Společnost QuantumScape, která vyvíjí pokročilé baterie nové generace pro elektromobily, zažila na začátku týdne prudký propad akcií.
V pondělí ráno oslabila o více než 16 %, poté co deník The Wall Street Journal informoval o změně postoje jejího klíčového partnera – General Motors (GM). Automobilka údajně lobbuje proti legislativě, která podporuje přechod na elektromobilitu, zejména v Kalifornii. Tento vývoj zaskočil investory, protože GM dosud veřejně vystupovala jako silný zastánce elektrické transformace.
Podle zprávy GM varovala své zaměstnance, že nové emisní normy a ekologická pravidla v Kalifornii „neodrážejí realitu trhu“ a představují riziko pro byznys. Automobilka nyní vyvíjí tlak na federální zákonodárce, aby omezili pravomoci Kalifornie stanovovat vlastní emisní standardy. GM se obává například zákona, který od roku 2035 zakazuje prodej nových osobních a lehkých nákladních vozidel se spalovacím motorem.
Tento náhlý obrat v komunikaci ze strany GM je o to zásadnější, že právě s QuantumScape spolupracuje na vývoji pevných lithiových baterií, které jsou považovány za klíčový prvek budoucnosti elektromobility.
Zpožděné projekty a rostoucí nejistota
Znepokojení investorů ještě prohlubuje fakt, že GM zpomaluje investice do výroby elektromobilů i na dalších frontách. Automobilka například neplní cíl vyrobit do poloviny roku 2024 alespoň 400 000 elektromobilů, který si sama dříve stanovila. Odkládá také vývoj elektrické verze modelu Buick a stavbu nové továrny na elektrické nákladní vozy. Tento vývoj logicky narušuje důvěru v kontinuitu projektů, kterých se účastní i QuantumScape.
Pro společnost zaměřenou na výzkum a vývoj bateriových technologií je tato situace zásadní komplikací. QuantumScape investovala velké prostředky a očekávala, že právě spolupráce s GM bude důležitou oporou v dalším růstu. Pokud však automobilka pozastaví či zásadně přehodnotí své plány v oblasti elektromobility, hrozí, že technologie QuantumScape nedostane šanci být včas uvedena na trh.
Akcie QuantumScape reagovaly na tuto situaci prudkým propadem, přičemž během pondělního dopoledne ztratily téměř 14 % hodnoty. Tržní kapitalizace firmy klesla na přibližně 3 miliardy dolarů, což signalizuje, že trh začíná výrazněji pochybovat o její krátkodobé vyhlídkách.
Finanční situace firmy se zhoršuje
Vedle externích komplikací se společnost potýká i s vlastním vyčerpáváním hotovostních rezerv. Ke konci posledního čtvrtletí disponovala QuantumScape přibližně 860 miliony dolarů, zatímco roční výdaje se pohybují kolem 330 milionů. To znamená, že pokud by firma nezískala další financování nebo zásadně nezměnila strukturu nákladů, bude mít prostředky na provoz jen na něco málo přes dva roky.
Vzhledem k tomu, že QuantumScape zatím nedosahuje komerčních tržeb, zůstává její schopnost přežít závislá na budoucím úspěchu vývoje a případných partnerských dohod. Zpomalení elektrifikační strategie ze strany jednoho z nejdůležitějších partnerů tak představuje reálné riziko, které by mohlo odsunout nebo ohrozit její plány na komercializaci technologií.
QuantumScape nicméně nečelí okamžitému existenčnímu riziku. Pokud by GM nakonec změnila názor nebo došlo k pozitivnímu posunu ve vývoji baterií, společnost může opět získat důvěru investorů. Na trhu však panuje skepse a nejistota, která se odráží i v aktuálním ocenění akcií.
Dlouhodobý potenciál zůstává, ale tlak roste
Technologie, na které QuantumScape pracuje, mají i nadále velký potenciál změnit pravidla hry v oblasti elektromobilů. Pevné lithiové baterie slibují vyšší energetickou hustotu, rychlejší nabíjení a lepší bezpečnost oproti současným lithium-iontovým řešením. Tyto vlastnosti by mohly zásadně zlepšit parametry budoucích elektromobilů a přiblížit je potřebám masového trhu.
Avšak i nejlepší technologie potřebují tržní příležitost – a právě tu nyní ohrožuje změna přístupu GM. Pokud by i ostatní automobilky začaly přehodnocovat své investice do elektromobilů, mohla by se QuantumScape dostat do pozice inovátora bez odbytu.
Pro investory to znamená obtížnou volbu. Na jedné straně stojí ambiciózní technologický projekt s průlomovým potenciálem. Na druhé straně však firma čelí vážné nejistotě ohledně komerčního uplatnění a postupnému vyčerpání likvidity. Každý negativní signál ze strany partnerů, jako je GM, tuto rovnováhu narušuje.
Celkově lze říci, že QuantumScape zůstává vysoce rizikovou spekulací na budoucnost mobility. Pokud se situace stabilizuje a vývoj bude úspěšný, může firma investorům přinést zajímavé zhodnocení. V opačném případě však hrozí, že příliš pomalý pokrok v klíčových partnerstvích a rostoucí tlak na rozpočet mohou narušit schopnost přežít do komerční fáze.
Investoři, kteří zvažují nákup akcií, by tak měli důkladně zhodnotit nejen technologický potenciál firmy, ale i její časovou osu, finanční výdrž a reálné šance na průlom v prostředí, které se začíná měnit.
