Výsledky společnosti Advanced Micro Devices (AMD) za první čtvrtletí fiskálního roku 2025 přinesly investorům důvod k opatrnému optimismu.
Přestože některé segmenty společnosti nadále vykazují pokles, celkový růst tržeb a zlepšená ziskovost naznačují, že AMD se postupně vrací na cestu růstu. Po prudkém propadu akcií od března 2024 se investoři ptají, zda není čas znovu zvážit tuto technologickou akcii ve svých portfoliích.
Ve čtvrtletí končícím v březnu 2025 dosáhla společnost tržeb ve výši 7,4 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 36 %. Tento výsledek překonal tempo růstu z předchozího čtvrtletí (24 %) i celoroční růst za rok 2024 (14 %). Růst tržeb přichází navzdory tomu, že dva ze čtyř hlavních segmentů AMD stále vykazují pokles.
Na úrovni zisku si AMD vedla ještě lépe. Čistý zisk za čtvrtletí činil 709 milionů dolarů, což je výrazné zlepšení oproti pouhým 123 milionům dolarů ve stejném období před rokem. To naznačuje, že společnost těží ze zlepšeného výkonu ve svých klíčových oblastech, především v datových centrech a procesorech.
Navzdory těmto pozitivním číslům se akcie stále obchodují o více než 30 % níže oproti hodnotám z předchozího roku, což může pro investory představovat atraktivní příležitost.
Silný výkon v datových centrech, ale zpomalující tempo
Nejvýznamnější podíl na zlepšení měly segmenty datových center a klientských čipů, které dohromady tvoří přibližně 80 % celkových tržeb. Segment datových center, kde se nacházejí i produkty pro umělou inteligenci a akcelerátory AI, zaznamenal meziroční růst o 57 %. To je sice méně než 69% růst v předchozím čtvrtletí, ale i tak se jedná o velmi silný výsledek. Tržby v tomto segmentu dosáhly 3,7 miliardy dolarů a tvořily 49 % celkového obratu společnosti.
Klientský segment, tedy procesory pro osobní počítače, přinesl největší zlepšení v růstu – meziročně vzrostl o 68 %, což překonalo růst z předchozího čtvrtletí (58 %). Tento vývoj naznačuje oživení poptávky po osobních počítačích, a tedy i pozitivní trend pro AMD.
Na druhé straně však segment vestavěných zařízení a herní segment pokračují v poklesu. Vestavěné systémy meziročně klesly o 3 %, což je sice zlepšení oproti 13% propadu ve čtvrtém čtvrtletí 2024, ale stále se nejedná o růst. Ještě výraznější byl pokles v herním segmentu, kde tržby spadly o 30 %. Nicméně i zde došlo k určitému zlepšení oproti 58% poklesu v předchozím čtvrtletí.
Ocenění akcií a výhled do budoucna
Z hlediska valuace se akcie AMD obchodují s poměrem P/E okolo 26, což je vzhledem k růstu ziskovosti poměrně atraktivní. Historicky se akcie pohybovaly na násobcích zisků výrazně vyšších, a proto současná úroveň může představovat příležitost pro investory, kteří hledají kvalitní růstové firmy za rozumnou cenu.
Vedení společnosti očekává, že ve druhém čtvrtletí dosáhne tržeb v rozmezí 7,1 až 7,7 miliardy dolarů, což by znamenalo přibližně 28% meziroční růst. Ačkoli by to bylo pomalejší tempo než ve čtvrtletí předchozím, pořád se jedná o solidní výsledek, který by mohl podpořit důvěru investorů.
Jedním z důležitých faktorů, které budou ovlivňovat další vývoj, je schopnost AMD konkurovat v segmentu AI akcelerátorů, kde stále dominuje Nvidia. Společnost sice neoznámila konkrétní čísla pro tuto kategorii, což může u některých investorů vyvolávat pochybnosti, nicméně její celkový růst naznačuje, že poptávka je silná.
Investoři hledají rovnováhu mezi optimismem a opatrností
Shrnutí hospodářských výsledků AMD za první čtvrtletí 2025 nabízí smíšený obrázek. Na jedné straně je zde silný růst v hlavních segmentech, návrat k ziskovosti a atraktivní ocenění. Na druhé straně stále přetrvávají problémy v některých částech podnikání a potenciální zpomalení růstu.
Pokud se pozitivní trendy v segmentu datových center a klientských čipů udrží a ostatní části podnikání se stabilizují, může AMD v následujících kvartálech znovu získat důvěru investorů. Za současných podmínek se tedy zdá, že akcie AMD mohou představovat příležitost k nákupu pro investory s delším investičním horizontem a ochotou tolerovat určitou míru volatility.
Zatímco technologický sektor zůstává celkově pod tlakem, AMD se svým rostoucím ziskem a obnoveným růstem tržeb dává investorům důvod začít přemýšlet optimističtěji. Pokud bude firma pokračovat v trendu, který nastoupila v prvním čtvrtletí, mohla by se její akcie dočkat postupného návratu k vyšším úrovním.
