Meta Platforms, jedna z největších technologických společností na světě, je často označována za levnou a bezpečnou investici.
Ale i přes svou velikost, ziskovost a globální dosah by tato akcie neměla být považována za bezrizikovou sázku. I když se může zdát atraktivní, skutečnost je složitější – zejména v kontextu zpomalujícího růstu, geopolitických nejistot a ztrátových divizí. Investoři, kteří Meta drží nebo o ní uvažují, by měli zvážit několik varovných signálů.
Meta má silnou historii růstu díky svému dominantnímu postavení na trhu digitální reklamy. Platformy jako Facebook, Instagram a WhatsApp oslovují miliardy uživatelů měsíčně a poskytují inzerentům přímý kanál k cílovému publiku. Avšak poslední kvartály ukazují, že tempo růstu provozních výnosů zpomaluje. To může být důsledkem vyšší tržní saturace, změn v chování inzerentů a regulatorních tlaků.
Jedním z rizikových faktorů je nejistota v obchodních vztazích mezi USA a Čínou. Navzdory nedávnému pozastavení většiny cel na 90 dní není zdaleka jasné, jak se situace vyvine. Meta už nyní zaznamenává pokles reklamních výdajů od čínských online prodejců, což je přímý důsledek americké celní politiky. Pokud se obchodní vztahy dále zhorší, může dojít k dalšímu oslabení růstu tržeb.
Zároveň se ve Spojených státech začínají objevovat známky ekonomického zpomalení. V prvním čtvrtletí roku 2025 došlo k mírnému poklesu HDP o 0,3 %, což vyvolává obavy z blížící se recese. Pokud by výdaje spotřebitelů klesly v důsledku nových cel, mohly by se podniky rozhodnout šetřit právě na reklamních rozpočtech – a to by zasáhlo příjmy Meta nejvíce.
Antimonopolní hrozby a rizika rozdělení
Dalším významným rizikem, které nad Meta visí, je antimonopolní soudní řízení. V průběhu roku 2025 může být společnost nucena oddělit své nejcennější akvizice – Instagram a WhatsApp. Obě aplikace jsou klíčové nejen z hlediska uživatelského dosahu, ale i pro reklamní byznys Meta. Jejich ztráta by výrazně omezila příjmový potenciál společnosti a oslabila její celkovou pozici na trhu.
Podobné právní spory se již v minulosti ukázaly jako destruktivní pro hodnotu firem. Pokud regulační orgány rozhodnou ve prospěch rozdělení Meta, může to narušit integraci platforem a vytvořit nové náklady na restrukturalizaci. Vzhledem k tomu, že Family of Apps (hlavní reklamní segment Meta) tvoří páteř celého byznysu, by jakékoli narušení této jednotky mohlo ovlivnit i valuaci akcie.
Realita ztrát v metaverse zůstává problémem
Jedním z často přehlížených aspektů podnikání Meta je její ztrátová divize Reality Labs, která se zaměřuje na vývoj technologií pro metaverse. V prvním čtvrtletí roku 2025 tato jednotka vykázala ztrátu 4,2 miliardy dolarů, a to navzdory vysokým ziskům z hlavního reklamního byznysu. Investoři tyto ztráty zatím většinou ignorovali, protože růst reklamních výnosů dokázal kompenzovat celkový dopad na výsledky.
Pokud se ale růst zpomalí – což už se začíná dít – může být právě Reality Labs terčem větší kritiky. V prostředí, kde firmy hledají úspory a investoři jsou citlivější na profitabilitu, by tato část Meta mohla přestat být tolerována jako „dlouhodobá sázka“ a začít být vnímána jako přítěž.
Navíc pokud by se snížily příjmy z reklamy, například vlivem recese nebo geopolitických otřesů, poměr ceny akcie Meta k jejímu zisku (aktuálně zhruba 23násobek) by se mohl rychle zhoršit. V takovém případě by se Meta mohla stát méně atraktivní pro růstově orientované investory, podobně jako v roce 2022, kdy její akcie ztratily přes 60 % hodnoty.
Ocenění může být zavádějící, riziko poklesu přetrvává
Aktuálně se akcie Meta obchodují přibližně za 659 USD, což je asi 12 % pod jejich historickým maximem. Na první pohled se mohou jevit jako výhodné – zejména v porovnání s jinými technologickými tituly. Ale při bližším pohledu je zřejmé, že nízký poměr ceny k zisku nevypovídá celou pravdu.
Hlavní byznys je pod tlakem, budoucí výhled je nejistý a vedlejší divize generuje obrovské ztráty. Pokud se ekonomická situace zhorší nebo regulační zásahy zesílí, Meta se může rychle proměnit z růstové hvězdy na firmu zápasící o důvěru investorů. A právě kvůli těmto faktorům může být současná cena Meta spíše past než příležitost.
