Akcie společnosti Opendoor Technologies zaznamenaly 7. května prudký růst poté, co firma zveřejnila výsledky hospodaření za první čtvrtletí, které překonaly očekávání analytiků.
V situaci, kdy cena akcií v předchozích měsících výrazně klesla a dostala se pod hranici jednoho dolaru, představoval tento růst silný signál důvěry investorů v možnost obratu. Přesto zůstává realitní trh slabý a budoucnost obchodního modelu společnosti nejistá.
Blízko bodu zvratu i navzdory náročnému trhu
Opendoor, specializující se na online nákup a prodej nemovitostí, oznámil tržby za první čtvrtletí ve výši 1,15 miliardy USD, což znamená meziroční pokles o 2 %. Přesto jde o výsledek nad očekáváním trhu, který počítal s tržbami okolo 1,06 miliardy USD. Je však třeba mít na paměti, že u modelu založeného na obchodování s nemovitostmi není objem tržeb klíčovým ukazatelem zdraví firmy – významnější je ziskovost.
V tomto ohledu firma vykázala upravenou ztrátu EBITDA ve výši 30 milionů USD, což je zlepšení oproti předchozí ztrátě 50 milionů USD. Tento vývoj signalizuje, že společnost se přibližuje rovnovážnému bodu a má šanci dosáhnout udržitelné ziskovosti, pokud se trh stabilizuje nebo dojde k oživení poptávky.
Management firmy zároveň upozornil na obtížnou situaci na trhu. Poptávka kupujících zůstává slabá, což se projevilo 25% poklesem počtu uzavřených smluv a 30% nárůstem počtu stažených nemovitostí z nabídky. Tyto trendy naznačují, že vysoké úrokové sazby hypoték a obavy z recese dále tlumí ochotu kupovat nemovitosti.
Pozitivní výhled a reakce trhu
Navzdory výše popsaným potížím přineslo vedení investorům optimistický výhled. Ve druhém čtvrtletí očekává kladný zisk EBITDA v rozmezí 10 až 20 milionů USD, což signalizuje, že se firmě možná podaří přejít z fáze provozních ztrát do období finanční stability. Pozitivní je také údaj o nákupu 3 609 domů v prvním čtvrtletí, což je meziroční nárůst o 4 %, a zároveň ukazuje, že firma zůstává aktivní i v prostředí oslabené poptávky.
Na tuto zprávu zareagoval trh prudkým růstem ceny akcií. Akcie Opendoor posílily o více než 28 %, což ovšem vzhledem k jejich nízké absolutní ceně – pohybující se kolem 0,90 USD – představuje spíše psychologický než fundamentální obrat. Přesto tento skok přinesl investorům určitou úlevu a naznačil, že část trhu stále věří ve schopnost firmy přežít a přizpůsobit se novým podmínkám.
Společnost má v rozvaze 559 milionů USD v hotovosti, což jí poskytuje prostor pro další provoz i bez nutnosti okamžitého ziskového hospodaření. Přesto nelze ignorovat, že konkurenti jako Zillow a Redfin již své aktivity v oblasti iBuyingu výrazně omezili nebo zcela opustili. Model Opendooru tedy zůstává pod tlakem a jeho budoucnost je závislá na vývoji trhu a schopnosti firmy efektivně řídit své náklady.
Přetrvávající nejistota ohledně dlouhodobé životaschopnosti
I přes pozitivní zprávy z prvního čtvrtletí zůstávají obavy ohledně dlouhodobé životaschopnosti obchodního modelu Opendoor. Nízká cena akcií – která se nachází pod hranicí 1 USD – odráží pochybnosti investorů o tom, zda je firma schopna udržet provoz v prostředí zpomaleného realitního trhu. Pokud se situace na trhu s bydlením výrazně nezlepší, bude pro firmu obtížné stabilizovat příjmy a zajistit návratnost pro akcionáře, kteří očekávají alespoň základní známky obratu.
Opendoor sice zatím není v akutním riziku platební neschopnosti, ale pokud se mu nepodaří dostat do černých čísel, může být nucen hledat další financování, případně upravit svou strategii a omezit některé aktivity. Situaci dále komplikuje obecný trend přechodu od modelu iBuyingu k jiným formám obchodování s nemovitostmi, který byl urychlen makroekonomickými faktory, jako jsou úrokové sazby a ekonomická nejistota, jež zpomalují rozhodování spotřebitelů i investorů.
Navzdory těmto rizikům zůstává firma pro některé investory atraktivní spekulací s potenciálem návratu k růstu. Klíčové ale bude, zda se jí podaří skutečně dosáhnout udržitelné ziskovosti a najít způsob, jak fungovat i v prostředí omezené poptávky bez dalšího oslabování své pozice na trhu.
