Společnost On Holding (NYSE: ONON), známá pro své špičkové běžecké boty a sportovní oblečení, vykázala za první čtvrtletí fiskálního roku 2025 silné výsledky, které potvrdily její schopnost růst i v prostředí rostoucích nákladů a globální nejistoty.
I přes tlak na logistiku a možné dopady cel firma dokázala meziročně navýšit tržby o 43 % a zároveň mírně zlepšit hrubou marži. Investoři na tato čísla reagovali pozitivně – akcie firmy v předobchodní fázi vzrostly o více než 6 % a po otevření burzy pokračovaly v růstu o více než 11 %.
V době, kdy řada maloobchodních společností čelí stagnaci poptávky, přináší výkon On Holding důležitý kontrast. Přestože některé ukazatele, jako upravený zisk na akcii, byly mírně slabší, celkový obraz ukazuje na firmu, která má zdravé základy a silný růstový potenciál.
Za první čtvrtletí roku 2025 dosáhla společnost On Holding tržeb ve výši 726,6 milionu švýcarských franků, což je o 43 % více než ve stejném období loňského roku. Tento výsledek výrazně překonal očekávání trhu. Vedle toho firma oznámila meziroční růst přímého prodeje spotřebitelům o 45 %, přičemž tento kanál tvořil 38,1 % z celkových tržeb, tedy přibližně stejný podíl jako před rokem.
Přímý prodej přináší firmě vyšší marže a zároveň posiluje její vztah se zákazníky. Na rozdíl od tradičního velkoobchodního modelu jí umožňuje mít větší kontrolu nad distribucí, cenami i marketingem. Tato strategie se v současném tržním prostředí ukazuje jako velmi efektivní. Hrubá zisková marže společnosti se zlepšila z 59,7 % na 59,9 %, což svědčí o dobře nastaveném cenovém a výrobním modelu.
Na druhé straně je nutné zmínit, že upravený zisk na akcii klesl o 36 %, což znamená pokles z 0,33 na 0,21 švýcarského franku. Tento údaj byl ale v souladu s očekáváním, a tedy investory nepřekvapil. Firma na něj reagovala jasnou komunikací o dalším výhledu, která trh uklidnila.
Vyšší nejistota, ale silná poptávka drží tempo
Společnost On Holding zvýšila svůj výhled pro celý fiskální rok. Nově očekává minimálně 28% růst tržeb při konstantních měnových kurzech, což je o procentní bod více než dřívější odhad. Toto zvýšení přichází i přesto, že firma čelí zhoršujícím se vnějším podmínkám.
Ve svém prohlášení vedení upozornilo na několik rizik: zejména možný růst cel a přepravních nákladů, nestabilitu v globálním dodavatelském řetězci a oslabení hlavních světových měn vůči švýcarskému franku. Tyto faktory mohou v budoucnu vytvářet tlak na marže nebo omezit flexibilitu při stanovování cen.
Nicméně poptávka po produktech značky On zůstává silná ve všech regionech a distribučních kanálech. Firma nadále těží z toho, že se profiluje jako prémiová značka, která kombinuje inovativní technologie s estetickým designem. Tato kombinace přitahuje jak rekreační sportovce, tak módně orientované zákazníky, kteří ocení styl i funkčnost.
Nové produkty a změna ve vedení
Významnou událostí pro další vývoj firmy bude uvedení nových modelů běžecké obuvi Cloudsurfer 2 a Cloud 6, které společnost podpořila marketingovou kampaní s celebritami, jako je například Zendaya. Tento přístup odpovídá strategii, která se On Holding osvědčila v minulosti – vytvářet kolem nových produktů silné mediální pokrytí a tím posilovat loajalitu zákazníků i vnímanou hodnotu značky.
Vedení firmy si také vědomě buduje důvěru akcionářů tím, že předem komunikuje chystané změny. Od 1. července 2025 dojde k předání vedení firmy. Současný spolugenerální ředitel Marc Maurer odstoupí a ve vedení zůstane Martin Hoffmann, který bude plnit roli generálního i finančního ředitele. Tento krok má být postupný a firma již oznámila, že přechod bude plynulý a plánovaný.
I když je vedení dvěma CEO méně obvyklé, firma tím dosud nejevila známky neefektivity. Přechod na jednotné vedení tak může znamenat i zjednodušení rozhodovacích procesů, pokud bude dobře zvládnutý.
Trh reaguje pozitivně, otázkou zůstává vývoj cel
Akcie On Holding vzrostly po zveřejnění výsledků v předobchodní fázi o přibližně 6 % a následně si připsaly přes 11 % zisku během dne. To signalizuje, že investoři vnímají kombinaci růstu tržeb, stabilních marží a důvěry ve výhled jako pozitivní signál. Společnost s tržní kapitalizací 17 miliard dolarů tak nadále potvrzuje svou pozici mezi rychle rostoucími hráči v segmentu sportovního oblečení.
Přesto zůstává otevřená otázka, jak se firma vyrovná s globálními celními opatřeními. Zvýšení cel může zasáhnout jak výrobní náklady, tak spotřebitelské ceny. On Holding však věří, že její silná značka a prémiové postavení jí umožní tato rizika částečně kompenzovat skrze cenovou sílu a loajalitu zákazníků.
