Investoři mají v poslední době stále více důvodů k optimismu, především díky novým předpovědím z dílny banky JPMorgan. Tým vedený stratégem Nikolaosem Panigirtzoglouem aktualizoval svůj model předpovědi vývoje akciového trhu a výsledky ukazují, že akcie – zejména ty zahrnuté v indexu S&P 500 – mají vysokou pravděpodobnost růstu v nadcházející půlročním období. Podle JPMorgan je současná šance, že trh poroste, až 96 %, což je výrazně nad hranicí 75 %, která v jejich modelu představuje práh pro pozitivní výhled.
Tato předpověď vychází ze šesti klíčových signálů, které model sleduje. Jsou jimi ekonomická dynamika, cenová dynamika, obrat, hodnota, pozice a toky kapitálu. Z těchto šesti ukazatelů je momentálně nejsilnějším faktorem právě signál toků, který zohledňuje rozdíly mezi peněžními toky do akciových a dluhopisových fondů. JPMorgan sleduje, jak investoři přesouvají kapitál mezi různými třídami aktiv, a právě tento ukazatel aktuálně signalizuje prostor pro další růst akcií.
Je pozoruhodné, že i přes to, že akcie amerických společností se pohybují poblíž rekordních hodnot, došlo v posledních týdnech k odlivu prostředků z akciových fondů. Naopak do dluhopisových fondů peníze proudí, což může znamenat, že mnoho investorů zůstává opatrných a nesází naplno na pokračující růst akciového trhu. To může být pro trh paradoxně pozitivní – stále existuje prostor pro návrat kapitálu zpět do akcií, což by mohlo podporovat další růst cen.
Podobně i maloobchodní investoři, kteří jsou často považováni za sentimentový indikátor, zůstávají zdrženliví. Podle JPMorgan sice jejich zájem o akcie v červnu mírně vzrostl oproti slabému květnu, ale ve srovnání s minulými měsíci i lety je jejich aktivita stále relativně nízká. To znamená, že větší část trhu stále neprojevuje přehnaný optimismus, což je v kontextu burz často vnímáno jako zdravý signál – euforie totiž obvykle předchází korekcím.
Zajímavé je také to, jakým způsobem byl model vytvořen. V době, kdy se mnoho firem spoléhá na pokročilé modely umělé inteligence, zvolil Panigirtzoglouův tým na Wall Street spíše konzervativní přístup. Použili logitový model, což je forma statistické regrese běžně využívaná k predikci pravděpodobnosti určitých událostí. Podle JPMorgan se tento model ukázal jako spolehlivější než AI přístupy, pokud jde o předvídání budoucích poklesů a celkové dynamiky trhu. Přestože AI modely využívaly stejné vstupní proměnné, logitový přístup poskytl robustnější výsledky, zejména v obdobích zvýšené nejistoty.
Je nutné si uvědomit, že žádný model není neomylný a že i tato předpověď je založena na historických datech a současných trendech. Přesto však 96% pravděpodobnost růstu, podpořená důkladnou analýzou šesti klíčových tržních faktorů, přináší investorům důvěru v to, že akciový trh má prostor pro pokračování pozitivního vývoje.
Index S&P 500 se po slabších měsících vrátil zpět k historickým maximům a pokud se model JPMorgan nemýlí, měl by v druhé polovině roku pokračovat v růstu. Klíčovým faktorem zůstává chování investorů – jak institucionálních, tak retailových – a vývoj v makroekonomické oblasti. Stabilní růst HDP, umírněná inflace a očekávání ohledně měnové politiky budou hrát důležitou roli v tom, zda se předpověď naplní.
Závěrem lze říci, že aktuální výhled JPMorgan není založen na přehnaných očekáváních, ale na kombinaci fundamentální analýzy, tržního sentimentu a přesných statistických metod. Pro investory, kteří zvažují vstup na trh nebo posílení svých pozic, může být právě teď ten správný okamžik – především pokud hledají stabilní růst v příštím půlroce.
