Společnost Alphabet, mateřská firma Googlu, v poslední době čelí sílící skepsi ze strany investorů.
Zatímco akcie ostatních technologických gigantů se obchodují s výraznou prémií vůči trhu, Alphabet zůstává pozadu. Hlavním důvodem obav je rostoucí vliv generativní umělé inteligence, která podle některých názorů ohrožuje jádro podnikání Alphabetu – tedy vyhledávací službu Google.
Obavy se soustředí na to, že čím častěji uživatelé využívají AI modely pro získání informací, tím méně často použijí klasické vyhledávání. A právě zde přichází Alphabet o možnost zobrazit reklamu, která tvoří přibližně 56 % celkových příjmů společnosti.
Přestože tržní podíl Googlu v oblasti vyhledávání podle nejnovějších dat poprvé od roku 2015 klesl pod 90 %, finanční výsledky společnosti nenaznačují, že by docházelo k výraznému úpadku. Naopak – tržby z vyhledávání meziročně vzrostly o 10 %, což ukazuje na schopnost Alphabetu udržet si své dominantní postavení.
Důležitou roli v tom hraje také nový přístup Alphabetu, který integruje AI do klasického vyhledávání. Tím zajišťuje, že uživatelé zůstávají v jeho ekosystému, a zároveň reaguje na měnící se preference spotřebitelů. Vedení společnosti uvedlo, že funkce přehledů s pomocí AI se těší rostoucí popularitě a bude ji nadále rozvíjet.
Vynikající výsledky ignorované trhem
Alphabet za první čtvrtletí tohoto roku dosáhl meziročního růstu tržeb o 12 % a zředěného zisku na akcii (EPS) o 49 %. Tyto výsledky výrazně překonávají průměr indexu S&P 500, ale na ceně akcie se to příliš neprojevilo.
Při srovnání s konkurencí z oblasti velkých technologických firem, jako jsou Apple, Microsoft nebo Amazon, působí akcie Alphabetu cenově velmi atraktivně. Zatímco Microsoft se obchoduje za 35,8násobek budoucích zisků a Amazon za 34,8násobek, Alphabet má forwardové P/E pouhých 18,6.
To znamená, že akcie Alphabetu nabízejí téměř totožnou (v některých případech i lepší) dynamiku růstu, ale za podstatně nižší cenu. Tržní ocenění tedy zřejmě odráží více obavy než realitu.
Přehled dat z YCharts to ilustruje jasně:
- Alphabet: růst tržeb 12 %, růst EPS 49 %, P/E 18,6
- Apple: růst tržeb 5,1 %, růst EPS 7,8 %, P/E 27,6
- Microsoft: růst tržeb 13,3 %, růst EPS 17,7 %, P/E 35,8
- Amazon: růst tržeb 8,6 %, růst EPS 62,2 %, P/E 34,8
Tato čísla vyvolávají otázku, zda jsou ostatní technologické akcie nadhodnocené, nebo Alphabet podhodnocený. Je možné, že platí obě tvrzení, ale jedno je jisté – trh nereflektuje silné fundamenty Alphabetu.
Stabilní základna pro dlouhodobý růst
Jedním z důvodů, proč Alphabet stále dominuje, je i silná značka a schopnost adaptace. Uživatelé, kteří si na vyhledávání přes Google zvykli, nemají zatím dostatečný důvod k přechodu na jiné platformy. Pokud se neobjeví zásadně lepší řešení, je pravděpodobné, že Google zůstane primárním nástrojem pro hledání informací.
Navíc Alphabet nevyplácí dividendu, a veškeré zisky tedy reinvestuje do rozvoje – včetně oblasti umělé inteligence, cloudových služeb a hardwaru. To je příslibem dalšího růstu, protože firma investuje do technologií, které budou hrát klíčovou roli v nadcházejících letech.
Při tržní kapitalizaci 2,1 bilionu dolarů se Alphabet stále drží mezi největšími společnostmi světa. Aktuální cena akcie se pohybuje kolem 169 dolarů, přičemž 52týdenní rozmezí bylo mezi 140 a 207 dolary. Vzhledem k výkonu firmy se tak akcie obchodují v dolní části svého ročního rozpětí, což z nich činí atraktivní příležitost k nákupu.
Silný růstový potenciál za atraktivní cenu
Kombinace silného růstu, dominantního postavení na trhu a atraktivního ocenění činí z Alphabetu jednu z nejzajímavějších investičních příležitostí v současném technologickém sektoru. Přestože se trh zaměřuje na možné hrozby spojené s nástupem generativní AI, dosavadní čísla ukazují, že Google zatím není ohrožen v jádru svého byznysu.
Investoři, kteří hledají vyváženou kombinaci růstu a hodnoty, by se proto na akcie Alphabetu měli podívat blíže. Pokud hledáte společnost, která má stabilní příjmy, výrazný potenciál do budoucna a je momentálně cenově podhodnocená, Alphabet může být přesně tou příležitostí, kterou hledáte.
