Fintechová společnost Nu Holdings, obchodovaná pod tickerem NU na burze NYSE, zaznamenala od začátku roku 2025 nárůst hodnoty akcií o 18 %.
Přestože tento růst může na první pohled působit jako solidní, mnozí analytici se domnívají, že největší zisky teprve přijdou. Nu, původem z Brazílie, si postupně buduje silnou pozici v Latinské Americe a i přes určité výzvy nadále přitahuje pozornost investorů hledajících dlouhodobý potenciál.
Nu Holdings vznikla v roce 2013 jako reakce na neefektivní a zastaralý bankovní systém v Latinské Americe. Zakladatel David Vélez, který tehdy působil ve společnosti Sequoia Capital, si všiml, že regionální banky byly převážně konzervativní, nedigitalizované a klientům účtovaly vysoké poplatky za základní služby. To mu otevřelo oči – a položilo základy pro vznik Nu jako čistě digitální banky, která nabízí přístupné a levné bankovní produkty přes mobilní aplikaci.
Díky tomuto přístupu se Nu podařilo rychle rozšířit. Během deseti let od svého vzniku zvýšila počet zákazníků na více než 100 milionů, přičemž jen v Brazílii, kde má sídlo, využívá její služby více než polovina dospělé populace. Kromě Brazílie působí také v Mexiku a Kolumbii, kde zatím působí spíše v počáteční fázi expanze. Tyto trhy přitom představují významnou růstovou příležitost, jelikož celá Latinská Amerika čítá více než 650 milionů obyvatel.
Silný růst a překvapivě nízké ocenění
Jedním z překvapujících aspektů akcií Nu je jejich nízké ocenění. V době psaní článku se akcie obchodují za přibližně 21násobek budoucích zisků, což je pod úrovní indexu S&P 500, který se pohybuje okolo 22násobku. Přitom tržby Nu rostou tempem přes 70 % ročně a firma se v roce 2023 přehoupla do ziskovosti. Od té doby se její ziskové marže dále zvyšují.
Navzdory tomu, že společnost dosahuje těchto čísel, zůstává mezi mnoha americkými investory stále relativně neznámá. To omezuje množství potenciálních kupujících, a tudíž i tlak na růst ceny akcií. Zároveň analytici upozorňují na to, že největší trh Nu – Brazílie – je už z velké části nasycený, což může budoucí růst zpomalit.
Na druhou stranu vstup na nové trhy, jako je Kolumbie nebo další části Latinské Ameriky, kde tradiční bankovnictví zůstává pomalé a drahé, představuje obrovský potenciál pro expanzi. A protože Nu už prokázala svou schopnost rychle získávat zákazníky, lze očekávat, že na těchto trzích zopakuje svůj dosavadní úspěch.
Konkurence a další výzvy na obzoru
Každá růstová společnost čelí rizikům – a Nu není výjimkou. V posledním desetiletí měla Nu na mnoha trzích prakticky volné pole působnosti. Nyní se však začíná objevovat konkurence, která může společnost donutit ke snížení poplatků nebo vyšším nákladům na akvizici nových zákazníků. Tyto faktory by mohly negativně ovlivnit ziskové marže, a tedy i valuaci společnosti.
Dalším možným rizikem je zpomalující růst. I když Nu dosahuje v současnosti vysokých čísel, analytici se ptají, zda je firma schopna toto tempo udržet i v dalších letech – zejména pokud dojde ke zpomalení expanze nebo k nasycení dosud méně rozvinutých trhů.
I přes tyto obavy však analytici zdůrazňují, že většina rizik je dlouhodobá. Současná situace firmy – zejména silný růst a nízké ocenění – může být podle nich atraktivní příležitostí pro investory, kteří hledají růstové akcie s potenciálem dlouhodobého zhodnocení.
Stabilní pozice a dlouhodobý potenciál ve fintechu
Zkušenosti z USA ukazují, jak výnosný může být úspěšný fintech model. Společnosti jako PayPal nebo Block dosahují ziskových marží v desítkách procent, což naznačuje, že pokud Nu zvládne přechod do plné zralosti na klíčových trzích, může jít o velmi ziskové podnikání. Nutno ale dodat, že americký trh je přibližně o deset let napřed oproti Latinské Americe, a proto bude tento přechod vyžadovat čas.
Navzdory výzvám, které Nu Holdings čelí, zůstává její příběh pozoruhodný. Ze startupu se během krátké doby stala klíčová digitální banka v regionu, která nejen přináší inovace, ale také významně mění způsob, jakým lidé v Latinské Americe přistupují ke svým financím. Pokud bude společnost i nadále růst stávajícím tempem a úspěšně expandovat na další trhy, mohou být současné ceny jejích akcií skutečně výhodnou investiční příležitostí.
Z pohledu dlouhodobého investora se Nu jeví jako solidní volba – sice ne bez rizik, ale s jasným růstovým příběhem, který teprve začíná psát své hlavní kapitoly.
