Akciové trhy ve středu zaznamenaly mírně pozitivní vývoj poté, co Spojené státy a Čína oznámily, že dosáhly rámcového ujednání ohledně obchodní spolupráce. Přestože dohoda zatím postrádá konkrétní detaily, trhy ji přivítaly jako signál, že mezi oběma stranami panuje alespoň základní ochota pokračovat v jednáních. Tento vývoj však zatím nezměnil celkově opatrnou náladu na trzích, které zůstávají citlivé na možné komplikace.
Americký ministr obchodu Howard Lutnick oznámil, že dosažený rámec by měl v budoucnu vést k vyřešení omezení spojených se vzácnými zeminami a klíčovými technologiemi, jako jsou magnety, ale konkrétní opatření nebo termíny nespecifikoval. Analytici i investoři proto reagují s určitou rezervovaností. Měnová stratégka Carol Kong z Commonwealth Bank of Australia poznamenala, že dokud obě strany jednají, trhy budou alespoň částečně klidné. Zároveň ale upozornila, že dosažení komplexní obchodní dohody bude zřejmě vyžadovat dlouhé měsíce, ne-li roky.
Na trzích je stále přítomná nejistota ohledně celních opatření, zejména kvůli rozhodnutí federálního odvolacího soudu v USA, který umožnil, aby zůstala v platnosti rozsáhlá cla zavedená za prezidenta Trumpa, dokud nebude dokončeno jejich přezkoumání. To znamená, že i přes rámcovou dohodu obchodní bariéry nadále platí, což ztěžuje firmám plánování a zvyšuje rizika.
Reakce akciových trhů byla celkově smíšená. Futures na index S&P 500 a Nasdaq oslabily o 0,3 %, zatímco širší index MSCI pro Asii a Tichomoří mimo Japonsko posílil o 0,5 %. Japonský Nikkei přidal 0,5 %, australský index si připsal 0,1 %. Největší růst zaznamenaly jihokorejské akcie, které posílily o 0,9 % díky nadějím na vládní stimulační opatření a vyšší zahraniční poptávce. Také čínské blue chips vzrostly o 0,8 %, přičemž čínský jüan zůstal stabilní na úrovni 7,1869 za dolar.
V Evropě byl vývoj opatrnější – EUROSTOXX 50 futures klesly o 0,4 %, FTSE futures o 0,2 % a německý DAX o 0,6 %. Tento vývoj odráží jak opatrnost investorů vůči americko-čínské dohodě, tak očekávání ohledně dalších makroekonomických dat.
Investoři se zároveň zaměřují na americký trh s dluhopisy, kde mají proběhnout významné aukce. Konkrétně se očekává aukce desetiletých státních dluhopisů v hodnotě 39 miliard dolarů. Výnosy těchto dluhopisů se pohybují kolem 4,476 % a trh pozorně sleduje, zda se podaří přilákat zahraniční kupce. Rostoucí obavy z rozpočtového deficitu a vysokého zadlužení Spojených států vedou k tomu, že investoři požadují vyšší výnosy jako kompenzaci za zvýšené riziko.
Zvláštní pozornost je věnována i blížícím se údajům o inflaci v USA za květen. Ty mohou ukázat, zda se začínají projevovat první důsledky celní politiky na spotřebitelské ceny. Analytici očekávají nárůst celkového indexu spotřebitelských cen o 0,2 % a jádrového indexu o 0,3 %, což by odpovídalo meziročnímu růstu na 2,5 % a 2,9 %. Jakýkoli výraznější růst by mohl snížit pravděpodobnost uvolnění měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému (Fed).
Aktuálně trhy předpokládají, že Fed na svém červnovém ani červencovém zasedání sazby nezmění, ale očekávání pro září se pohybují kolem 60 % pravděpodobnosti snížení. V případě, že inflace překvapí vyššími hodnotami, mohlo by to vyvolat výprodej na dluhopisových trzích.
Na devizových trzích byla reakce tlumená. Dolar se držel vůči japonskému jenu na hodnotě 144,97, zatímco euro oslabilo o 0,1 % na 1,1417 USD. To posunulo dolarový index na hodnotu 99,115. Obchodníci tak prozatím vyčkávají na jasnější signály z jednání i na nové makroekonomické údaje.
Na komoditních trzích posílilo zlato o 0,6 % na 3 341 USD za unci, což odráží snahu investorů pojistit se proti případnému nárůstu nejistoty. Ceny ropy před zveřejněním amerických dat o zásobách mírně klesly. Ropa Brent ztratila 10 centů na 66,77 USD za barel a americká lehká ropa oslabila o 4 centy na 64,94 USD. Ceny reagují na očekávání růstu zásob i na nejistotu ohledně poptávky.
Celkově lze říci, že rámcová dohoda mezi USA a Čínou je vnímána jako první krok správným směrem, ale trhy si zachovávají realistický pohled. Bez konkrétních závazků a termínů zůstává většina investorů ve vyčkávacím režimu. Klíčové bude, zda se v nadcházejících týdnech a měsících podaří přenést diplomatické signály do konkrétních změn politiky, zejména v oblasti cel a technologických restrikcí.
