci růstu, inovace a finanční stability, která se dnes v odvětví hledá jen těžko.
