Americké akciové trhy zažívají v posledních dnech příval opatrného optimismu. Po období zvýšené volatility, kterou způsobily především obchodní spory a zvýšená cla, se začínají objevovat první náznaky uklidnění. Wall Street dnes reagovala pozitivně na oznámení prezidenta Donalda Trumpa o uzavření obchodní dohody s Velkou Británií, kterou nazval „první z mnoha“. Přestože detaily této dohody zatím nejsou známy, samotné gesto přineslo trhům tolik potřebnou pozitivní psychologickou vzpruhu.
Ranní růst akciových futures signalizoval, že investoři jsou ochotni znovu vstoupit do rizikovějších pozic – ale jak upozorňuje Adam Crisafulli z Vital Knowledge, nejde ani tak o samotnou dohodu s Británií, jako spíš o naději, že se rozběhne širší vlna podobných obchodních ujednání. „Investoři doufají, že tato dohoda je pouze začátek řady oznámení s dalšími zeměmi,“ uvedl Crisafulli ve svém komentáři.
Index S&P 500 se přitom od začátku dubna potýkal s propadem poté, co Spojené státy zvýšily cla na dovoz vybraných produktů, zejména z Číny. V reakci na to Peking přistoupil k odvetným opatřením a napětí mezi oběma největšími ekonomikami světa začalo znovu růst. Tato celní eskalace otřásla trhy a v první polovině dubna index S&P 500 spadl na svou nejnižší hodnotu za několik měsíců. Od té doby se však trh překvapivě rychle zotavil – právě díky pozastavení některých cel a rostoucímu očekávání, že by administrativa mohla změnit kurz k mírnějším opatřením.
Od 8. dubna, kdy index dosáhl svého minima, se S&P 500 zotavil o více než 13 %, čímž smazal většinu dubnových ztrát. Tento rychlý obrat ale podle mnoha komentátorů zatím není postaven na dostatečně pevných základech. Investoři se podle Crisafulliho vyvarují přílišného nadšení a čekají na další konkrétní pokrok ve vyjednáváních, zejména s Čínou. „Myslíme si, že investoři by měli své nadšení držet na uzdě,“ poznamenal s odkazem na dosavadní vývoj.
Nadcházející víkend tak bude klíčový – ve Švýcarsku se totiž mají uskutečnit předběžná obchodní jednání mezi Spojenými státy a Čínou. Výsledek těchto rozhovorů by mohl být zlomový. Pokud jednání přinesou konkrétní dohodu nebo alespoň významný posun, mohou akcie dále růst. Naopak v případě neúspěchu by se trh mohl znovu propadnout k dubnovým minimům. Tato nejistota nutí investory zaujmout obezřetný postoj, i přes aktuální pozitivní sentiment.
V kontextu tohoto napjatého geopolitického prostředí přichází i některé mikroekonomické zprávy, které podporují pozitivní náladu investorů. Například banka RBC ve čtvrtek zvýšila rating společnosti Mosaic na „outperform“ a očekává růst ceny akcie o více než 25 %. Mosaic, který se specializuje na těžbu fosfátů a potaše používaných v hnojivech, byl v posledních letech pod tlakem kvůli provozním problémům a cenovým výkyvům. RBC však nyní věří, že vedení firmy má jasný plán, jak obnovit efektivitu a ziskovost. „Při správném provedení by tyto kroky měly významně přispět k růstu marží i objemu tržeb,“ uvedla banka ve své zprávě.
Z toho vyplývá, že nálada na trhu zůstává extrémně citlivá na jakýkoli nový impuls – ať už pozitivní nebo negativní. Dohoda s Velkou Británií sice znamená vítaný obrat od protekcionistické rétoriky, ale investoři stále čekají na pevnější důkazy, že obchodní napětí mezi USA a dalšími zeměmi se skutečně zmírňuje. Dokud nebude jasné, že jednání s Čínou vedou ke konkrétním výsledkům, zůstane oživení akciového trhu zranitelné a závislé na každém dalším prohlášení nebo události.
Celkově lze říci, že Wall Street se snaží najít rovnováhu mezi nadějí a realitou. Pokrok je sice patrný, ale zatím nestačí k tomu, aby vyvolal skutečně udržitelný růst. Investoři proto budou v následujících dnech pečlivě sledovat nejen mezinárodní vyjednávání, ale i komentáře centrálních bankéřů, data o inflaci a firemní výsledky, které by mohly pomoci přidat trhům potřebnou stabilitu.
