V období, kdy globální trhy procházejí zvýšenou volatilitou a geopolitická rizika stoupají, se stále více finančních poradců obrací k alternativním investicím jako k nástroji pro diverzifikaci portfolia a snížení jeho celkové citlivosti na výkyvy. Výsledky nedávného průzkumu, který provedla Financial Planning Association společně s Journal of Financial Planning mezi téměř 200 finančními plánovači, ukazují zřetelný trend: zájem o dříve okrajové investiční strategie rychle roste.
Přestože alternativní aktiva ještě netvoří dominantní složku poradenských portfolií, nárůst oproti minulému roku je výrazný. Například zatímco v roce 2024 pracovalo s opcemi pouze 9 % poradců, letos už jich bylo více než 17 %. U individuálně obchodovaných realitních fondů (tzv. non-traded REITs) stoupl podíl z 14,9 % na 23 %. A podobně i podíl poradců, kteří využívají soukromé dluhy, vzrostl z 12,5 % na 19 %. To signalizuje změnu přístupu a rostoucí potřebu hledat stabilitu mimo tradiční akciové a dluhopisové trhy.
Důvodů, proč poradci posilují podíl alternativních aktiv, je několik. Mezi hlavní patří slabý výkon indexu S&P 500, který letos zatím přidal jen 2 %, kolísavé výnosy státních dluhopisů a nestabilita vyvolaná geopolitickým napětím mezi Íránem a Izraelem. Významnou roli sehrává i celková nejistota spojená s obchodní a celní politikou, která ovlivňuje náladu investorů.
Podle Paula Brahima, výkonného ředitele Wealth Enhancement Group v Pittsburghu a prezidenta Financial Planning Association pro rok 2025, je zařazení alternativních investic přirozeným krokem ve snaze o stabilnější výkonnost portfolia. Nejde o revoluci, ale o logickou evoluci tradičního investičního přístupu. Brahim zdůrazňuje, že klasický model alokace 60/40 (60 % akcie, 40 % dluhopisy) se v čase rozšířil o další faktory: expozici vůči zahraničním trhům, různé tržní kapitalizace, kombinace výnosových nástrojů – a nově i alternativy.
Finanční poradci v praxi model upravují. Například Jon Ulin z floridské společnosti Ulin & Co. Wealth Management uvedl, že jejich strategie přešla z tradičního 60/40 na 50/30/20, kde poslední pětina portfolia zahrnuje strukturované dluhopisy, soukromé úvěry, soukromý kapitál, nemovitosti a komoditní ETF. Cílem není riskovat, ale „vyrovnat výsledky“ a snížit závislost portfolia na výkyvech hlavních trhů.
Alternativní investice se však pojí i s určitými výzvami. Brahim upozorňuje na důležitost sledování korelace s tradičními aktivy, míru pákového efektu, likviditu a výši poplatků. Tyto faktory ovlivňují nejen výnosový potenciál, ale také rizikovost dané strategie. Podle něj by hlavním cílem nemělo být dosažení vyššího výnosu za každou cenu, ale snížení volatility a větší konzistence výnosů.
Velkým tématem je i dostupnost. Některé nástroje, jako jsou strukturované dluhopisy či soukromé úvěry, nejsou běžným investorům snadno dostupné. Retailoví investoři se proto mohou k alternativám dostat nejčastěji prostřednictvím ETF fondů. Podle Shany Sissel, zakladatelky Banrion Capital Management, je právě to nejjednodušší cesta pro jednotlivce, kteří chtějí začít s diverzifikací. Sama doporučuje přístup, kdy např. z milionového portfolia jde 800 000 USD do strategie 60/40 a zbylých 200 000 USD do alternativ.
Mezi její oblíbené nástroje patří například AGF U.S. Market Neutral Anti-Beta Fund (BTAL) nebo Clough Hedged Equity ETF (CBLS). BTAL nabízí zápornou beta expozici vůči americkému trhu – tedy pohybuje se v opačném směru než hlavní indexy. V roce 2022 přinesl výnos 20 %, zatímco S&P 500 spadl o více než 19 %. Letos klesl o 1 %, zatímco trh jako celek lehce posílil. CBLS naopak drží kombinaci dlouhých a krátkých pozic a snaží se minimalizovat výkyvy. V roce 2022 ztratil 11 %, letos ale stoupl o více než 8 %.
Poplatky za tyto strategie se liší. BTAL má nízké náklady (0,45 % ročně), zatímco CBLS je dražší – celkové roční provozní náklady činí 1,90 %. Sissel zdůrazňuje, že hlavní není výše výnosu, ale to, jak dobře fondy diverzifikují portfolio a jak korelují s ostatními třídami aktiv. Pokud strategie zahrnuje opce, měla by podle ní směřovat spíše k zajištění rizika než ke spekulaci.
Růst zájmu o alternativní investice tak není jen módní vlnou, ale logickou reakcí na složité a proměnlivé investiční prostředí. V době, kdy tradiční modely selhávají nebo nabízejí příliš malou ochranu před výkyvy, hledají poradci nové způsoby, jak poskytnout klientům stabilitu, výnos i klidný spánek.
