Akcie společnosti Palantir Technologies zaznamenaly v posledních měsících mimořádný růst.
Od počátku roku 2024 stoupla jejich hodnota o přibližně 630 %, což z Palantiru činí jednu z nejvýkonnějších akcií na trhu. Tento růst je poháněn především vysokým očekáváním investorů od schopností firmy v oblasti umělé inteligence a datové analytiky, zejména ve vládním sektoru a stále rostoucím komerčním segmentu.
Palantir je známý především díky své schopnosti zpracovávat obrovská množství dat a převádět je na akceschopné poznatky. Společnost tuto schopnost demonstrovala v praxi – například pomohla firmě Wendy’s rychle optimalizovat její dodavatelský řetězec nebo umožnila pivovarnické společnosti Heineken zefektivnit přepravní logistiku během pouhých tří měsíců, což byl dříve proces na tři roky.
Z hlediska příjmů zůstává klíčovým zákazníkem vládní sektor, který i nadále tvoří větší část tržeb. V prvním čtvrtletí letošního roku vzrostly vládní příjmy meziročně o 45 % na 487 milionů dolarů. Komerční divize zaznamenala 33% růst, přičemž samotné tržby z amerického komerčního sektoru vzrostly o výrazných 71 %. Tento nárůst ukazuje sílící přijetí produktů Palantiru i mimo veřejnou sféru.
Přehnané ocenění jako klíčové riziko
Přes všechny zmíněné úspěchy je nutné upozornit na jeden zásadní ukazatel, který by investory neměl nechat chladnými: extrémní ocenění akcií. Zatímco tržby meziročně vzrostly o 40 %, hodnota akcií vyskočila o více než šestinásobek. Tento nesoulad mezi růstem výnosů a cenou akcií naznačuje, že trh je ochoten platit velmi vysokou prémii, což zvyšuje riziko budoucí korekce.
Poměr ceny k zisku (forward P/E) i poměr ceny k tržbám (P/S) dosahují hodnot, které jsou neudržitelné bez pokračujícího výrazného růstu. Případná stagnace nebo zpomalení vývoje by tak mohlo vést k propadu akcií.
Abychom lépe pochopili, co všechno je v aktuální ceně akcií započteno, je vhodné si představit optimistický scénář. Dejme tomu, že Palantir dokáže během pěti let zvýšit své tržby z 3,1 miliardy dolarů na 20 miliard dolarů, přičemž dosáhne ziskové marže 30 %, jaká je běžná u nejlepších softwarových společností. V takovém případě by čistý zisk činil přibližně 6 miliard dolarů. I tak by se akcie stále obchodovaly za 14násobek tržeb a 48násobek zisku, což je srovnatelné s firmami jako Nvidia.
Ovšem tento výpočet ignoruje zředění akcií v důsledku štědrého programu odměn ve formě akcií, které Palantir svým zaměstnancům běžně uděluje. Za poslední rok vzrostl počet akcií o více než 5 %. Reálně tedy budou zisky na akcii nižší, než by odpovídalo tržbám, a reálné ocenění bude vyšší, než výše uvedené hodnoty naznačují.
Co by měli investoři zvážit
Z výše uvedeného vyplývá, že současná cena akcií Palantiru předpokládá minimálně pět let velmi silného růstu, bez většího prostoru pro chybu. V prostředí takto vysokého očekávání je pravděpodobnost zklamání podstatně vyšší. Historie ukazuje, že jen málo firem dokáže dlouhodobě naplňovat takto ambiciózní prognózy bez zpomalení nebo výraznější korekce akcií.
Navzdory silným obchodním základům je tedy současná prémie na akciích Palantiru extrémní. To neznamená, že firma není zajímavá z dlouhodobého hlediska – její technologie má bezpochyby reálný potenciál proměnit fungování mnoha odvětví. Pro investory je však klíčové správně vyhodnotit poměr očekávané návratnosti a rizika.
Vzhledem k současnému ocenění může být pro opatrnější investory rozumné část ziskové pozice realizovat nebo do akcie zatím nevstupovat. Investoři s vyšší tolerancí k riziku mohou zůstat, ale měli by být připraveni na výraznější výkyvy a možnost, že trh přecenění akcií přehodnotí.
Realita zaostává za očekáváním trhu
Palantir Technologies se i nadále profiluje jako klíčový hráč v oblasti datové analytiky a umělé inteligence, a jeho produkty nacházejí uplatnění v komerční i vládní sféře. Výsledky ukazují na silnou trajektorii růstu, zejména v USA, kde firma expanduje rychlým tempem.
Nicméně extrémně vysoké ocenění akcií znamená, že investoři už nyní platí za úspěchy, které se teprve mohou, ale také nemusí naplnit. Ačkoli příběh Palantiru zůstává lákavý, rozumné investiční rozhodování si žádá chladnou hlavu a přiměřená očekávání.
