Společnost Nvidia se během posledních let proměnila v jeden z nejvýraznějších symbolů technologického pokroku. Od roku 2020 vzrostla hodnota jejích akcií o přibližně 1 500 %, a to především díky jejímu dominantnímu postavení v oblasti GPU pro umělou inteligenci (AI). Investoři, kteří do akcií vstoupili dříve, si tak mohou gratulovat – ale otázka nyní zní: je už příliš pozdě přidat se?
Navzdory mimořádnému růstu a tržní kapitalizaci, která aktuálně činí 3,5 bilionu dolarů, si někteří analytici myslí, že akcie Nvidia jsou ve skutečnosti stále poměrně levné, pokud se na ně podíváme z hlediska budoucího potenciálu.
Poměry ocenění nejsou tak extrémní, jak se zdá
Na první pohled může cena akcií Nvidia působit přemrštěně – obchodují se za 24násobek tržeb, což je výrazně nad průměrem velkých společností. Z hlediska historických ukazatelů je to bezesporu vysoký násobek, ale vzhledem k současnému tempu růstu to nemusí být nutně známka přepálené valuace.
Důležitější je pohled na ziskové metriky. Akcie se obchodují za 46násobek zisku za poslední období, ale pouze za 33násobek očekávaného zisku v příštím roce. Pokud tedy Nvidia dokáže i nadále navyšovat tržby tempem přes 50 % ročně, mohou být současné násobky vnímány spíše jako rozumná cena za vstup do firmy s výjimečným růstovým potenciálem.
Společnost navíc vyniká i z hlediska hrubé marže, která dosahuje 70,11 %. Taková marže je v technologickém světě výjimečná a ukazuje nejen na efektivní cenotvorbu, ale i na vysokou přidanou hodnotu produktů Nvidia v porovnání s konkurencí.
Výhled: Trh AI roste rychleji než samotná firma
Dlouhodobý potenciál Nvidia je spojen především s rozvojem trhu umělé inteligence, který by měl v následujícím desetiletí růst tempem přes 30 % ročně. Pokud si Nvidia udrží i část svého současného 90% podílu na trhu AI GPU, může její byznys ještě dlouho pokračovat v silném růstu.
Z toho důvodu se dnes někteří investoři domnívají, že akcie jsou výhodně oceněné v kontextu víceletého držení. Nejde o rychlý zisk ve stylu spekulativních titulů, ale o příležitost podílet se na vývoji jednoho z nejzásadnějších technologických trendů posledních dekád.
Obrat Nvidia v oblasti AI totiž není jen přechodný – společnost vyvíjí vlastní infrastrukturu, čipy, software i výpočetní platformy, čímž se snaží vytvořit ekosystém s vysokou přidanou hodnotou, který bude těžké napodobit.
Konkurence a marže: Největší rizika dalšího růstu
Přestože současné výsledky a vyhlídky působí mimořádně optimisticky, je třeba brát v úvahu i rizika. Největším z nich je konkurence, která se neustále zesiluje. Firmy jako AMD, Intel či nové startupy usilují o část trhu s AI čipy, a jejich vstup by mohl tlačit na ceny, snižovat marže a tím zpomalit růst zisku.
Další slabinou je právě vysoká závislost na jediné oblasti – umělé inteligenci. Ačkoliv jde o atraktivní sektor, jeho rychlý rozvoj láká mnoho hráčů, a Nvidia bude muset investovat obrovské částky, aby si udržela technologický náskok.
Společnost si ale zatím s těmito výzvami poradila velmi úspěšně. Silná maržovost a praktičnost produktů, které využívají firmy po celém světě pro trénování AI modelů, jí dávají náskok, který není snadné dohnat.
Dlouhodobý horizont jako investiční strategie
Z pohledu dlouhodobého investora je Nvidia stále zajímavou volbou. Kdo hledá krátkodobý výdělek, možná bude zklamán volatilitou nebo vysokým oceněním. Ale kdo je ochoten držet akcie deset a více let, může těžit z růstu trhu AI i dominantního postavení firmy.
Při současné ceně 144,19 USD a nulovém dividendovém výnosu je jasné, že Nvidia není typická defenzivní investice. Jde o sázku na budoucnost, která může být riziková, ale při úspěšném vývoji velmi výnosná.
Akcie Nvidia tedy nejsou tak drahé, jak se může zdát při pohledu na základní ukazatele. Pokud firma udrží současné tempo růstu a dokáže ochránit své marže před konkurencí, může být pro dlouhodobé investory jedním z nejvýhodnějších titulů na trhu.
