Zatímco se Warren Buffett často prezentuje jako dlouhodobý investor zaměřený na stabilní a prověřené podniky, v posledních letech jeho společnost Berkshire Hathaway ukázala silný zájem o energetický sektor, zejména o ropu a plyn. Tento krok může působit v rozporu s aktuálním trendem směřujícím k udržitelným zdrojům energie, nicméně Buffettovo rozhodnutí je opřeno o dlouhodobou vizi a schopnost investovat v době, kdy ostatní váhají.
Rozšíření portfolia v oblasti energetiky
Berkshire Hathaway není žádným nováčkem, pokud jde o sektor energetiky. Již v roce 2020 společnost oznámila významnou akvizici energetických aktiv od společnosti Dominion Energy za 10 miliard dolarů, včetně převzetí dluhu. Transakce zahrnovala provozovatele plynovodů jako Dominion Energy Transmission, Questar Pipeline a Carolina Gas Transmission. Dále došlo k získání podílů ve společnostech Iroquois Gas Transmission System a Cove Point LNG, která se zabývá vývozem, dovozem a skladováním zemního plynu.
Tímto krokem Berkshire výrazně posílila svou přítomnost v oblasti zemního plynu, který je považován za přechodový energetický zdroj mezi fosilními palivy a obnovitelnou energií. V říjnu loňského roku společnost koupila zbývající podíl v Berkshire Hathaway Energy, čímž dokončila svou kontrolu nad touto důležitou divizí.
Occidental a Chevron jako klíčoví hráči v portfoliu
Buffettova společnost pokračovala ve své strategii i na akciových trzích. V roce 2019 poskytla Berkshire financování společnosti Occidental Petroleum ve výši 10 miliard dolarů výměnou za prioritní akcie a opční listy. Od té doby postupně navyšovala svůj podíl až na téměř 27 % všech akcií. Occidental dnes tvoří přibližně 4,3 % celého akciového portfolia Berkshire a je šestou největší pozicí.
Další významnou energetickou investicí je Chevron, jehož akcie Berkshire začala nakupovat v roce 2020. Dnes vlastní zhruba 7 % této společnosti, čímž se Chevron stal pátou největší akciovou investicí v portfoliu. Obě společnosti, přestože v posledních letech čelí výzvám a slabší výkonnosti na trzích, představují pro Berkshire strategická aktiva.
Ropa, geopolitika a budoucí výhled
V posledních letech čelil trh s ropou řadě otřesů, včetně přechodu investorů k obnovitelným zdrojům a rostoucí popularitě elektromobilů. Vývoj ovlivňuje také geopolitická situace, zejména napětí na Blízkém východě a konflikty mezi Izraelem a Íránem. Nedávné vojenské incidenty vedly ke zvýšení cen ropy, což podtrhuje, jak citlivý je trh na vnější události.
Buffettova sázka na energetiku může být chápána i jako forma zajištění proti budoucímu nedostatku surovin, které jsou navíc omezené. Například v Permské pánvi, jednom z nejvýznamnějších nalezišť ropy v USA, dochází k postupnému zpomalení růstu produkce. Ačkoli obnovitelné zdroje získávají na významu, jejich schopnost nahradit ropu a plyn v plném rozsahu je stále omezená.
Dlouhodobá strategie a možnost transformace
Buffett a jeho tým mohou vnímat akvizice v oblasti ropy a plynu nejen jako sázku na současné výnosy, ale také jako možnost budoucí transformace těchto společností. Energetické giganty jako Chevron nebo Occidental mají dostatek kapitálu i technologických prostředků k tomu, aby se přizpůsobily novým podmínkám a zapojily se do přechodu k udržitelným technologiím.
S blížícím se odchodem Warrena Buffetta z pozice výkonného ředitele se vedení ujme Greg Abel, který v minulosti stál v čele Berkshire Hathaway Energy. Je pravděpodobné, že Abel bude v investiční filozofii pokračovat, a energetická aktiva tak zůstanou klíčovým pilířem portfolia.
Ačkoliv se může zdát, že investice do ropy a plynu jsou v rozporu s budoucím vývojem, realita globální ekonomiky ukazuje, že tato odvětví zůstanou významná ještě dlouhou dobu. Buffettova strategie je příkladem přístupu, který kombinuje konzervativní hodnoty s pragmatickým pohledem na realitu trhu.
Z dlouhodobého hlediska může být Buffettova strategie vnímána jako ukázka konzistentního investování do oblastí, které mají navzdory cyklickým výkyvům zásadní význam pro světovou ekonomiku. I když jsou ceny ropy kolísavé a veřejná debata se čím dál více zaměřuje na dekarbonizaci, globální poptávka po energiích zůstává vysoká a jen těžko předvídatelná.
Investice do společností s robustními základy a schopností přizpůsobit se změnám v energetickém mixu může přinést stabilní výnosy. Buffett a jeho tým evidentně věří, že právě takové firmy budou hrát důležitou roli i v přechodném období energetické transformace.
