Americké akciové trhy se ve čtvrtek ocitly ve fázi stabilizace po výrazných středečních výprodejích, které byly vyvolány obavami z rostoucího amerického dluhu a napětím kolem nové daňové legislativy navržené prezidentem Donaldem Trumpem. Zatímco index Dow Jones futures oslabil v ranních hodinách o 0,1 %, indexy S&P 500 a Nasdaq 100 mírně posílily, což značí vyčkávací taktiku investorů. Důvodem této opatrnosti jsou hned tři zásadní faktory: Trumpův rozpočtový návrh, očekávané předběžné indexy PMI a vývoj na trhu s ropou.
Ve středu ztratil Dow Jones Industrial Average více než 800 bodů, což je jeden z nejprudších denních poklesů v posledních měsících. Příčinou byl prudký růst výnosů z amerických státních dluhopisů, které reagovaly na očekávaný nárůst fiskálního deficitu USA. Slabý zájem investorů o nové 20leté státní dluhopisy v hodnotě 16 miliard dolarů pouze posílil nervozitu a způsobil růst výnosů, jež se pohybují opačně než ceny.
Zásadním bodem zájmu trhu je návrh rozpočtového zákona prezidenta Trumpa, který obsahuje prodloužení daňových úlev z roku 2017, snížení daní z některých forem příjmů, jako jsou dýška či půjčky na auta, a zároveň zvyšuje výdaje na obranu a bezpečnost hranic. Kontroverzní součástí návrhu je však i škrtání výdajů na sociální programy, jako jsou potravinové poukázky či zdravotní péče pro nízkopříjmové obyvatele.
Opozice a nezávislí analytici upozorňují, že návrh může v následujících letech zvýšit federální dluh o 3 až 5 bilionů dolarů, a to v situaci, kdy se již nyní pohybuje kolem 36,2 bilionu dolarů. Agentura Moody’s na základě těchto obav minulý týden snížila rating úvěrové spolehlivosti USA, což přililo olej do ohně a dále vystrašilo trhy. Trump sice tvrdí, že jeho obchodní cla pomohou pokrýt výpadky v příjmech, realita je však zatím jiná – celní příjmy tvoří pouze zlomek potřebných částek.
Investoři nyní rovněž vyhlížejí zveřejnění předběžných květnových indexů PMI, které by mohly napovědět, jaký dopad mají Trumpova cla na podnikatelské prostředí. V předchozím měsíci složený index nákupních manažerů (PMI) klesl z 53,5 na 50,6 bodu, tedy těsně nad hranici mezi růstem a poklesem ekonomické aktivity. Výrobní sektor se očekává na hodnotě 49,9 bodu, což by znamenalo pokles, zatímco sektor služeb by mohl mírně posílit na 51,0 bodu.
V korporátní sféře naopak panoval optimismus. Akcie společnosti Snowflake prudce vzrostly poté, co firma navýšila svou prognózu tržeb z produktů pro fiskální rok 2026, a to díky silné poptávce po cloudových a AI řešeních. Rovněž Urban Outfitters překvapil investory silnými kvartálními výsledky – firma zaznamenala druhý kvartál po sobě s růstem tržeb nad očekávání a třetí po sobě jdoucí kvartál s rostoucím ziskem na akcii.
Důležitým faktorem vývoje sentimentu na trzích je také cena ropy, která ve čtvrtek klesla o více než 1,4 %. Futures na Brent se propadly na 63,99 USD a WTI na 60,69 USD za barel. Důvodem je zpráva, že OPEC+ zvažuje na svém jednání 1. června další zvýšení produkce, konkrétně o 411 000 barelů denně. Tato informace vyvolala obavy z dalšího převisu nabídky nad poptávkou, který by mohl tlačit ceny ropy dále dolů. OPEC+ přitom už v květnu a červnu rozvolnil předchozí omezení produkce, což trh jen obtížně vstřebává.
Celkově tedy finanční trhy balancují mezi makroekonomickými obavami, politickou nejistotou, kolísajícími cenami komodit a individuálními korporátními zprávami. Stabilizace futures naznačuje, že investoři krátkodobě vyčkávají na více informací, především ohledně osudu daňového zákona a signálů z PMI. Pokud se ukáže, že ekonomika zůstává odolná a nedojde k výraznému dalšímu růstu výnosů z dluhopisů, mohou se trhy opět odrazit. Zatím však zůstává ve vzduchu mnoho nejistot.
