Americké akcie ve čtvrtek rostly, a to navzdory známkám ekonomického zpomalení. Investory uklidnilo dodržování příměří mezi Izraelem a Íránem, které dočasně odsunulo geopolitické napětí do pozadí. Index Dow Jones vzrostl krátce po otevření trhu o 190 bodů (0,4 %), S&P 500 přidal 24 bodů (také 0,4 %) a NASDAQ Composite posílil o 65 bodů, což odpovídá nárůstu o 0,3 %. Pozitivní náladu na trzích ale tlumí revize dat o vývoji hrubého domácího produktu USA, který v prvním čtvrtletí klesl o 0,5 %, což je první pokles od roku 2022.
Obchodníci na Wall Street se v posledních dnech snaží vyrovnat s dvojicí protichůdných vlivů: na jedné straně je to geopolitická úleva v podobě příměří, které snižuje riziko regionálního konfliktu a zvyšuje chuť investorů k riziku. Na druhé straně ale přicházejí nepříznivé makroekonomické zprávy, které naznačují, že americká ekonomika začíná ztrácet dech. Pokles HDP je částečně přičítán negativnímu dopadu nově zavedených amerických cel, které mohou zpomalit jak dovoz, tak spotřebitelskou aktivitu.
Situace na Blízkém východě byla jedním z hlavních rizik pro globální trhy. Přestože íránský parlament schválil zákon o pozastavení spolupráce s Mezinárodní agenturou pro atomovou energii (MAAE), Rusko a další světoví hráči vyzvali Teherán, aby v této spolupráci pokračoval. Spojené státy navíc oznámily, že plánují nové diplomatické setkání s Íránem, což posiluje důvěru, že se napětí nevyostří do otevřeného konfliktu. Tyto signály vedou investory k naději, že volatilita cen ropy a energetických titulů bude prozatím mírnější.
Z ekonomického hlediska ale zprávy tolik optimismu nepřinášejí. Konečná revize HDP ukázala meziroční pokles o 0,5 %, přičemž původní revize udávala pokles o 0,2 %. To je dramatický obrat oproti růstu o 2,4 % ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024. Trh práce sice zůstává relativně silný – počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl o 10 000 –, ale míra nezaměstnanosti se může v červnu zvýšit, protože propuštění zaměstnanci obtížně hledají nová místa.
Do středu pozornosti se dostává i Fed a jeho předseda Jerome Powell. Ten ve svém výstupu před kongresmany zvolil opatrný tón, když uvedl, že Fed bude vyčkávat s dalšími rozhodnutími ohledně sazeb, dokud nebude zřejmý dopad cel na ekonomiku. Tento postoj se ale nelíbí prezidentovi Donaldu Trumpovi, který opět veřejně kritizoval Powella a naznačil, že plánuje jeho výměnu již letos v září – přestože jeho mandát končí až v květnu 2026. Tato prohlášení mohou narušit stabilitu a důvěru v nezávislost centrální banky, což je pro trhy rizikový signál.
Zatímco ekonomické ukazatele naznačují ochlazení, některé korporátní výsledky přinášejí pozitivní překvapení. Walgreens Boots Alliance překonal odhady analytiků díky úsporám nákladů a potvrdil, že se letos stane soukromou společností. Podobně Micron Technology překonal očekávání díky vysoké poptávce po čipech používaných v AI datacentrech, a McCormick & Company přinesl lepší než očekávané výsledky díky úspěšnému řízení dopadů cel.
Na komoditních trzích došlo ke zvýšení cen ropy, které reagují na pokles zásob v USA. Energetická informační agentura oznámila, že zásoby surové ropy klesly o 5,8 milionu barelů, zatímco zásoby benzínu se snížily o 2,1 milionu barelů. Spotřeba benzínu dosáhla nejvyšší úrovně od prosince 2021, což naznačuje odolnost americké poptávky, navzdory zpomalení celkového HDP. V důsledku toho vzrostla cena ropy Brent o 0,9 % na 67,05 USD za barel a WTI o 1,1 % na 65,63 USD.
Oči investorů se nyní upírají na páteční zveřejnění indexu cen osobní spotřeby (PCE), který je klíčovým měřítkem inflace pro americkou centrální banku. Právě tento údaj může rozhodnout o tom, zda Fed v příštích měsících změní svou měnovou politiku a přikročí ke snížení sazeb. Pokud by inflace vykázala zpomalení, může to být impulsem k další rally na akciových trzích – pokud však překvapí směrem vzhůru, může dojít k opačnému vývoji.
