Společnost Occidental Petroleum (Oxy), známá také pod zkratkou OXY, působí jako integrovaná energetická firma.
To znamená, že se věnuje nejen těžbě ropy a zemního plynu (upstream), ale i jejich přepravě (midstream) a následnému zpracování na další produkty v rafineriích a chemických závodech (downstream). Tato struktura zajišťuje širší kontrolu nad celým energetickým řetězcem, což může být výhodou v období tržních výkyvů.
Přestože je Oxy integrovaným hráčem, velikostně se stále pohybuje výrazně pod úrovní hlavních konkurentů. Tržní kapitalizace společnosti se aktuálně pohybuje kolem 43 miliard dolarů, zatímco gigant ExxonMobil má více než 490 miliard a Chevron téměř 250 miliard. Z tohoto pohledu je Oxy výrazně menší, ale o to ambicióznější.
Významným milníkem v historii firmy byla akvizice Anadarko Petroleum v roce 2019, financovaná mimo jiné i za přispění Berkshire Hathaway pod vedením Warrena Buffetta. Tato událost byla zlomová, protože firma musela překonat nabídku od samotného Chevronu. I když to pro Oxy znamenalo dočasné přetížení dluhu a pozdější snížení dividend, prokázalo to ochotu firmy hrát větší roli v konkurenčním prostředí americké energetiky.
Ambice versus stabilita
Akvizice Anadarka však zároveň přinesla i komplikace. Když v roce 2020 došlo k propadu cen ropy v důsledku pandemických omezení, společnost se kvůli své zadluženosti ocitla v těžké pozici. Výsledkem bylo výrazné snížení dividend, které znepokojilo investory. Ve srovnání s tím si Exxon a Chevron své dividendové závazky udržely i během této krize, což posílilo jejich pověst stabilních dividendových titulů.
Dnes je však situace odlišná. Společnost Oxy se otevřeně zaměřuje spíše na růst než na vysoké výplaty akcionářům. Zatímco dividendový výnos u Chevronu činí přibližně 4,6 % a u ExxonMobilu 3,5 %, Oxy vyplácí jen 2,1 %. Pozitivní zprávou ale je, že se dividendy postupně zvyšují, což ukazuje na lepší finanční kondici a obnovu důvěry v hospodaření firmy.
Tento posun v prioritách vedení lze interpretovat jako snahu získat větší podíl na trhu, a to nejen v tradiční energetice, ale i v souvislosti s rostoucím tlakem na přechod k udržitelnějším zdrojům. V této souvislosti je růst považován za klíčový předpoklad pro dlouhodobou konkurenceschopnost.
Vyšší riziko, vyšší potenciál
Změna strategie však s sebou nese i vyšší volatilitu. Cena akcií Oxy je citlivější na výkyvy cen energií než u diverzifikovanějších gigantů, kteří mají širší provozní základnu a dlouhodobý závazek vůči stabilním výnosům pro akcionáře. To z Occidental činí méně předvídatelnou, ale potenciálně výnosnější investici – ovšem za cenu vyššího rizika.
Je třeba podotknout, že firma se z dřívějších chyb poučila. Po zlepšení své rozvahy se opět pustila do akvizičních aktivit, tentokrát ale obezřetněji a v menším měřítku. Ukazuje to na určitou zralost v přístupu vedení a větší důraz na udržitelnost růstu, nikoli jen agresivní expanzi za každou cenu.
Zaměření na růst sice může vést k výraznějším pohybům ceny akcií, ale pro agresivnější investory, kteří hledají vyšší zhodnocení v rámci rizikovějších titulů, může být Oxy atraktivní volbou. Naopak konzervativnější investoři, kteří dávají přednost stabilním dividendám a menší volatilitě, zřejmě raději zůstanou u osvědčených jmen jako Chevron nebo ExxonMobil.
Occidental není pro každého – ale své místo má
Při pohledu na akcie Occidental Petroleum je důležité mít jasno v tom, jaký typ investora jste. Pokud preferujete stabilní výnosy a minimální kolísání, může být Oxy příliš nestabilní. Ale pokud hledáte titul s potenciálem růstu a jste ochotni přijmout vyšší míru rizika, může Occidental nabídnout zajímavou kombinaci ambice a postupně se zlepšující finanční pozice.
Ačkoli není jisté, zda Occidental skutečně dosáhne velikosti a vlivu svých větších konkurentů, firma vykazuje snahu učit se z minulosti a přizpůsobovat své strategie měnícím se podmínkám v energetickém sektoru. To může být dobrým znamením pro její budoucí vývoj – i když cesta k cíli nebude bez výkyvů.
