Společnost Nvidia patří v posledních letech mezi nejdynamičtěji rostoucí technologické firmy na světě.
Díky raketovému vzestupu poptávky po čipech pro umělou inteligenci se její akcie od začátku roku 2023 zhodnotily o více než 800 %, a tržní kapitalizace se aktuálně pohybuje okolo 3,3 bilionu dolarů.
Nejnovější rozhodnutí Trumpovy administrativy, které ruší plánované regulační omezení z éry prezidenta Bidena, představuje pro společnost další pozitivní impuls. Zatímco čínský trh zůstává pro Nvidia komplikovaný, Blízký východ se opět stává strategickým trhem s vysokým potenciálem.
Trump ruší rámec AI Diffusion a mění exportní pravidla
Ještě na konci mandátu prezidenta Bidena bylo oznámeno nové exportní opatření známé jako AI Diffusion Framework, jehož cílem bylo omezit vývoz špičkových čipů do většiny světa – včetně některých spojeneckých zemí. Tento rámec rozděloval země do tří skupin podle přístupu k americkým technologiím. Pouze první úroveň, kam patřilo například Japonsko, Jižní Korea nebo Velká Británie, měla mít neomezený přístup. Druhá skupina, kam spadala třeba Saúdská Arábie, měla být omezena kvótami a třetí, včetně Číny, Íránu či Ruska, měla být zcela vyloučena.
Nvidia patřila k hlasitým kritikům tohoto návrhu. Upozorňovala, že umělá inteligence je ze své podstaty globální technologií, a omezení přístupu k běžným AI čipům může ohrozit technologické inovace a růst nejen v zahraničí, ale i ve Spojených státech. Plánovaný rámec měl vstoupit v platnost 15. května 2025, ale nová administrativa vedená prezidentem Trumpem se rozhodla jej zrušit ještě před jeho spuštěním.
Podle ministerstva obchodu by původní opatření brzdilo americké inovace a zároveň narušovalo vztahy s řadou důležitých partnerů. Místo toho Trumpova administrativa oznámila, že bude pravidla pro vývoz čipů vyjednávat bilaterálně se spojeneckými státy, což umožňuje větší flexibilitu a individuální přístup ke konkrétním trhům.
Nové dohody v Saúdské Arábii otevírají Nvidii další růstový prostor
Změna postoje Spojených států umožnila Nvidii podepsat nové kontrakty na Blízkém východě, které by byly pod původním rámcem buď zakázané, nebo velmi složité. V rámci návštěvy prezidenta Trumpa v regionu oznámila společnost partnerství se saúdskoarabskou firmou Humain, se kterou plánuje budovat datová centra pro umělou inteligenci.
Projekt počítá s nasazením 18 000 superčipů Nvidia Grace Blackwell, které kombinují výkonné CPU a GPU včetně síťové infrastruktury InfiniBand. Dále bude využíván i simulační nástroj Omniverse, který umožní modelování fyzických prostředí a řešení postavených na AI. Spolupráce navazuje na širší snahu Saúdské Arábie stát se centrem technologických inovací v regionu.
Vedle toho Nvidia uzavřela také partnerství s vládní agenturou SDAIA (Saudi Data & AI Authority). Cílem je vytvořit suverénní AI infrastrukturu, tedy takovou, která nebude závislá na cizích dodavatelích nebo hostingu dat v zahraničí. Projekt počítá s nasazením 5 000 GPU Blackwell, což podtrhuje vážný zájem regionu o špičkové technologie a AI.
Zajímavé je, že Blízký východ byl kvůli předchozím regulačním plánům investory prakticky odepsán jako zdroj poptávky po AI čipech. Jeho znovuotevření tedy znamená další růstový impuls, který by mohl kompenzovat negativní vývoj v Číně, kde byly čipy Nvidia H20 nově omezeny.
Wall Street věří v další růst Nvidie
Přes všechna geopolitická rizika zůstává Wall Street vůči akciím Nvidia velmi optimistická. Z celkového počtu 69 sledovaných analytiků jich 87 % doporučuje nákup a medián cílové ceny se aktuálně pohybuje kolem 160 USD, což znamená přibližně 18% potenciál vzhledem k aktuální tržní ceně kolem 135 USD.
Kromě toho se očekává, že upravený zisk společnosti v následujících čtyřech čtvrtletích vzroste o 46 %. Vzhledem k tomu, že firma v posledních kvartálech opakovaně překonávala konsensuální odhady (v průměru o 7 %), hodnotí trh současné ocenění s poměrem ceny k zisku (P/E) kolem 45 jako stále rozumné. Pokud se růst podaří udržet, může být tento násobek opodstatněný.
Navzdory pozitivnímu vývoji na Blízkém východě a rostoucímu zájmu o AI čipy zůstává jedním z hlavních rizik pro Nvidia napětí mezi USA a Čínou. Zatímco nové smlouvy a zrušení rámce AI Diffusion přinášejí vítanou úlevu, restrikce exportu GPU H20 do Číny mohou dál limitovat růst na tomto klíčovém trhu.
Z hlediska diverzifikace trhů se však Nvidia díky své dominantní technologii a schopnosti rychle reagovat na politický vývoj stále drží na špici. Expanze v Saúdské Arábii a plán na vyjednávání individuálních podmínek s dalšími zeměmi jí dává flexibilitu a prostor k růstu i mimo čínsko-americký rámec.
