Akcie společnosti Palo Alto Networks klesly, přestože technologická firma zaměřená na kybernetickou bezpečnost oznámila za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2025 lepší než očekávané výsledky.
I přes nárůst tržeb a solidní objem nevyřízených zakázek se investoři zaměřili na jiný signál – očekávané zpomalení růstu tržeb v příštím období, což vedlo k poklesu hodnoty akcií.
V rámci třetího čtvrtletí Palo Alto Networks překonalo očekávání analytiků na Wall Street. Firma vykázala tržby těsně nad hranicí 2,3 miliardy USD, což znamená meziroční růst o 15 %. Oproti predikovanému zisku ve výši 0,77 USD na akcii pak společnost dosáhla upraveného zisku 0,80 USD.
Navzdory těmto číslům však akcie zareagovaly poklesem o více než 6 %, a to i přes to, že takové výsledky by u většiny firem vyvolaly pozitivní tržní odezvu. Kromě toho společnost oznámila, že hodnota tzv. zbývajících závazků z plnění – tedy budoucích příjmů ze současných smluv – vzrostla o 19 % na 13,5 miliardy USD. To teoreticky předznamenává pokračování stabilního růstu v budoucnu.
Zpomalení růstu tržeb a vyšší náklady znepokojují investory
Vysvětlení pro negativní reakci trhu může spočívat v detailnějším pohledu na čísla. Zatímco „upravený“ zisk dosáhl solidních 0,80 USD na akcii, zisk podle obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) činil pouze 0,37 USD na akcii, tedy o více než polovinu nižší. To je navíc o 0,02 USD méně než ve stejném období před rokem.
Výrazné zvyšování nákladů – konkrétně 20% nárůst nákladů na výnosy a 38% růst obecných a administrativních výdajů – negativně zasáhlo ziskové marže. To znamená, že i přes rostoucí tržby se společnosti nedaří výrazně zvyšovat čistý zisk, což může být pro dlouhodobé investory varovným signálem.
Výrazné výdaje a stagnující zisk tak podle některých analytiků poukazují na to, že Palo Alto může být v přechodném období – mezi intenzivním růstem a hledáním efektivnějších modelů škálování.
Výhled na příští kvartál vyvolal obavy
Zásadním bodem pro pokles akcií byl výhled na další období. Společnost očekává, že růst tržeb ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2025 zpomalí na 14 % až 15 %, což je mírný pokles oproti aktuálnímu tempu. Očekávaný upravený zisk na akcii by měl činit přibližně 0,88 USD, což znamená zlepšení přibližně o 10 % oproti předchozímu čtvrtletí.
Za celý fiskální rok firma předpokládá růst tržeb kolem 14 % a upravený zisk v pásmu 3,26 až 3,28 USD na akcii. I když tato čísla zůstávají pozitivní, jejich relativní konzervativnost v kontextu silného objemu nevyřízených zakázek působí u části investorů kognitivní disonanci – tedy rozpor mezi očekávaným a prezentovaným vývojem.
To může být právě důvodem, proč část trhu zareagovala negativně – investoři očekávali, že silná zakázková kniha se rychleji promítne do výraznější akcelerace růstu.
Tržní výkonnost a další výhled
Akcie společnosti Palo Alto Networks se k datu 21. května obchodují za 182,12 USD, což je pokles o více než 6 % oproti předchozímu dni. Přitom se stále pohybují v blízkosti horní hranice 52týdenního rozpětí, které sahá od 142 USD do 208 USD. To svědčí o tom, že i přes aktuální výkyv zůstává dlouhodobý růstový trend stále přítomný.
Tržní kapitalizace společnosti dosahuje 129 miliard USD, přičemž objem obchodů během dne více než třikrát překonal průměrný denní objem, což naznačuje zvýšenou volatilitu a pozornost investorů. Hrubá marže firmy se pohybuje okolo 76,8 %, což je stále velmi konkurenceschopná úroveň v odvětví kyberbezpečnosti.
Palo Alto Networks tak i nadále zůstává klíčovým hráčem v oblasti ochrany sítí a systémů, ale růstový příběh bude muset nadále potvrzovat nejen skrze silné tržby, ale také zvyšováním ziskovosti a efektivitou.
Celkově lze říci, že aktuální pokles akcií Palo Alto Networks není důsledkem slabých výsledků, ale spíše reakcí na mírné zpomalení tempa růstu, zvýšené náklady a mírné zklamání investorů, kteří čekali razantnější výhled.
Firma však i nadále vykazuje vysokou míru zakázek a technologické síly, které jí umožňují zůstávat mezi lídry oboru. Pokud se jí podaří zlepšit marže a zpomalit růst nákladů, může být její příběh znovu velmi atraktivní pro dlouhodobé investory.
