Akcie společnosti Meta Platforms (META) vyskočily o 4,2 % po zveřejnění silných výsledků za první čtvrtletí, čímž téměř vymazaly všechny ztráty od začátku roku. Meta tak nejen překonala očekávání, ale také potvrdila svou pozici jako jedna z nejsilnějších růstových technologických firem současnosti. Společnost předvedla, že její investice do umělé inteligence, monetizace engagementu napříč svými aplikacemi a výrazné odkupy akcií se zhmotňují do solidních výsledků i v nejistém makroprostředí.
Rodina aplikací táhne růst s vysokými maržemi
Meta dosáhla meziročního růstu tržeb o 16 %, zatímco náklady vzrostly jen o 9 %. To vedlo k 27% nárůstu provozního zisku a silné provozní marži 41 %. Čistý zisk narostl o 35 % a zředěný zisk na akcii (EPS) o 37 %.
Za těmito čísly stojí především segment „rodiny aplikací“, který zahrnuje Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger a Threads. Denní aktivní uživatelé napříč těmito platformami stoupli o 6 %, což podpořilo 5% nárůst zobrazení reklam a 10% zvýšení jejich ceny. Výsledkem je kombinace růstu objemu i výnosů na uživatele bez dramatického navýšení nákladů.
Výrazné investice do AI a nových technologií
Meta zvyšuje svůj celoroční výhled kapitálových výdajů na 64–72 miliard USD, přičemž většina půjde do rozvoje generativní AI a datových center. Umělá inteligence již nyní přináší konkrétní přínosy – například díky ní vzrostl čas strávený na Facebooku o 7 % a na Instagramu o 6 %. AI také pomáhá inzerentům lépe cílit své kampaně.
Meta také nedávno uvedla samostatnou aplikaci Meta AI, která využívá model Llama 4 a slouží jako konkurence pro ChatGPT nebo Google Search. Tím Meta vstupuje do nové fáze, kde chce propojit svůj rozsáhlý uživatelský ekosystém s výkonnými nástroji AI.
Reality Labs zůstává ztrátový, ale Meta si to může dovolit
Segment Reality Labs, který zahrnuje metaverse, AR/VR zařízení a experimentální projekty, vytvořil ve čtvrtletí ztrátu 4,2 miliardy USD a za rok 2024 téměř 17,73 miliardy USD. Přestože některé produkty, jako například Ray-Ban Meta AI brýle, ukazují růst (čtyřnásobný nárůst MAU), Reality Labs zatím není klíčovým pilířem investiční teze Meta.
Díky výkonnosti hlavního byznysu si však Meta tuto ztrátovost může dovolit, aniž by tím ohrozila schopnost vracet kapitál akcionářům nebo investovat do budoucnosti.
Agresivní zpětné odkupy a dividendy
Meta i přes vysoké investice a podporu Reality Labs dokáže masivně odměňovat akcionáře. Ve čtvrtletí vynaložila 13,4 miliardy USD na odkupy akcií a dalších 1,33 miliardy USD na dividendy. Pokud by v tomto tempu pokračovala celý rok, vrátila by investorům ekvivalent asi 4 % své tržní kapitalizace.
Od roku 2019 snížila Meta svůj počet akcií o 11,4 %, čímž předčila i Alphabet (10,9 %) a téměř dosáhla na Apple (12,8 %). Díky tomu rostl zisk na akcii rychleji než čistý zisk. Přesto se poměr P/E drží na nízké úrovni 22,4, což je velmi atraktivní ocenění vzhledem k maržím, růstu i návratnosti kapitálu.
Důležité je, že tento poměr nezohledňuje extrémní ztráty z Reality Labs. Pokud by Meta tento segment omezila, valuace by byla ještě výhodnější.
