Společnost United Parcel Service (UPS) patří mezi největší globální poskytovatele balíkových služeb a logistiky.
Přestože se její akcie v poslední době potýkají s tlakem, strategické kroky vedení naznačují, že by UPS mohla být silnou dlouhodobou sázkou pro trpělivé investory.
Firma se zaměřuje na transformaci své sítě a přesun objemu do segmentů s vyšší marží. Přesto zůstává otázkou, zda současná situace umožní plně rozvinout tento potenciál už v roce 2025.
Posun k výnosnějším segmentům
Vedení společnosti podniká kroky ke zvýšení profitability a celkové efektivity operací. Klíčem je omezení objemu z málo výdělečných dodávek, například těch pro Amazon, a posílení vztahů se segmenty, které nabízejí vyšší marže – zejména malými a středními podniky (SMB) a zdravotnictvím.
Například v roce 2021 tvořily SMB zhruba 27 % objemu dodávek UPS v USA, přičemž do prvního čtvrtletí 2025 tento podíl vzrostl na 31,2 %. Cílem vedení je dosáhnout do roku 2026 až 35 % podílu, což odpovídá významnému posunu k výnosnějším zákazníkům. Pokud se UPS podaří tento trend udržet, může to mít dlouhodobě pozitivní dopad na růst tržeb i ziskových marží.
Podobný růst firma očekává i v oblasti logistiky pro zdravotnictví. Zatímco v roce 2024 generoval tento segment tržby ve výši 10,5 miliardy USD, do roku 2026 se má tato částka zdvojnásobit na 20 miliard USD. To by znamenalo dramatický nárůst tržeb z oblasti s vysokou přidanou hodnotou a potenciálem stabilního růstu.
Optimalizace sítě a investice do technologií
UPS zároveň pokračuje v transformaci své provozní infrastruktury. Takzvaná „síť budoucnosti“ zahrnuje konsolidaci provozů, automatizaci a digitalizaci zařízení. Již v roce 2024 společnost trvale uzavřela 11 provozoven, přičemž přesunula 63 % objemu zpracování do automatizovaných center, což je nárůst oproti 60 % v roce 2023.
Tato strategie má vést nejen ke zvýšení produktivity, ale také k ročním úsporám ve výši 3 miliard dolarů do roku 2028. Investice do automatizace v celkem 63 provozovnách má vytvořit pružnější a méně nákladný provozní model, který bude lépe odolávat výkyvům v globálním obchodu.
Významné je i rozhodnutí snížit do roku 2026 objem dodávek pro Amazon o 50 %. Tento krok nejen sníží logistickou zátěž, ale umožní firmě lépe využít kapacity pro zákazníky s vyšší marží. Dodávky pro Amazon často zahrnují těžko dostupné adresy a objemné zásilky, které zatěžují síť bez odpovídajícího výnosu.
Napětí v globálním obchodě a tlak na cash flow
Přes všechny pozitivní výhledy se UPS momentálně potýká s několika krátkodobými výzvami. Pokračující obchodní napětí a celní spory narušují objemy mezinárodní přepravy. To má přímý dopad na výkonnost firmy v roce 2025.
Podle posledních údajů společnost očekává, že její volný cash flow (FCF) letos dosáhne přibližně 5,7 miliardy USD, což sotva pokryje plánované dividendy ve výši 5,5 miliardy USD. Jakýkoliv další pokles objemu nebo příjmů by tuto rovnováhu mohl narušit a otevřít otázku udržitelnosti dividend.
Vzhledem k tomu se začíná diskutovat o tom, zda by UPS neměla dočasně snížit dividendy, a tím uvolnit hotovost pro další investice do transformace své sítě. Tento krok by jí umožnil lépe reagovat na měnící se podmínky a zároveň pokračovat v expanzi v segmentech SMB a zdravotnictví.
Dlouhodobý potenciál zůstává atraktivní
I přes současný tlak zůstává dlouhodobý výhled UPS nadějný. Přesun k výnosnějším segmentům, růst ve zdravotnictví a rozsáhlé investice do automatizace mohou společnosti přinést výrazné zvýšení marží i provozní efektivity.
Z hlediska tržního ocenění se akcie obchodují relativně nízko vzhledem k minulým letům. To znamená, že pokud se firmě podaří naplnit svůj strategický plán a překonat krátkodobé potíže, investoři by se mohli dočkat velmi zajímavých výnosů.
Pro konzervativní investory zaměřené na stabilitu a dlouhodobý růst může UPS představovat solidní příležitost. Krátkodobě je ale potřeba počítat s určitou mírou volatility a rizika, zejména pokud by došlo k dalšímu zpomalení globální ekonomiky nebo k problémům s cash flow.
