Investiční banka Citi zvýšila svůj krátkodobý cenový cíl pro zlato zpět na úroveň 3 500 amerických dolarů za unci. Tento krok přichází jako reakce na nejnovější vývoj v oblasti mezinárodního obchodu, zejména v souvislosti s novou hrozbou 50% cel ze strany Spojených států vůči Evropské unii, kterou prezident Donald Trump oznámil v pátek. I když později během víkendu Trump uvedl, že cla odloží do začátku července, situace zůstává napjatá a trhy reagují citlivě. Zlato jako bezpečné aktivum proto znovu posiluje svou pozici v očích investorů.
Citi ve své nedělní zprávě uvedla, že očekává, že cena zlata se bude v krátkodobém horizontu konsolidovat v pásmu mezi 3 100 a 3 500 USD za unci. To je výrazná úprava oproti předchozí předpovědi z 12. května, kdy banka pracovala s rozmezím 3 000 až 3 300 dolarů. Přestože se Citi stále drží spíše opatrného výhledu do delší budoucnosti, aktuální růst cen kovu podle ní odráží reálné obavy z geopolitického napětí a nestability v oblasti obchodních vztahů.
Jedním z důležitých faktorů, které podporují současnou silnou poptávku po zlatě, je trvale zvýšený stupeň nejistoty na globálních trzích. Banka upozorňuje, že v současnosti se na nákupy zlata vynakládá přibližně 0,5 % celosvětového HDP – což je nejvyšší podíl za posledních 50 let. Tento jev je podle Citi způsoben nejen politickým napětím, ale také faktem, že zatímco se investoři obávají dalších turbulencí, světová ekonomika zatím neupadla do hluboké recese. Zvláště v zemích jako Indie a Čína, kde je tradiční poptávka po špercích velmi silná, přetrvává zájem i navzdory vysokým cenám.
Citi zároveň zmiňuje, že navzdory býčímu výhledu pro zlato zůstává obezřetná ve vztahu k delšímu horizontu. Důvodem je očekávané zklidnění trhů v druhé polovině roku 2025. Banka předpokládá, že obchodní napětí by se mohlo zmírnit, a zároveň by mohlo dojít ke snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. To by mohlo srazit investiční poptávku po zlatě a umožnit mírný návrat k rizikovějším aktivům. Dalším faktorem je blížící se pololetí volebního cyklu v USA, které obvykle přináší zvýšenou volatilitu, ale i případné zklidnění po jejich skončení.
Z dlouhodobého pohledu Citi dále upozorňuje, že domácnosti drží nejvíce zlata za posledních 50 let, což samo o sobě omezuje prostor pro další růst poptávky bez výrazného cenového impulzu nebo geopolitické události. I přesto však banka očekává, že obchodování se zlatem zůstane aktivní a volatilní, což poskytuje příležitosti pro krátkodobé strategie v rámci stanoveného cenového pásma.
Kromě zlata se Citi vyjádřila i k ostatním drahým kovům. Krátkodobý cíl pro platinu zůstává beze změny na úrovni 1 050 USD za unci. Nedávný nárůst cen platiny banka přičítá především „titulkové rally“ – tedy krátkodobé reakci trhu na mediálně výrazné události – a poznamenává, že pro udržitelný růst bude nutné výraznější zlepšení v oblasti poptávky po konečném využití tohoto kovu. V případě palladia Citi ponechává cenový cíl na 900 USD za unci, přičemž současné pohyby na trhu vnímá jako příležitost především pro zajištění výrobců nebo krátkodobé spekulace.
Zvýšení cílové ceny pro zlato ze strany Citi není překvapením, pokud uvážíme vývoj za poslední měsíce. Už v dubnu 2025 banka cílovou cenu na 3 500 USD nastavila poprvé, a to v reakci na obavy ohledně nezávislosti americké centrální banky. Tato úroveň byla skutečně dosažena 22. dubna a od té doby cena mírně kolísá, jak se mění nálada investorů v závislosti na politických událostech a makroekonomických signálech.
Po období mírnějších očekávání – Citi totiž krátkodobě snížila svůj cíl na 3 150 USD za unci (dosažených 15. května) – se banka nyní vrací k původní vyšší metě. I když očekává cenovou konsolidaci, zůstává zlato klíčovým nástrojem pro zajištění proti výkyvům a nepředvídatelným krokům ze strany států. S blížícím se červencem a novým termínem Trumpových cel se investoři znovu budou obracet ke zlatu jako ke klíčovému bezpečnému přístavu.
